#以太坊基金会重组降本 ファウンデーションの後退、Ethlabsの前進：イーサリアム史上最大の再編成を迎える

6月23日、最近多くの疑問を呼んでいたイーサリアムエコシステムに二つの重要なニュースが舞い込んだ。まず、複数の元イーサリアム基金会の研究者が独立した非営利組織Ethlabsを設立し、ETHの主要保有者であるBitmineやSharpLinkなどから資金支援を受けた。
その紹介によると、Ethlabsの初期作業は大規模な機関のオンチェーン化に関わる重要なニーズに焦点を当てるもので、より高速な決済速度、ネイティブ資産の発行、強固なインフラを基盤としたクロスチェーン取引、メインネットの容量拡張、そしてETHの通貨属性を支える基礎研究を含む。すぐにイーサリアム基金会は長期にわたる再編を終了し、54人の人員削減を発表、これは以前の人員の約20％にあたる。
この調整は「イーサリアムのスリム化」という戦略的転換を継続し、イーサリアム基金会をより軽量なプロトコルのガバナンスとメンテナンス者に再定位し、主要なコア構築者ではなくなることを示している。
一進一退の中で、イーサリアムは明確なシグナルを放っている：基金会が積極的にリードを譲り、エコシステムの組織がより多くの実行機能を担う。イーサリアムはもはや一つの中央集権的な非営利機関がルート、構築、普及、採用を一手に担うことを目指さない。これは過去十数年で最も重要なガバナンスの修正の一つかもしれない。過去一年、外部からのイーサリアムに対する批判はETHの価格パフォーマンスだけにとどまらず、その組織の効率性、戦略表現、エコシステムの動員能力にまで及んでいる。イーサリアムは一時、「正しさ」に過度に偏り、遅れ気味で、基金会とVitalikの暗黙の支援に過度に依存しているように見えた。しかし今日の二つの変化は、まさにこれらの批判に応えるものである：イーサリアムは方向性がないのではなく、その方向性を生み出す方法を変えようとしているのだ。
一、Ethlabsのエコシステムからの支持、しかしVitalikは不在
Ethlabsの設立は、まずイーサリアムエコシステムがより「産業化された実行層」に近い新組織の出現を意味している。伝統的な研究機関とは異なり、Ethlabsの目標は単に新しい暗号学的方向や長期的ロードマップを提案することではなく、より明確に機関のオンチェーン化、金融資産の発行、クロスチェーン取引、メインネット容量、ETHの通貨属性といった現実的な課題に焦点を当てている。これらの問題の背後には、イーサリアムの過去数年で最も重要な不安がある：それは依然として最も重要なスマートコントラクトネットワークであるが、実際の機関採用、チェーン上の金融規模化、ユーザー体験の面では、市場の想像ほど堅固ではないということだ。イーサリアムは研究や理念に不足はない。欠けているのは、研究を市場採用に変換する中間層だ。これこそがEthlabsの意義である。公式サイトに掲載された支援者リストには、イーサリアムエコシステムの多くの影響力のある人物が名を連ねている。そこにはイーサリアム基金会の重要人物、DragonflyやElectric CapitalなどのVC投資家、BaseやFlashbots、Uniswapのエコシステム貢献者も含まれる。しかし注目すべきは、Vitalikはこの支援者リストに名前を連ねていないことだ。これは必ずしもVitalikとEthlabsの間に意見の相違があることを意味しない。むしろ、より合理的な理解は、彼がこの新組織に対して過剰な個人の支援や路線干渉を避ける意図を持っているということだ。過去数年、Vitalikはイーサリアムエコシステムにとって象徴的な存在だった。彼は魂のバインディングトークン、DeSoc、プライバシー、アカウント抽象化、公共財の資金調達など多くの方向性を提案してきたが、その多くは先見性があるものの、大規模な市場採用には至っていない。問題はこれらの方向性に価値がないわけではなく、Vitalikの表現が市場にとって「イーサリアム次の段階のストーリー」として受け取られるたびに、エコシステムが潜在的な依存に陥り、過剰な時間と資金を投入してしまうことにある。
今年に入り、Vitalikは公式ブログにわずか2本の記事を投稿しており、それ以前は少なくとも年15本の投稿をしていた。この変化自体が興味深い。これはVitalikの影響力低下を意味するのではなく、むしろ自己抑制の表れだ：イーサリアムを「創始者主導の公共ストーリー」から、「複数の組織、多チーム、多関係者が推進する技術ネットワーク」へと徐々に移行させる試みだ。もしEthlabsがより強い機関化、金融化、実行機能を担うなら、Vitalikの意志の延長だけでは済まされない。彼らは自身が創始者の直接の支援なしにエコシステムの信頼を獲得し、実績を通じて市場に応える必要がある。
二、イーサリアム基金会の新構造と新たな位置付け
