#以太坊基金会重组降本 基金会後退、Ethlabs上前：イーサリアム史上最大の再編成を迎える

 6月23日、最近疑問視されていたイーサリアムエコシステムに二つの重要なニュースが舞い込んだ。まず、多くの元イーサリアム基金会研究者が独立した非営利組織Ethlabsを設立し、ETHの主要保有者であるBitmineやSharpLinkなどから資金支援を受けた。
その紹介によると、Ethlabsの初期の活動は、機関による大規模なオンチェーン展開の重要なニーズに焦点を当てるもので、より高速な決済速度、ネイティブ資産の発行、強固なインフラに基づくクロスチェーン取引、メインネットの容量拡張、そしてETHの通貨属性を支える基礎研究を含む。これを受けて、イーサリアム基金会は数ヶ月にわたる再編を終了し、54人を削減、これは以前の人員の約20％にあたる。
この調整は、「イーサリアムのスリム化」という戦略的転換を継続し、イーサリアム基金会をより軽量なプロトコルガバナンスとメンテナンスの役割に再定位し、主要なコア開発者ではなくなることを示している。
一進一退の中、イーサリアムは明確なシグナルを放っている：基金会は積極的に身分を譲り、エコシステムの組織がより多くの実行機能を担う。イーサリアムはもはや、中央集権的な非営利団体がルート、構築、普及、採用を一手に担うことを目指さない。これは、過去十数年で最も重要なガバナンスの修正かもしれない。過去一年、外部からの批判はETHの価格パフォーマンスだけにとどまらず、その組織効率、戦略表現、エコシステムの動員能力に向かっている。イーサリアムは一時、「正しすぎる」や遅すぎる、また基金会とVitalikの暗黙の後ろ盾に過度に依存していると見られていた。しかし、今日の二つの変化は、まさにこれらの批判に応えるものだ：イーサリアムには方向性がないのではなく、方向性を生み出す方法を変えようとしている。

一、Ethlabsはエコシステムの支援を受けるも、Vitalikは不在
Ethlabsの設立は、まずイーサリアムエコシステムが「産業化実行層」に近い新組織の出現を意味する。従来の研究機関と異なり、Ethlabsの目的は新たな暗号学的方向や長期的ロードマップの提案だけでなく、機関によるオンチェーン展開、金融資産の発行、クロスチェーン取引、メインネット容量、ETHの通貨属性といった現実的な課題により明確に焦点を当てている。これらの背後には、イーサリアムの過去数年の最も核心的な不安がある：それは依然として最も重要なスマートコントラクトネットワークだが、実際の機関採用、オンチェーン金融の規模拡大、ユーザー体験の面では、市場の想像ほど堅固ではない。イーサリアムは研究や理念に不足はないが、それを市場採用に変える中間層が欠けている。これこそがEthlabsの意義だ。公式サイトに掲載された支援者リストには、イーサリアムエコシステムの多くの影響力のある人物が名を連ねている。例えば、イーサリアム基金会の重要人物、DragonflyやElectric CapitalなどのVC投資家、BaseやFlashbots、Uniswapのエコシステム貢献者などだ。ただし、注目すべきは、Vitalikがこの支援者リストに名前を連ねていない点だ。これは必ずしもVitalikとEthlabsの間に意見の相違があることを意味しない。むしろ、彼はこの新組織に対して過剰な個人の後ろ盾や路線干渉を避ける意図的な行動と理解できる。長年、Vitalikはイーサリアムエコシステムにとって象徴的な存在だった。彼は魂の紐付けトークン、DeSoc、プライバシー、アカウント抽象化、公共財の資金調達など多くの先見的なアイデアを提案してきたが、多くは大規模な市場採用には至っていない。問題は、これらの方向性に価値がないわけではなく、Vitalikの表現が市場にとって「イーサリアム次のフェーズのナラティブ」として受け取られるたびに、エコシステムが潜在的に依存しすぎてしまい、過剰な時間と資金を投入してしまうことにある。今年に入り、Vitalikは公式ブログにわずか2本の記事を投稿し、それ以前は少なくとも年15本の投稿をしていた。この変化は興味深い。彼の影響力が低下したわけではなく、むしろ「創始者主導の公共ナラティブ」から「多組織、多チーム、多利害関係者が共同で推進する技術ネットワーク」への移行を意図した自己抑制の表れだ。Ethlabsがより強い機関化、金融化、実行機能を担うなら、Vitalikの意志の延長だけでは不十分だ。彼らは創始者の直接の後ろ盾なしにエコシステムの信頼を獲得し、実績をもって市場に応える必要がある。

