ビットコインは$55K ストレステストに直面、10xリサーチが複数の弱気シグナルを挙げる

暗号資産調査会社10xリサーチは、ビットコインが今回のサイクルの底を形成する前に5万5000ドル台半ばまで下落する可能性があるとし、創業者のマーカス・ティーレン氏は2026年8月下旬から10月を、持続可能な安値が形成される最も可能性の高い期間として特定している。

• 重要ポイント：
• • 10xリサーチは、ビットコインのサイクル安値を5万5000ドルとし、そのタイミングは2026年8月下旬から10月としている。
• • 10xリサーチによると、現在の下落圧力の主な要因は、企業の売却ではなく、スポットビットコイン上場投資信託（ETF）からの数十億ドル規模の資金流出である。
• • Polymarketのトレーダーは、ビットコインが2027年までに5万5000ドル以下に達する確率を64%と評価しており、Kalshiも年末までに同様の65%の確率を示している。

現在のビットコインの状況

ビットコインは6月24日に6万1000ドルを下回って取引され、2025年10月の史上最高値12万6000ドルから約51%下落した。

ETFの資金流出、先物建玉の減少、予想を上回るインフレデータによる持続的なマクロ圧力の中で、この資産は6万5000ドルから6万ドルのサポートゾーンを試すか、下回っている。

5万5000ドルのターゲット

6月23日に発表された「ビットコイン：サイクル安値を示す可能性が高い時間と価格」と題するレポートの中で、10xリサーチは今回のサイクルにおける実効的な安値ゾーンとして5万5000ドルを特定した。ティーレン氏はこの見解を、米ドル高、グローバル流動性モデル、オンチェーン原価ベースデータ、歴史的なサイクルパターンにわたる収束するシグナルから構築されたロードマップとして位置づけた。

同社は、これが完全な崩壊の予測ではなく、真の価値を表すストレステストの下限であると述べている。

ETFの資金流出が値動きを牽引する理由

10xリサーチは、ビットコインの現在の下落の主な要因として、企業の財務活動ではなく、ETFの機関投資家による売却を挙げている。今年初めの消費者物価指数（CPI）の高止まり以降、スポットビットコインETFからの累積資金流出は数十億ドルに達し、短期間で10億ドルを超える波もあった。ステーブルコインの流出もさらに圧力を加えている。

また、同社は、相対力指数などの指標における売られ過ぎの読み取りは、それを裏付ける資金の流れの改善なしには反転のシグナルとしては不十分であると指摘している。

米ドルのトリガー

10xリサーチのモデルにおけるより具体的なシグナルの1つは、2011年以来わずか6回しか発動していない米ドル強さ指標である。直近のトリガーは2025年11月に発生し、現在の下落圧力の局面に先立っていた。歴史的にこのシグナルが現れた場合、その後の数ヶ月でビットコインは下落する傾向にある。

オンチェーンデータが示すもの

ビットコインの実現価格（現在流通しているコインの平均原価ベースを反映）は、約5万3000ドルから5万5000ドル付近にある。この水準は歴史的に、弱気相場の局面で引力のあるサポートゾーンとして機能してきた。Cryptoquantのモデルも、今回のサイクルの究極的な下限として同様のレンジを指摘している。

予測市場も一致

Polymarketのトレーダーは、ビットコインが2027年までに5万5000ドル以下に達する確率を約64%と評価している。Kalshiは年末までにその水準を下回る確率を約65%と示している。

Galaxy Researchを含むより弱気な見解では、第4四半期に4万ドルから4万6000ドルのレンジをターゲットとしている。しかし、ほとんどの信頼できるアナリストの予想は、現在のサポートが崩れた場合の現実的なストレステストとして、5万5000ドルから5万7000ドルのゾーンに集中している。

価格よりもタイミング

10xリサーチは、弱気相場の底は単一の投降イベントとして形成されることはほとんどないと強調している。同社は、鋭い1日の反転ではなく、晩夏から初秋の期間にかけての数ヶ月にわたるベース形成プロセスを予想している。

注目すべき主要価格帯

• 6万5000ドル：直近の上値抵抗線
• 6万ドルから6万2000ドル：現在圧力を受けているサポートゾーン
• 5万5000ドルから5万7000ドル：10xリサーチの確信度の高いバリューエリア