グレースケールが述べるには、連邦準備制度が金利を据え置けばビットコインは上昇する可能性がある

ビットコインの最近の株式に対するパフォーマンスの低迷は、連邦準備制度の金利期待の高まりと一致しており、Grayscale Investmentsは、政策当局が利上げを控える場合、ビットコインがそのギャップを縮める可能性があると主張しています。

重要なポイント：

• • 連邦準備制度の金利期待の拡大により、ビットコイン、株式、金のパフォーマンスギャップが広がり、金融政策が最近の市場動向の重要な要因となっています。
• • 株式は9％上昇している一方、ビットコインは1％下落し、金は20％下落しており、これは金利期待の高まりと重なる期間です。
• • Grayscaleは、ビットコインが金融的特性とブロックチェーンの成長エクスポージャーを兼ね備え、希少なデジタル商品および分散投資の対象として位置付けられると述べています。

連邦政策期待が市場間の乖離を促進

Grayscale Investmentsは、ビットコインの株式に対する遅れを連邦準備制度の政策の再評価に結び付けており、Fedが利上げを控える場合、ビットコインが株式とのパフォーマンスギャップを縮める可能性があると主張しています。6月22日の調査ノートで、暗号資産運用会社は、金利期待の変化が株式、ビットコイン、金の間の乖離に寄与していると述べました。

米国株式は、2月末のイラン戦争開始以降、9％上昇しており、その一部は人工知能インフラと開発に関連した継続的な支出によって支えられていますと、Grayscaleは詳述しています。同期間中、ビットコインは1％下落し、金は20％下落し、主要なマクロ資産の中で最も広いパフォーマンスギャップの一つを作り出しています。

Grayscale Investmentsのリサーチ責任者ザック・パンドルは次のように述べています：

「私たちの基本シナリオは、Fedが利上げを控えることです。もし私たちの予測が正しければ、ビットコインの価格は株式に追いつくかもしれません。」

投資家の金融政策に対する期待は、より引き締まった条件へとシフトしています。2月末以降、1年物のFed金利期待は約60ベーシスポイント上昇しており、連邦準備制度の役員の約半数は、2026年に利上げが必要になる可能性を示しています。

連邦公開市場委員会（FOMC）は、6月17日に12-0の投票で、ケビン・ウォーシュ新議長の最初の政策会合において、連邦基金金利を3.5％から3.75％に維持することを決定しました。FOMCは、インフレが2％の目標を上回り続けていると述べ、エネルギー価格がインフレ圧力に寄与していると指摘しました。次回の連邦準備制度の金利会合は2026年7月28日から29日に予定されています。

米国外の中央銀行もすでに引き締めを開始しています。欧州中央銀行（ECB）はすでに金利を引き上げており、官僚たちが持続的なインフレ圧力に対応して借入コストを引き上げる中、より引き締まった金融政策への広範なシフトを強化しています。

Grayscaleはビットコインを金融資産と成長エクスポージャーの両面で位置付け

金利期待は、収益を生まない資産にとって特に重要です。実質利回りが上昇すると、投資家は現金や固定収入商品からより高いリターンを得られるため、ビットコインや金のような代替資産を保有する機会コストが増加します。

Grayscaleは、ビットコインが従来の金融資産とは異なる位置にあると主張しています。同社は、この資産を希少なデジタル商品とし、長期的な価値保存手段として機能しつつ、公開ブロックチェーンネットワークやより広範な暗号エコシステムの成長にエクスポージャーを提供できると説明しています。

パンドルは次のように述べています：

「これにより、ビットコインの機能はポートフォリオ内の金や成長株式と類似していますが、完全に同じではありません。もしそうなら、ビットコインは現在の水準で魅力的な価格に見えるポートフォリオの分散投資資産として機能し得ます。」

この枠組みは、ビットコインをマクロ経済の動きに異なる反応を示す二つの投資カテゴリーの間に位置付けています。金は一般的に金融のヘッジとして取引されます。成長株式は、技術投資や将来の収益期待から恩恵を受けます。現在の価格設定は、それらの影響を反映しています。Grayscaleは、最近のビットコインと金の弱さが金利期待の変化と一致していると述べています。株式はAI関連の投資によって支えられています。