🚀📉 #SpaceXPlunges16%MarketCapErodes400B

SpaceXは上場以来最悪の日を迎えました — そして、その数字は驚異的です。

6月22日、SPCXは154.60ドルで取引を終え、16.43％下落し、IPO時の終値160ドルを下回り、上場以来の最低値を記録しました。連続3日間の下落で、株価のピークである225.64ドル（6月16日）から23％以上の損失を取り消し、市場価値の総破壊額はピーク時から6000億ドルを超えています。

1日の時価総額の損失約4000億ドルは、世界の企業史上2番目に大きな日次損失となり、コカ・コーラとバンク・オブ・アメリカを合わせた価値よりも多くの価値を失いました。

何がこの暴落を引き起こしたのか？

🔹 SpaceXは、少なくとも200億ドルの投資適格債券発行を発表しました — ゴールドマン・サックス、JPMorgan、モルガン・スタンレー、BofA、シティが手配。収益は主に、$20B のブリッジローンのリファイナンスに充てられ、xAI買収に関連しています。一方で、AIインフラ拡張への資本投入も行われます。

🔹 この巨額の債券発行は、居心地の悪い疑問を投げかけています：売上高約193億ドル、フリーキャッシュフローはマイナス53.9億ドル、売上高に対して125倍の評価で取引されている企業が、AI投資のためにさらに数十億ドルを借り入れているのです。投資家は、その評価が持続可能かどうかを再評価しています。

🔹 MSCIは、SpaceXにCCCのサステナビリティ格付けを付与しました — これは最低ランクであり、「重大な」ESGリスクを指摘し、同社を「業界に遅れをとっている」と宣言しています。

🔹 イーロン・マスクの純資産は、史上最高の1.45兆ドルから約3500億ドル急落しましたが、それでも1兆ドル超の水準を維持しています。

全体像：SpaceXは、IPO後の急騰中に一時的にAmazonやMicrosoftを上回り、世界で4番目に価値のある上場企業となりました。そのマイルストーンはわずか数日で終わりました。6月23日のプレマーケット取引では、株価は2％以上下落し、売りが拡大しています。

これは単なるSpaceXの話ではありません。AIインフラブーム — $165B 2026年に既に2025年通年の合計を超えるハイパースケーラー、データセンター、半導体の資金調達 — が、無限の成長軌道を前提とした評価を維持できるかどうかのリファレンダムです。

IPO後の消化期間？評価の見直し？それとも、より広範なAI資本支出の信頼性危機の始まり？

市場は投票しています。そして今のところ、「ノー」と投票しています。