ピーター・シフ、ストラテジー・シェアーズ急落でビットコインの「安い」というナラティブに疑問

ピーター・シフは、最近の下落にもかかわらずビットコインが過小評価されているという主張に反論し、ストラテジーに関連する証券が大幅な損失を被る中、この資産には従来の評価基準が欠けていると論じた。

重要ポイント:

• • ピーター・シフは、ビットコインは収益、利回り、簿価といった従来の評価指標がないため、「安い」とは見なせないと主張した。
• • シフは、ストラテジーの株式と優先株の急落が、ビットコイン関連投資手段のリスク増大を示していると警告した。
• • ビットコイン支持者は、この資産は従来の財務指標ではなく、希少な貨幣ネットワークとして評価されるべきだと反論している。

ピーター・シフ、価格下落後のビットコイン評価主張に異議

経済学者で金支持者のピーター・シフは6月23日、最近の価格下落によりビットコインが割安になったという見方を標的に、同資産への批判を新たにした。

彼の批判は、従来の評価指標の欠如に焦点を当てている。シフは、収益、利回り、または測定可能な経済的産出を生み出さない資産について、投資家がどう価値を判断するのか疑問を呈した。

「ビットコイン支持者はビットコインが安いと主張する。何に比べて安いのか？おそらくバブルの高値と比べてだが、過去の安値と比べてではない」と同氏は書き、次のように断言した:

「収益、利回り、簿価、または生産的な用途がないため、ビットコインには評価のアンカーがない。『安い』というのは、買い手がより大きな愚か者にもっと高い値段を払ってもらえることを期待しているにすぎない。」

上場投資信託（ETF）、企業財務省による割り当て、公開取引車両を通じた機関投資家のアクセス拡大により、ビットコインの評価枠組みへの scrutiny が強まっている。標準化された指標の欠如は、市場参加者の間で意見を分け続けている。

多くのビットコイン支持者は、シフの批判を、ビットコインの長期的なパフォーマンスを一貫して過小評価してきた長期にわたる弱気スタンスとして退けている。彼らは、ビットコインはキャッシュフローを生み出す事業ではなく、希少で分散化された貨幣資産であるため、収益や簿価などの従来の指標で評価すべきではないと論じている。

代わりに、支持者らは、2100万枚という固定供給量、機関投資家の採用拡大、ETF参加の拡大、企業財務省保有の増加を価値を支える要因として指摘し、シフは過去10年間のビットコインの値上がりにもかかわらず、同資産の崩壊を繰り返し予測してきたと主張している。

ストラテジー関連証券、ビットコインエクスポージャーへの注目を深める

さらに、ストラテジー社（ナスダック：MSTR）はシフのより広範な警告の焦点として浮上した。同社のビットコイン財務戦略により、その株式は株式市場におけるBTCエクスポージャーの広く追随されるプロキシとなっている。

同社は蓄積戦略の資金調達のために、株式発行、転換社債、優先株の組み合わせに依存してきた。この資本構成により、市場パフォーマンスはビットコインの価格変動と密接に結びついている。

ストラテジー株（ナスダック：MSTR）の6月24日時点の価格（Tradingview経由）。 「ビットコイン支持者はあまりにも油断しすぎている。最大のビットコイン所有者であり、ウォール街への架け橋である$MSTRが崩壊している」と金支持者は書き、次のように主張した:

「株は高値から80％下落し、直近5日間だけで20％下落した。主力優先株STRCは約13％下落し、利回りは13.2％だ。これ以上なく警鐘は鳴り響いている！」

STRCの下落は普通株のパフォーマンスを超えて圧力を加え、同社の資金調達手段に対する投資家のセンチメントに注目を集めた。また、この下落はストラテジーの資金調達モデルと資本調達戦略に対する投資家の信頼に疑問を投げかけた。

MSTRのボラティリティは、特に買収戦略が株式、優先株、転換社債への繰り返しのアクセスに依存している場合に、公開市場が企業のビットコインエクスポージャーをどのように価格設定するかのバロメーターとしての役割を強化している。