偉大なプロジェクトが依然としてひどい投資になり得る理由

私が最初に暗号通貨に入った頃、投資は簡単だと思っていた。

素晴らしいプロジェクトを見つける。

それを買う。

待つ。

お金を稼ぐ。

しかし、実際には、市場はそんなふうには動かない。

実際、歴史上最も優れた資産のいくつかは、投資家を何年も苦しめ続けた。

アマゾンはドットコムバブル後に約95％失った。$BTC は何度も80％以上クラッシュした。$ETH は2018年サイクル後に90％以上下落した。

それらのプロジェクトは壊れていなかった。

それでも、その価格は確かに壊れているように見えた。

その区別は、多くの人が気づく以上に重要だ。

人々はしばしば、市場は質を報いると考える。私はそうは思わない。少なくともすぐには。市場は期待を報いる。そして、期待は奇妙なものだ。

期待の低い平凡なプロジェクトは、皆を驚かせることができる。

不可能な期待を抱く素晴らしいプロジェクトは、皆を失望させることがある。

だから、価格と質はいとこ同士であり、双子ではない。

ビットコインを例にとる。

すべての弱気市場は、その時々で違うように感じる。しかし、振り返ると、すべて奇妙に似ている。

価格は崩壊し、自信は消え去る。人々は6ヶ月前に信じていたことを疑い始める。批評家たちは姿を現し、ビットコインは常に破滅すると説明する。

そして、何か退屈なことが起こる。

ネットワークは動き続ける。

開発者は構築を続ける。

新しい投資家はゆっくりと現れる。

人生は続く。

現実は自分のペースで動き、感情ははるかに速く動く。

そのギャップがチャンスを生むが、その時はほとんどチャンスだと感じられない。

それはひどい感じがする。

暗号以外の歴史も同じ物語を語っている。

人々はアマゾンを史上最高の企業の一つとして覚えている。しかし、彼らが忘れているのは、かつて投資家たちがそれは終わったと思っていたことだ。

苦戦しているわけではなかった。

終わったのだ。

株価はほとんどすべてを失った。

しかし、顧客は現れ続けた。収益は増え続けた。ビジネス自体は、市場の悲観主義に協力しなかった。

やがて、市場は考えを変えた。

しかし、ビジネスは変わらなかった。

これが、私はヒーローよりも生存者に注目する理由の一つだ。

ヒーローはサイクルごとに現れては消える。

生存者ははるかに見つけにくい。

2018年以降、多くの暗号プロジェクトが消えた。中には有名な創設者がいたものもある。巨大なコミュニティを持つものもあった。革命を約束したものも。

ほとんどは脚注になった。

ビットコインは生き残った。

イーサリアムは生き残った。

ソラナも生き残った。

それは将来の成功を保証するものではない。何も保証しない。

しかし、何度も嵐を生き延びることは、何かを教えてくれる。弱いものはたいてい長続きしない。

投資の最も奇妙な部分は、最高のチャンスはほとんど快適に感じられないことだ。

誰もが何かが素晴らしいと同意すれば、その価格はすでにその信念を反映している可能性が高い。

そして、誰もが何かが絶望的だと信じているとき、現実は静かに改善していることもある。

群衆が気づく頃には、簡単に稼げるお金はほとんどなくなっている。

つまり、市場の最大の報酬は、間違っていると見なされる前に間違っていると見なされることを厭わない人々にしばしば与えられる。

永遠ではない。

ただ十分長く。

歴史はその教訓を何度も繰り返している。