二、イーサリアム基金会の新構造と新たな位置付け
Ethlabsが一歩前進する一方、イーサリアム基金会は後退している。長い間、イーサリアム基金会は名目上、イーサリアムエコシステムを支援する非営利組織だったが、実際には戦略調整者、研究資金提供者、プロトコルのロードマップ策定者、文化的中心の多重役割を長らく担ってきた。それは、伝統的な企業本部の役割を避けつつ、多くの重要課題で本部的な機能も果たしてきた。この構造は、イーサリアムの中立性と非中央集権性を維持するのに役立ったが、副作用もあった：意思決定の遅さ、曖昧な表現、責任の境界線の不明確さだ。外部からは、より明確な戦略を求める一方、過剰な発言権を批判する声もあった。内部でも意見の相違があったとされる。The Guardianの報道によると、戦略の方向性やリーダーシップの調整、組織の採用を巡る明らかな対立があったとされ、コミュニティ内には「パンク派」と「実務派」の緊張もあった。2025年3月、Wang Hsiao-WeiとTomasz Stańczakが共同執行役に任命されたが、これは二つの文化の折衷策と見られた。しかし、両者の離職後、2025年のチーム再編は失敗に終わり、Josh Stark、Trenton Van Epps、Dankrad Feistなどのコアメンバーも次々と離れ、価格の低迷と批判の高まりとともに、イーサリアム基金会は再び再編を余儀なくされた。
今回の再編後、基金会はプロトコル層、アクセス層、ユーザ層、コミュニティ層、機関層など複数のクラスターに分割され、54人を削減した。これは単なるコスト削減ではなく、境界の縮小だ：基金会は自らをより軽量なプロトコルガバナンスとメンテナンスの役割に再定位し、エコシステムのすべての方向の主要な構築者ではなくなる。実際、Ethlabs以外にも、Ethereum Applications Guild、The Ethereum Economic Zone、Argot Collectiveなど複数の非営利組織が出現し、アプリ推進、Rollup協力、Solidityのメンテナンスなどさまざまな角度からイーサリアムエコシステムに貢献している。「イーサリアムの管理権は独占されるべきではなく、自己主権インフラの構築に取り組む者と慎重に共有すべきだ。彼らが古い友人であれ新参者であれ」と、イーサリアム基金会は最新の投稿で明確に示している。

三、「正しさ」を「有効性」に変える
過去、イーサリアムの優位性は開発者コミュニティ、DeFiの流動性、L2エコシステム、プロトコルの安全性にあった。しかし、過去二年、その優位性はETHの市場パフォーマンスに十分に反映されていない。コミュニティのEF批判は本質的に「株主的な不安」の表れだ。Enterprise Ethereum AllianceのPaul Brody会長は、「イーサリアムコミュニティはある意味で普通の株主のように振る舞っている。『投資リターンを求めている』」とコメントした。この言葉は耳障りだが、非常に真実だ。1ヶ月前、Banklessの共同創設者Ryan Sean Adamsはツイートで、「イーサリアムの未来はもうイーサリアム基金会（EF）に依存すべきではない。EFは重要だが、イーサリアムは新たな機関の介入と空白の埋め合わせを必要としている。イーサリアム資産（ETH）の勝利を本気で望み、数量の増加を目指し、声を上げて実行できる組織が必要だ。EFはそうではなく、永遠にそうもならない」と述べた。
今や、EthlabsはETHの主要保有者であるBitmineやSharpLink、そして巨大な持ち株グループの期待を背負って誕生した。これら二つの企業は合計ETH保有量が600万枚を超え、彼らのイーサリアムに対する要求は、単なる技術ロードマップの推進だけでなく、ETHが株主にとって十分なリターンをもたらすことにある。これはイーサリアム基金会の位置付けと本質的に異なる。EFは信頼と中立性を維持しなければならず、ETHの価格を直接的に操作したり、プロトコルガバナンスを持ち株者の利益最大化に単純化したりすべきではない。しかし、Ethlabsのような新組織は、より明確な市場化の役割を担うことができる。
言い換えれば、イーサリアム基金会は「正しさ」を担保し、Ethlabsは「有効性」を証明する責任を負う。イーサリアムは過去、「長期主義」で市場の疑念に応えてきたが、Hyperliquidがデリバティブのナラティブを奪い、Solanaがミームのナラティブを奪い、ビットコインが資産のナラティブを奪う中、イーサリアムは自らが最も安全なスマートコントラクトプラットフォームであり、次のオンチェーン金融拡大を担うネットワークであることを証明しなければならない。もちろん、この方向転換にはリスクも伴う。ETHの大口保有者や機関化の支援を得ることで、「イーサリアムが基金会の中心から大口投資家の中心へと移行するのではないか」という新たな懸念も生まれる。機関採用は、イーサリアムの暗号朋克精神と摩擦を生む可能性もある。しかし、今日のイーサリアムにとって最大のリスクは、あまりに早く方向転換することではなく、技術的正しさと組織の遅さの間に留まり続けることだ。
市場は最終的に理念だけを評価しない。信頼性と中立性を保ちつつ、資本、アプリケーション、開発者、機関を引き続き惹きつけるネットワークを評価する。Ethlabsの設立と基金会の再編は、その方向への重要な一歩だ。