ビットコインの19.5％のオープンインタレストの減少は、より健全なBTC市場を示唆

重要なポイント

• 先物のエクスポージャーはBTCよりも早く減少し、レバレッジ取引の広範な縮小を示唆している。
• オープンインタレストの低下は、トレーダーにとってより安定したビットコイン市場構造を支える可能性がある。
• BTCが大きな先物成長なしに上昇した場合、スポット需要がより重要になる可能性がある。

レバレッジリセットがスポット需要に焦点を移す

ビットコインの先物市場は急激なレバレッジリセットを経験した。トレーダーは今や、次の動きがデリバティブの投機ではなくスポット需要によって引き起こされるかどうかを注視している。Cryptoquantが6月22日に共有したデータによると、取引所全体のBTCオープンインタレストは6月中に26.0億ドルから20.89億ドルに減少した。

先物エクスポージャーの減少は価格の下落を上回った。ビットコインは月初の約71,200ドルから6月21日には63,234ドルまで下落し、11.4％の下落となった。一方、オープンインタレストは19.5％縮小し、先物エクスポージャーがBTC価格の下落よりも積極的に縮小されたことを示している。

先物ポジションの減少と市場全体のレバレッジエクスポージャーの縮小を指摘し、アナリストは次のように述べた：

「これまでのところ、データは過剰なレバレッジが縮小されたことを示している。」

トレーダーはしばしば価格とオープンインタレストの関係を追跡し、市場構造を評価する。6月の最初の週、BTCは6月6日に60,900ドルの局所安値に下落したが、その間にオープンインタレストは26.0億ドルから約22.4億ドルに減少し、これは清算やポジション縮小に伴うパターンであり、新たなレバレッジポジションの積み増しではなかった。

この期間はチャート上で「レバレッジリセット」とラベル付けされており、価格とオープンインタレストがともに下落した。これは、価格の下落に伴いオープンインタレストが増加する場合とは異なり、投機的ポジションの拡大を示す可能性がある。

トレーダーはスポット主導の回復を注視

ビットコインはその後、6月15日に約66,300ドルまで反発し、オープンインタレストは23.5億ドルに回復した。しかし、先物エクスポージャーは6月1日のピークを大きく下回ったままだった。

BTCは6月6日の安値からほぼ9％上昇したが、オープンインタレストは月間高値から約25億ドル低い状態を維持し、回復は月初のようなレバレッジの急増を伴わない控えめな増加と見なされた。

今後の市場状況において、オープンインタレストの低下が何を意味するかについて、アナリストは次のように述べた：

「これは即時の反発を保証するものではないが、非常に混雑したデリバティブ市場よりも健全な市場構造を示している。」

オープンインタレストは再び冷え込み、6月15日の反発ピークから11.1％減少し、6月21日には20.89億ドルとなったが、BTCは以前の安値を上回ったままだった。

トレーダーにとって重要なシグナルは、ビットコインがレバレッジの急増なしに上昇を続けられるかどうかである。多くのデリバティブトレーダーは、BTCがオープンインタレストの急増なしに上昇できるかどうかを監視している。回復が比較的穏やかな先物成長とともに起こる場合、それはスポット需要が動きにより大きな役割を果たしている兆候と見なされることが多い。一方、先物エクスポージャーの急激な増加は、新たな投機参加の兆候を示す可能性がある。最新の買い/売り比率0.95は、バランスの取れたポジショニングと明確なレバレッジバイアスがないことを示している。