$CBRS 上場初の決算発表が出た。表面上は業績は悪くないように見えるが、いわゆるNVIDIAを覆すには十万八千里も遠い...

Q1の数字自体は良好で、売上高は前年比でほぼ倍増。
しかし、Q2と通年の見通しはやや勢いに欠けており、コアの粗利益率さえQ1の47%から約38%に下がると予測している。
これはほとんど容認できないため、決算後の10%の下落はかなり控えめな反応だ。
しかし、なぜ粗利益率が下がるのか？
現時点の説明は、需要が非常に高いため、自社の生産能力が追いつかず、会社は早期に納品するためにより高価な臨時の容量補充を行い、既に顧客に販売したシステムをレンタルして使用しているというものだ。
したがって、売上高が増えるほど、生産能力不足の状況では短期的な利益はむしろ悪化しやすい。
この点は比較的中立的で、良い面と悪い面が半々だ。
結局、現在のマイニングファーム運営モデルは、単に掘削ツールを販売するよりも、収益がより大きく、持続性も高いという利点がある。
悪い点は、初期投資として多くの資金を設備購入やレンタル、電力確保、容量拡大に投入しなければならないことだ。
限界コストは高い。
会社は長期的な粗利益率目標を60%以上に設定しているが、現状は年間で40%未満にとどまっており、その差は非常に大きい。
唯一の希望は、技術の差別化により、推論市場の爆発とともに低遅延推論の価値が高まることで、利益率の大きな回復が見込める可能性だ。