チェーンリンク、韓国の商業銀行連合、および37のヨーロッパ銀行連合は、6月23日にProject Pangeaを発表しました。これは、グローバル外国為替市場の既存のT+2決済サイクルをリアルタイムのステーブルコインを用いたT+0決済に置き換えることを目的とした作業グループです。
このイニシアチブは、韓国のコアデジタル資産インフラの先行者とされるFairsquarelab、Shinhan Bank、JB Bank、Kbank、Fairsquarelab、OBDIAを含む5つの団体からなる統一韓国連盟（UniKA）、および37の主要なヨーロッパ銀行によるユーロステーブルコイン連合Qivalisの3つの主要パートナーを結びつけるものです。
これらのグループは、総資産が10兆ドルを超える規模を代表しています。
グローバルFX市場は、毎日の取引高が9.6兆ドルを超えます。それにもかかわらず、国境を越えた取引は、現在のT+2標準の下で決済を遅らせる仲介通貨の変換に依存しています。
Project Pangeaは、その遅延を排除し、EURとKRWのステーブルコインの直接的でアトミックなPayment-versus-Payment（PvP）スワップを可能にすることを目指しています。このアプローチは、ISO 20022メッセージング標準と既存のSwiftインフラを利用しており、参加銀行はシステムを置き換える必要なく参加できます。
アーキテクチャは3つの層にまたがっています。
銀行層では、SwiftとISO 20022メッセージングが機関間通信を処理します。接続層では、Chainlinkのクロスチェーンインターオペラビリティプロトコル（CCIP）がEURステーブルコインをネイティブネットワークからKRW決済チェーンへ移動させ、Chainlink Data StreamsがリアルタイムのFX市場データをProactive Market Makerエンジンに供給します。
決済層では、FairsquarelabのPangea L1ネットワーク（決済専用のブロックチェーンで、特定の国や銀行に依存しない）が、Ethereum、Polygon、Pangea L1上でアトミックFXスワップを実行します。
Pangea L1の重要な設計特徴は、オラクルデータの更新がブロック内の他の取引よりも先に確実に実行されることです。これにより、すべてのFXスワップは、古いレートではなく、現在の市場価格に対して決済されます。
Chainlink Labsのキャピタルマーケッツ責任者Fernando Vazquezは、この発表を「グローバルな価値の移動方法を再構築する一歩」と表現しました。「Project Pangeaは、今日の断片化された外国為替モデルを、ステーブルコインを用いた直接的でアトミックな通貨スワップにアップグレードします」と述べました。
また、Vazquezは次のように付け加えました：
「これは、Chainlink標準が次世代の資本市場のためのグローバル規模の決済を支える明確な例です。」
FairsquarelabのCEO、Joonhong Kimは、このイニシアチブを韓国市場へのアクセスの観点から位置付けました。「韓国にとって、Project Pangeaは単なる効率向上以上のものであり、韓国ウォンがより直接的にグローバル通貨市場とつながる道を開き、仲介通貨への依存を減らすものです」とKimは述べました。
決済リスクは、グローバルFXにおいて持続的なコストです。取引実行とT+2決済の間の2日間のウィンドウでは、両当事者は相手のデフォルトに対してエクスポージャーを持ち続けます。アトミックPvP決済は、そのウィンドウを完全に閉じます。通貨スワップの両側は、同時に完了するか、どちらも完了しません。
特に韓国の銀行にとっては、現在のモデルでは、ウォンを主要な仲介通貨（しばしば米ドル）に変換し、その後ターゲット通貨に変換する必要があります。EUR-KRWの直接アトミックスワップは、そのステップを省略します。
また、Chainlinkは、自社エコシステム内で、エンタープライズの収益とサービス利用料がプログラム的にLINKトークンに変換され、長期的なネットワークの持続性を支える戦略的なオンチェーンリザーブであるChainlink Reserveに保管されることも指摘しています。
Project Pangeaは、完成品というよりは作業グループとして構成されています。タスクフォースは、T+2からT+0への移行経路を評価し、参加機関間のマルチカレンシー決済ネットワークを構築します。完全展開のための公開されたタイムラインは発表されていません。
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Chainlinkと10以上の韓国の貸し手がリアルタイム決済で為替遅延を排除するために推進
