米国の在庫が11年ぶりの低水準となり、石油市場は供給ショックに直面している

石油は今週打撃を受けた。ブレントは73～76ドルに下落した。WTIは72ドル近くに下落した。理由は米イラン戦争が沈静化したからだ。両者は停戦に合意し、イランは8月中旬まで原油輸出を続けるための一時的な除外措置を得た。これにより供給懸念は去った。

しかし、現物市場は価格下落と一致していない。米国の在庫は数十年ぶりの低水準にある。クッシングの貯蔵量は危険なほど低くなっている。そしてホルムズ海峡を通る輸送は依然として危険だ。

だから、相反する二つの要因が存在する：需要減退が価格を押し下げ、供給逼迫が価格を押し上げる。どこかで折り合いがつくはずだ。

• 石油市場は見かけ以上に逼迫している理由
• ブレント原油チャートが示していること
• 石油価格の次の動きは？
• よくある質問

石油市場は見かけ以上に逼迫している理由

本当の問題はオクラホマ州クッシングにある。そこがWTI原油の納入地点だ。在庫は1900万バレルまで減少した。これは2014年以来の最低水準だ。一部のアナリストは、パイプラインを稼働させるのに十分な圧力がなくなり、問題が発生するまであと数日だと述べている。

一方、米国の戦略石油備蓄（SPR）も減少を続けている。3億3100万バレルにまで減り、1983年以来の最低水準だ。そのため、何か他の問題が発生した場合、ほとんど緩衝材は残っていない。

石油価格は停戦ニュースで下落したが、危険は去っていない。ホルムズレターは、イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）海軍が依然として海峡を通る新たな通過許可を阻止していると報じた。承認されたごく一部の船舶だけが通過できている。

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これは重大な問題だ。世界の石油の約5分の1が、その狭い海域を通っている。新たな規制が加われば、センチメントは急速に変化し、トレーダーは供給予想を再評価せざるを得なくなるだろう。

ルーカス・エクウェメ氏は、石油価格に重くのしかかる別の主要因を指摘した：中国需要の弱含みだ。中国の石油輸入は日量500万バレル減少したと伝えられ、8年ぶりの低水準となり、イラン紛争前の水準より約30%低い。

この減少は、世界市場における最大の需要縮小の一つを示している。中国の購買減少は、在庫や中東の供給リスクに関する懸念を相殺し、物理的な逼迫が進んでいるにもかかわらず、石油価格の上昇を抑制する助けとなっている。

ブレント原油チャートが示していること

チャートを見てみると、支配的なトレンドは依然として弱気だ。今年初めに120ドル近くでピークを付けた後、ブレントは一連の下降高値と下降安値を形成し、執筆時点では約73.60ドルまで下落している。

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出典：Tradingview.com

モメンタム指標も弱い。ストキャスティックオシレーターは売られ過ぎゾーン近くに埋もれており、6前後の数値を示し、持続的な売り圧力を示している。RSIは35を下回ったままで、これは弱気相場の状況と関連付けられることが多い。

重要な点は、ブレントが売り手が主導権を失い始める可能性のある領域に近づいていることだ。石油価格は年初来高値からすでに45ドル以上下落している。売られ過ぎの数値は反転を保証するものではないが、下落モメンタムが衰え始める際によく現れる。

石油価格の次の動きは？

状況が悪化する場合

中国需要が低下し続け、中東が静かなままであれば、ブレントは70～72ドルを試す可能性がある。それを下回れば、60ドル台後半、2025年後半以来見られなかった水準となるだろう。

最も可能性の高いシナリオ

72～80ドルのレンジ。互いに相反する二つの要因：一方で中国需要の弱含み、他方で米国在庫の非常に逼迫した状況。どちらも勝利しない。

状況が改善する場合

供給懸念が再燃する。クッシングはほぼ空、SPRは1983年の低水準、ホルムズは依然として制限されている。これにより市場は急速に反転する可能性がある。ブレントは85ドルまで戻り、再び90ドルを試すかもしれない。

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しかし、石油価格は地政学的な懸念の緩和と中国需要の弱含みにより下落した。しかし、供給側は別のストーリーを語っている。

米国の貯蔵拠点は過去最低水準にある。ホルムズ海峡は依然として不透明だ。これら二つの事実だけでも、供給は市場が価格付けしているよりもはるかに逼迫していることを意味する。

現時点では、石油は軟調な需要と制約された供給の間で板挟みになっている。その戦いでどちらの力が勝つかが、石油価格の次の大きな動きを決定するだろう。

よくある質問

 **原油価格は暴落していますか❓**

原油は急激な調整を受けているが、テクニカルな暴落ではない。ブレント原油は中間$70s 、WTIは低め$70s まで下落している。これは地政学的緊張の緩和と世界的な需要減退懸念が供給不安を和らげたためだ。

 **世界の石油の80%を保有しているのは誰ですか❓**

石油輸出国機構（OPEC）加盟国は、世界の確認済み石油埋蔵量の約80%を共同で管理している。サウジアラビア、ベネズエラ、イラク、イラン、UAEなどの国々がそれらの埋蔵量の大部分を占めている。

 **最も石油を産出するアフリカの国はどこですか❓**

リビアはアフリカで最大の確認済み石油埋蔵量を保有しており、約484億バレルである。ナイジェリアは約369億バレルで第2位であり、アフリカ大陸の主要な原油生産国の一つであることが多い。