ジェフリー：ストレージ価格上昇は予想を超える可能性があり、AIクラウドベンダーのロックインが供給逼迫を加速させる

BlockBeats のニュース、6 月 22 日、ジェフリー・ハイが述べたところによると、世界のストレージチップ価格の上昇幅は市場予想を大きく上回る可能性があり、その理由はクラウドコンピューティング大手が先行して生産能力を確保し、AI サーバーの需要が継続的に拡大している一方で、主要なストレージメーカーは大幅な増産意欲に乏しいためである。

6 月 21 日に発表されたグローバルテクノロジー業界レポートによると、ジェフリー・ハイは、ストレージ業界の専門家の見解を引用し、2026 年第3四半期のストレージ価格は前期比で40%から50%上昇し、第四四半期にはさらに30%から40%上昇する可能性があると述べている。この予測は、欧米の投資家の以前の予想である15%から20%を大きく上回り、一部アジアのサプライチェーンからの最近のフィードバックとも一致しない。

レポートによると、中国メーカーを除いた場合、2026 年の世界のストレージビット供給はわずか7%から8%の増加にとどまり、主に製程移行によるもので、新たなウエハー生産能力の増加によるものではない。DRAM と NAND の合計供給ギャップは、月あたり15万から20万枚のウエハーに達する可能性がある。2027 年も明確なウエハー生産能力の増加が見られないため、供給逼迫は続く可能性が高い。

AI 需要は今回のストレージサイクルの主要な推進力である。レポートは、クラウドサービス事業者がストレージメーカーと2年間の長期供給契約を締結し、約40%の前払い金を支払っていることを指摘している。これらの長期契約は、現在業界の生産能力の約50%を占めており、将来的には70%に達する可能性がある。これに比べて、コンシューマエレクトロニクスメーカーは同様の契約を得るのが難しく、2026 年から 2027 年にかけてコストと供給の圧力がより大きくなる可能性がある。

HBM（高帯域幅メモリ）は依然として不足状態にある。ジェフリー・ハイは、専門家の推定を引用し、業界の HBM 生産能力は月あたり33万枚のウエハーであり、2027 年には48万枚に増加する可能性があると述べている。新たな生産能力の増加は、今後12ヶ月間の HBM の価格上昇幅を制限するものの、依然として約70%の上昇が見込まれる。

レポートはまた、中国のストレージメーカーは短期的には今回の強気相場を脅かさないと考えている。長鑫存储は、DRAM 技術において世界のトップメーカーから約1.5〜2世代遅れており、EUV（極紫外線リソグラフィー）能力が不足しているため、短期的には DDR6 や HBM3E へのアップグレードは難しい。中国メーカーの2026年から2027年の増産は主に低価格帯市場に影響を与えるだろう。しかし、レポートはまた、中国の NAND 技術は2028年までにより強力なグローバル競争力を持つ可能性があるとも指摘している。

ジェフリー・ハイは、2028年がサイクルリスクのポイントになる可能性を警告している。もしその時点で世界のウエハー生産能力が15%から20%増加し、同時にAIの需要が鈍化すれば、ストレージ価格は大きく下落する可能性がある。しかし、2026年から2027年にかけては、クラウド事業者のロックインやコンシューマエレクトロニクスの供給逼迫の背景もあり、ストレージ業界は依然として強い価格決定権を維持する可能性が高い。