パウス利益圧縮シグナルは冷却された分布環境を示す

データは、#Bitcoin パウスの未実現利益率の継続的な低下を示しており、長期保有者が最も鋭く圧縮されていることを示している。以前のラリー中に見られた高い収益性と比較して、現在の水準は最近の市場の弱さによってほとんどの紙の利益が吸収されたことを示している。これは、市場が投資家の期待において意味のあるリセットを経験したことを示している。
短期保有のパウスは異なる状況を示している。彼らの収益性は損益分岐点付近にとどまっており、新たな大口参加者が実質的な未実現利益の上に座っていないことを示している。歴史的に、強い分配圧力は短期パウスが過剰な利益を蓄積するときにしばしば現れる。現在の状況は、積極的に利益を取るインセンティブが依然として比較的限定的であることを示唆している。
長期パウスと短期パウスの収益性のギャップは、市場が完全な放棄よりも調整を経ていることを強調している。長期パウスは利益が減少してもポジションを維持し続けており、短期パウスは依然としてほぼ中立的な状態を保っている。この組み合わせは、市場の過剰な投機が徐々にシステムから排除される安定化期間を反映していることが多い。
オンチェーンとマクロの観点から、データは構造的な弱さよりも正常化を示している。パウスの収益性は歴史的平均に近づき、レバレッジは削減されており、売却のインセンティブは以前のサイクルのピーク時よりもはるかに低いように見える。その結果、現在の環境は長期的な蓄積とバランス形成により適しており、長期的な弱気市場の初期段階よりも安定している。