SKハイニックス、HBM4生産を抑制…供給制約のあるコモディティDRAMから追加利益を追求

SKハイニックスは、第6世代高帯域幅メモリ（HBM4）の増産ペースを抑え、コモディティDRAM市場の獲得に重点を置いている。HBMの収益シェアはすでに40％を超え、圧倒的なリードを確立している中、同社は資源をコモディティDRAMからの追加利益確保に再配分しており、積極的な容量拡大競争には参加していない。
業界筋によると、23日付で、SKハイニックスは当初HBM4に切り替える予定だった第5世代HBM（HBM3E）の一部生産ラインの切り替えをやや遅らせているという。これは、現在HBMよりも高い営業利益率を示すコモディティDRAM市場への対応能力を拡大し、追加利益を確保することを目的としている。業界の見方では、すでにHBM市場で堅固な地位を築いているため、同社はHBM4およびHBM4E（第7世代HBM）への移行を急ぐ必要はないと考えている。
この戦略的シフトの背景には、コモディティDRAMとHBMの収益性の逆転がある。今年第1四半期時点で、コモディティDRAMのギガビット（Gb）あたりの価格は依然HBMに及ばないが、営業利益率の差はすでに15ポイント以上に拡大していると推定されている。大信証券は、コモディティDRAMの営業利益率が年内に理論上最大90％に達する可能性があると予測している。
SKハイニックスに詳しい情報筋は、「SKハイニックスの経営陣の立場からすると、競合のサムスン電子がすでにコモディティDRAMで莫大な利益を上げている事実を無視できない」と述べた。情報筋はさらに、「SKハイニックスのHBM4はまだNVIDIAの品質認証プロセスを進行中であり、HBM4を搭載する次世代チップ『ルビン』の生産予測も下降傾向にあるため、HBMへの移行を急ぐ理由はない」と付け加えた。
海外の投資銀行（IB）の見解もこの傾向を支持している。ゴールドマン・サックスは、SKハイニックスが少なくとも2026年までにHBM3（第4世代HBM）およびHBM3E（第5世代HBM）で50％超の支配的地位を維持することが十分だと評価している。モルガン・スタンレーは、HBMのシェア防衛よりもメモリ全体の価格サイクルの方が重要な推進力であると指摘し、2026年にDRAMの平均販売価格が62％上昇すると予測した上で、収益予想を56〜63％引き上げた。
実際、SKハイニックスは第1四半期の決算発表で、DRAMの平均販売価格（ASP）が中間60％台に上昇したと述べ、高密度サーバーモジュールやモバイル製品の需要に応える計画を示した。また、Microsoft（MS）との3年間のDDR5供給契約締結も、コモディティDRAMの長期的な収益見通しを確保する動きと解釈されている。
一方、SKハイニックスがHBM4の供給量調整を進める中、競合のサムスン電子によるシェア獲得の可能性も高まっている。カウンターポイントリサーチによると、昨年第4四半期のSKハイニックスのHBM市場シェアは57％だったが、縮小する可能性が高まっており、もしサムスン電子が今年後半にHBM4の大量生産に成功すれば、SKハイニックスのシェアは50〜60％の範囲に落ち込む可能性がある。