SPCXは開盤後に下落を続け、多くの友人は今後の指数ファンドの受動的買いに希望を託している。

これに対して、私の見解は常に明確だ：受動的買いは短期的な動きに影響を与えることができるが、長期的な株の方向性を決定するのは、常に成長速度と市場の期待だ。

歴史的に、大型IPOの上場後には、確かにラッセル、MSCI、ナスダック100などの指数ファンドによる段階的な組み入れが頻繁に起こる。Facebookの事例から、これらの受動資金が実際にどれだけの影響をもたらすのか見てみよう。

2012年5月18日にIPO後、FBの株価は38ドルから18ドル付近まで下落し、その後次のような動きがあった：

• 2012年12月 ナスダック100（NDX）に組み入れ
• 2013年6月 MSCI指数に組み入れ
• 2013年6月28日 ラッセル指数に組み入れ

これらの指数組み入れは確かに受動資金と市場の関心を引き寄せたが、FBは指数組み入れだけで長期の上昇トレンドにすぐに乗ったわけではない。そして、これを変えたのは指数組み入れそのものではなかった。2013年7月24日に発表された第2四半期の決算が、Facebookの運命の転換点となった。

モバイル広告収入が予想外に爆発的に増加し、市場は初めてFacebookが巨大なユーザーベースだけでなく、非常に強力なビジネスの収益化能力も持っていることに気づいた。その後、株価は本当に20ドル台から50ドル、70ドル以上へと上昇した。2013年12月20日にS&P500に正式に組み入れられたとき、FBはすでに大きな上昇トレンドを描いていた。

Facebookの歴史的な動きから簡単にわかることは、指数組み入れは触媒であり、決定的なのは決算の実現だ。

SPCXに戻ると、今後数週間の受動資金の買いは確かに短期的な動きに影響を与える可能性があるが、もし会社の事業、収益、キャッシュフロー、市場の期待が継続的に実現しなければ、受動資金の買いが終わった後、株価は最終的にファンダメンタルズに基づいた価格に戻る。

高値で含み損を抱えている友人は、これらの受動資金の流入に注目すべきだが、指数組み入れを命綱と考えるのは避けるべきだ。指数組み入れは短期的な需給を変えることはできるが、長期的なトレンドを決定することはできない。

短期的には資金を見て、中期的には期待を見て、長期的にはやはり会社そのものを見るべきだ。#SPCX $SPCX