円相場、39年半ぶりの安値：ドル円は162円を目指す、高市早苗の介入の代償は何か？

6月22日、ドル円はニューヨーク外国為替市場で一時161.93に達し、1986年12月以来の39年半ぶりの安値に迫った。日本は今月730億ドルを超える為替介入を行ったが、日米金利差は依然としてドル高を支えている。
（前提：円反発は望めない？高市早苗は植田和男に「利上げ不要」と説得、日銀は3月も動かず）
（背景補足：円安がインフレの赤線を触れる：日本銀行は早期利上げを余儀なくされる可能性も）

この記事目次

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• 日本の介入：一ヶ月の記録数字
• 台湾投資家への影響
• 今後の注目点

6月22日、ニューヨーク外国為替市場では円売りの波が押し寄せ、ドル円は一時161.93に達し、1986年12月以来約39年半ぶりの安値に迫った。台北富邦銀行は、市場は日本銀行が年末までに再び利上げを行う可能性を引き続き見込んでいると指摘する。しかし、日米金利差は高水準を維持し、投機資金は円売りを継続。東京時間の取引開始後、ドル円は着実に上昇し、最高値は161.93に達した。

このデータは何を示しているのか？1986年は円が「新為替レート制度」の下で大きく上昇し始めた起点だ。今から39年半が経過し、円は再びその起点付近の為替レートに戻った。これは、日本の輸出優位性がインフレ圧力と輸入コストの高騰に変わったことを意味している。

日本の介入：一ヶ月の記録数字

安倍晋三首相は利上げを容認する指示を出しているにもかかわらず、市場では円底打ちの期待が高まる一方、円市場には依然として弱さが見られる。日本財務省が6月22日に発表した外貨準備高の資料によると、5月末時点で日本の外貨証券保有額は4月比で756億ドル減少し、過去最高の減少幅を記録した。

日本の財務大臣・片山皋月は、当月の為替介入に使われた資金が記録的な11兆7300億円（約734億ドル）に達したことを確認した。三菱UFJモルガン・スタンレーの戦略家・上野大輔は、米日間の実質政策金利差が継続する限り、介入の「魔力」は円売り圧力を永久に抑制できないと指摘している。

台湾投資家への影響

円安の最も直接的な影響は次の通り：

• 日本の輸出品が競争力を増す（電子部品、自動車部品、消費財）
• 円預金や円建てETFを保有する投資家は為替差損に直面
• 日本への旅行や買い物の実質コストが下がる（ただし、日本のインフレがこの優位性を部分的に相殺）

もし日本銀行が利上げを加速させれば、資金はアジア市場から日本へ流入し、TSMCのサプライチェーンやアジア株式市場の変動を引き起こす可能性がある。

今後の注目点

片山皋月は月曜日の夜に米財務長官・ブレイナードとオンライン会談を行い、為替問題について議論した可能性がある。市場は日本銀行の7月の金利決定や、再び市場介入を行うかどうかに注目している。