美伊談判達成段階的合意後、ホルムズ海峡の管制権移譲はテヘランでの実施段階に入った。過去24時間で24隻の商船が通過を完了し、前3日間の平均水準と同じだが、危機前の平均140隻には遠く及ばず、航行回復のペースは遅いままだ。

イスラエルとレバノンの停戦について、米伊双方は停戦期限を60日延長し、「衝突回避チーム」を設立してヒズボラとイスラエルの緊張状態を調整することにした。しかし、イスラエル国防大臣カッツは以前、「イスラエル軍の行動は一切制限されない」と明言しており、イスラエルの協力拒否が最大のリスクとなっている。

米国内の政治的抵抗も顕在化し始めている。上院議員のテッド・クルーズとロジャー・ウィックは、協定の条項がイランに対してあまりにも緩く、地域の安全を損なうと公に疑問を呈した。議会の強硬派が立法を阻止したり行政当局に圧力をかけたりすれば、60日間のロードマップの実行には追加の不確実性が伴う。

最後に、海峡の通行が緩やかに回復しつつあることは、地政学的リスクが徐々に低減する可能性を示すが、完全に解消されるわけではない。停戦の延長は前向きな兆候だが、米側の内政抵抗、イスラエルの協力拒否、イランの軍事・政治層の意見の不一致という三重のリスクは依然として残っている。

すぐに、6月25日のPCEデータが次の方向性のきっかけとなるだろう。三重のリスクが解消されるまでは、リスクを重ねて持つのは避けた方が良い。