LDOは引き続き観察プールに入れることができるか？

プロトコルは非常に強力だが、トークンキャプチャには割引が必要

分析時間：2026.06.23 21:07

現価格：約0.256 USDT

結論先に言うと：

LDOは依然として重点観察プールに残す価値があるが、無リスクのキャッシュフロー通貨として大量保有すべきではない

多くの人はLDOを見るとき、一つのポイントだけを見る：
LidoはETH流動性ステーキングのリーダーであり、TVLは巨大、プロトコル収入も実態があるため、LDOは過小評価されている

この判断は半分だけ正しい。

Lidoのビジネスは確かに強力だ。
現在のTVLは約1498億ドル、過去1年のプロトコル収入は約7464万ドル、プロトコル自体は空壳プロジェクトではない。
しかし、LDOの本当の問題はビジネスではなく、トークンキャプチャにある。

プロトコルに収入があっても、LDO保有者が安定して収入を得ているわけではない。
現在の30日間の保有者収入には記録があるが、7日間と24時間は0であり、キャプチャは連続的かつ安定的に分配されていないことを示している。

したがって、LDOは成熟した配当通貨としての評価はできない。

もう一つの問題は、最近のデータが弱まっていることだ。
過去30日間で、LidoのTVLは約1866億ドルから約1498億ドルに減少し、約19.71%の下落。
30日間の手数料は前月比約20.70%減少、30日間のプロトコル収入は前月比約49.11%減少。

これは、現在はビジネスの加速期ではなく、データの冷却期であることを示している。

公開エリアでは結論だけを伝える：
LDOは触れないわけではないが、割引価格で見る必要がある。
その強みはETHステーキングの基本盤、stETHの流動性、実態のあるプロトコル収入、低いロック解除圧力だ。
短所は、トークンキャプチャの不連続性、規制リスクの高さ、ガバナンスリスクの高さ、そしてマルチチェーン拡張のナラティブの冷却だ。

私はLDOを次のように定義する：
強力なプロトコルのファンダメンタルを持つが、トークンキャプチャには検証が必要な低位観察プロジェクト。

サブスクリプションのエッセンス版はすでに解説済み：
合理的な通貨価格のアンカー；
過小評価の観察エリア；
やや高価なエリア；
キャッシュフローによる評価；
否定条件；
ポジションと空ポジションの処理方法。

公開エリアでは方向性だけを示し、完全な評価と操作パスはサブスクリプションの内容に含める。

リスク提示：
以上はあくまで個人の研究記録であり、投資勧誘を意図したものではない。
デジタル資産は非常に変動が激しいため、ポジションをコントロールし、リスク管理を徹底してください。