韓国金融監督院長が個別株レバレッジETF導入は政策の失敗であり、さらには「当時は阻止すべきだった」と公に認めた。この言葉は規制の最高責任者の口から出たものであり、どんなK線信号よりも警戒すべきだ。

韓国のKOSPIは今日9.99％急落し、2回のサーキットブレーカーが発動された。SKハイニックス、サムスン電子は12％超の下落。引き金となったのはこれら2銘柄を追跡するレバレッジETFであり、上場から1ヶ月も経たずに時価総額は4.5兆ウォンから9.6兆ウォンに急増し、日平均売買代金は122.5％、個人投資家の資金が殺到し、証券会社は10兆ウォンの手数料を稼ぎ出したが、投資家は利益を得られなかった。
暗号市場も孤立できない。韓国の個人投資家は世界で最も活発な暗号取引グループの一つであり、KOSPIの暴落は証拠金追徴を引き起こし、投資家は流動性の高い暗号資産であるBTCやETHを売却して追加入金を行わざるを得なくなる。今日、ビットコインは62,000ドルを割り込み、ETHは1,700ドルを下回った。これは一部、こうした市場間の流動性圧迫によるものだ。
より深く見ると、韓国のレバレッジETFの教訓は暗号市場にも同様に適用できる：高レバレッジ、高い換手率、個人投資家主導の製品構造は、流動性が縮小する際に踏みつけを引き起こしやすい。MiCAが間もなく施行され、韓国の規制当局も反省している。暗号デリバティブの設計者は、レバレッジは需要ではなくリスクの拡大装置であることを認識すべきだ。
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