チェーンリンク、韓国の商業銀行連合、および37のヨーロッパ銀行連合は、6月23日にProject Pangeaを発表しました。これは、グローバル外国為替市場の既存のT+2決済サイクルをリアルタイムのステーブルコインを用いたT+0決済に置き換えることを目的とした作業グループです。
Project Pangeaとは
このイニシアチブは、韓国のコアデジタル資産インフラの先行者とされるFairsquarelab、Shinhan Bank、JB Bank、Kbank、Fairsquarelab、OBDIAを含む5つの団体からなる統一韓国連盟（UniKA）、および37の主要なヨーロッパ銀行によるユーロステーブルコイン連合Qivalisの3つの主要パートナーを結びつけるものです。
これらのグループは、総資産が10兆ドルを超える規模を代表しています。
解決しようとしている問題
グローバルFX市場は、毎日の取引高が9.6兆ドルを超えます。それにもかかわらず、国境を越えた取引は、現在のT+2標準の下で決済を遅らせる仲介通貨の変換に依存しています。
Project Pangeaは、その遅延を排除し、EURとKRWのステーブルコインの直接的でアトミックなPayment-versus-Payment（PvP）スワップを可能にすることを目指しています。このアプローチは、ISO 20022メッセージング標準と既存のSwiftインフラを利用しており、参加銀行はシステムを置き換える必要なく参加できます。
技術の仕組み
アーキテクチャは3つの層にまたがっています。
銀行層では、SwiftとISO 20022メッセージングが機関間通信を処理します。接続層では、Chainlinkのクロスチェーンインターオペラビリティプロトコル（CCIP）がEURステーブルコインをネイティブネットワークからKRW決済チェーンへ移動させ、Chainlink Data StreamsがリアルタイムのFX市場データをProactive Market Makerエンジンに供給します。
決済層では、FairsquarelabのPangea L1ネットワーク（決済専用のブロックチェーンで、特定の国や銀行に依存しない）が、Ethereum、Polygon、Pangea L1上でアトミックFXスワップを実行します。
Pangea L1の重要な設計特徴は、オラクルデータの更新がブロック内の他の取引よりも先に確実に実行されることです。これにより、すべてのFXスワップは、古いレートではなく、現在の市場価格に対して決済されます。
参加者のコメント
Chainlink Labsのキャピタルマーケッツ責任者Fernando Vazquezは、この発表を「グローバルな価値の移動方法を再構築する一歩」と表現しました。「Project Pangeaは、今日の断片化された外国為替モデルを、ステーブルコインを用いた直接的でアトミックな通貨スワップにアップグレードします」と述べました。
また、Vazquezは次のように付け加えました：
FairsquarelabのCEO、Joonhong Kimは、このイニシアチブを韓国市場へのアクセスの観点から位置付けました。「韓国にとって、Project Pangeaは単なる効率向上以上のものであり、韓国ウォンがより直接的にグローバル通貨市場とつながる道を開き、仲介通貨への依存を減らすものです」とKimは述べました。
なぜ重要か
決済リスクは、グローバルFXにおいて持続的なコストです。取引実行とT+2決済の間の2日間のウィンドウでは、両当事者は相手のデフォルトに対してエクスポージャーを持ち続けます。アトミックPvP決済は、そのウィンドウを完全に閉じます。通貨スワップの両側は、同時に完了するか、どちらも完了しません。
特に韓国の銀行にとっては、現在のモデルでは、ウォンを主要な仲介通貨（しばしば米ドル）に変換し、その後ターゲット通貨に変換する必要があります。EUR-KRWの直接アトミックスワップは、そのステップを省略します。
また、Chainlinkは、自社エコシステム内で、エンタープライズの収益とサービス利用料がプログラム的にLINKトークンに変換され、長期的なネットワークの持続性を支える戦略的なオンチェーンリザーブであるChainlink Reserveに保管されることも指摘しています。
今後の展望
Project Pangeaは、完成品というよりは作業グループとして構成されています。タスクフォースは、T+2からT+0への移行経路を評価し、参加機関間のマルチカレンシー決済ネットワークを構築します。完全展開のための公開されたタイムラインは発表されていません。