BTC 週期温度計：市場はすでに本当の「氷点底買い場段階」に非常に近づいています

株式市場に詳しい友人ならおそらく知っているだろう：株価の錨点は基本的に「将来のキャッシュフローの割引」に依存している；それに比べて、BTCは現金フローを生み出さないため、伝統的な株式の評価方法はBTCには適用できない。
これを踏まえ、市場の流動性により敏感なBTCは、その天性の4年の半減期サイクルと相まって、牛市と熊市のサイクルにおいて非常に大きな変動を示す。
したがって、BTCの頂点と底を評価する際には、従来の評価手法から一歩踏み出した測定手段も必要となる。
（前提：ビットコイン116~119Kのロックイン圧力は依然として存在するが、資金が静かに動いているようだ（ベッグ氏のオンチェーン週報#43）
（補足：オンチェーンデータ詳細解説：Glassnodeの逃頂・底探知器と明らかな欠陥について語る）

AVIV（アクティブ・バリュー・インベスター・バリュー・レシオ）、はARKとGlassnodeの協力によって生み出されたCointime Economicsの方法論に由来する。

📝AVIV = アクティブ・バリュー（価格 * アクティブ供給）/ 投資家価値（実現時価総額 – サーマルキャップ）

📝わかりやすい言葉で言えば：

活動中の資金を抽出し、マイナーの部分を除外した上で、「利益倍率」を計算する。

簡単に言えば：

AVIVは、より正確に市場の利益倍率を計算するための最適化版MVRVと見なせる。

利益倍率が高いほど、市場の資金の利益獲得度が高く、過熱の可能性が示唆される。

そのため、市場の売り圧力が増す（儲かっている人が多すぎる）可能性がある。

また、AVIV Heatmapは私個人がAVIVを加工して得たモデルで、

AVIVの平均回帰性を利用し、平均値と標準偏差を基準として測定し、

BTCの年々減少するボラティリティも考慮に入れ、極端な範囲にあるかどうかを監視する。

AVIV Heatmapを通じて、私たちは現在の市場段階を明確に特定できる（牛市初期、牛市ピーク、熊市初期、熊市底）。BTC誕生以来、基本的に指標の五色変化「青 → 緑 → 黄 → 橙 → 赤（逆もまた然り）」から離れたことはない。

添付図の通り：2023年の「青色氷点期」から現在まで、BTCは正式に青色エリアに入っていない。**また、モデルのデータを逆算すると、現在の価格は実際に指標が青に変わる直前の水準に非常に近い。もし将来、BTCが再び前回底値を割り込む二次底を形成した場合、ほぼ確実にAVIV Heatmap上で青色エリアに入るだろう。その時には、他のオンチェーン逆張りモデル（例えばCointime Price、Realized Priceなど）と組み合わせて、**これこそが私たちがサイクルの大底を迎える黄金の買い場となる可能性が高い。

熊市は長く厳しい道のりだが、少なくとも終点は近づいている。