Ethlabsが一歩前進する一方で、イーサリアム基金会は後退している。長らく、イーサリアム基金会は名目上イーサリアムエコシステムを支援する非営利組織だったが、実際には戦略調整者、研究資金提供者、プロトコルの路線策定者、文化的中心として多重の役割を長く担ってきた。それは伝統的な企業の本部のようにはなりたくない一方、多くの重要な問題で本部のような機能も果たしてきた。この構造はイーサリアムの中立性と非中央集権性を維持するのに役立ったが、副作用もあった：意思決定の遅さ、曖昧な表現、責任の境界線の不明確さだ。外部からは、基金会により明確な戦略を求める声と、過剰な発言権を批判する声があった。また、内部でも意見の相違が明らかになった。『ガーディアン』の報道によると、戦略の方向性やリーダーシップの調整、機関の採用について明らかな対立があったとされ、コミュニティ内には「暗号パンク派」と「実務的ビジネス派」の緊張も存在した。2025年3月、Hsiao-Wei WangとTomasz Stańczakが共同執行役員に任命されたことも、二つの文化の折衷策と見なされた。しかし、両者の離職後、イーサリアム基金会の2025年の組織再編は失敗に終わり、Josh Stark、Trenton Van Epps、Dankrad Feistなどの主要人物が次々と離れ、価格の低迷と疑念の高まりとともに、再び再編を余儀なくされた。
今回の再編後、イーサリアム基金会は協議層、接続層、ユーザ層、コミュニティ層、機関層など複数のクラスターに分割され、54人の人員削減を行った。これは単なるコスト削減ではなく、境界の縮小である：基金会はより軽量なプロトコルのガバナンスとメンテナンス者に再定位し、エコシステムのすべての方向性の主要な構築者ではなくなる。実際、Ethlabs以外にも、Ethereum Applications Guild、The Ethereum Economic Zone、Argot Collectiveなど複数の非営利組織が過去一年で登場し、アプリケーション推進、Rollup協力、Solidityのメンテナンスなどさまざまな角度からイーサリアムエコシステムに貢献している。「イーサリアムの管理特権は独占されるべきではなく、自主的なインフラ構築に取り組む者と慎重に共有されるべきだ。彼らは古い友人でも新参者でも関係ない」と、イーサリアム基金会は最新の投稿で明確に示している。
三、“正しさ”を“効果的”に変える
過去、イーサリアムの優位性は開発者コミュニティ、DeFiの流動性、L2エコシステム、プロトコルの安全性にあった。しかし、過去二年、その優位性はETHの市場パフォーマンスに十分に反映されていない。コミュニティのEFへの批判は本質的に「株主のような不安」に近い。Enterprise Ethereum Allianceの会長Paul Brodyは、「イーサリアムコミュニティはある意味で普通の株主のように振る舞っている。『投資リターンを求めている』と」とコメントした。この言葉は耳障りだが、非常に真実を突いている。一ヶ月前、Bankless共同創設者Ryan Sean Adamsはツイートで、「イーサリアムの未来はもうイーサリアム基金会（EF）に依存すべきではない」と述べた。EFは重要だが、イーサリアムは新たな機関の介入と空白の埋め合わせを必要としている。私たちは、イーサリアム資産（ETH）の勝利を願い、成長を促す組織を必要とし、声を上げ、実行できる組織を求めている。EFはそれを満たしていないし、今後も満たさないだろう。
今、Ethlabsは、ETHの主要保有者であるBitmineやSharpLink、そして巨大なトークンホルダー群の期待を背負って誕生した。これら二社は合計で600万以上のETHを保有し、彼らのイーサリアムに対する要求は単なる技術ロードマップの推進だけではなく、ETHが株主にとって魅力的なリターンをもたらすことにある。これはイーサリアム基金会の立ち位置と根本的に異なる。EFは信頼性と中立性を維持し、ETH価格に直接サービスを提供したり、プロトコルのガバナンスを持ち株者の利益最大化に単純化したりすべきではない。しかし、Ethlabsのような新組織は、より明確な市場化の役割を担うことができる。
言い換えれば、イーサリアム基金会は「正しさ」を担保し、Ethlabsは「効果的」であることを証明する必要がある。イーサリアムは過去、「長期主義」で市場の疑念に応えてきたが、Hyperliquidがデリバティブのストーリーを奪い、Solanaがミームのストーリーを奪い、Bitcoinが資産のストーリーを奪う中で、イーサリアムは自らが最も安全なスマートコントラクトプラットフォームであり、次のチェーン上金融拡張を担うネットワークであることを証明しなければならない。もちろん、この方向転換にはリスクも伴う。EthlabsがETHの大口保有者や機関の支援を得ることで、「イーサリアムが基金会の中心化から大口投資家の中心化へ移行しているのではないか」という新たな懸念も生まれる。機関採用は、イーサリアムの暗号パンク精神と摩擦を生む可能性もある。しかし、今日のイーサリアムにとって最大のリスクは、あまりに早く方向転換することではなく、技術的正しさと組織の遅さの間に留まることだ。
市場は最終的に理念だけを評価しないし、分散化の姿勢だけを賞賛しない。信頼性を保ちつつ、資本、アプリケーション、開発者、機関を引き続き惹きつけるネットワークを評価するだろう。Ethlabsの設立と基金会の再編は、まさにイーサリアムがその方向に向かうための重要な一歩である。$ETH