イングランド銀行、英国の最終規則でステーブルコイン保有上限を撤廃

イングランド銀行は、個人のステーブルコイン保有制限の提案を撤回し、システムリスクのあるステーブルコインに関する最終政策と草案規則で準備金要件を緩和しました。

概要

• イングランド銀行は、提案されていた個人のステーブルコイン保有上限を撤回し、トークンごとの初期発行上限を400億ポンドに設定しました。
• ステーブルコイン発行者は、短期国債において最大70％の準備金を保有できるようになり、以前の協議で提案された60％から引き上げられました。
• 規制当局は、所有制限と準備金要件がポンドステーブルコインの拡大を難しくする可能性があるとの業界の懸念を受けて、枠組みを修正しました。

中央銀行は月曜日に、個人が保有できるポンド建てステーブルコインの上限設定計画を進めないと発表しました。代わりに、イングランド銀行は発行可能なステーブルコインの総額に制限を設け、初期閾値を400億ポンド（52.8億ドル）とします。

修正された枠組みでは、発行者は短期国債において最大70％の準備資産を保有できるとともに、残りの30％はイングランド銀行の非利息預金に保管しなければなりません。

イングランド銀行の金融安定性副総裁サラ・ブリーデンは、これらの措置が新しい形態のデジタルマネーの保護を確立しつつ、決済の革新を支援すると述べました。

「これは英国の決済においてより多くの選択肢と革新をもたらす重要な節目です」とブリーデンは述べました。彼女はまた、枠組みが迅速な償還権、利用者保護、中央銀行の支援を提供していると付け加えました。

業界の懸念による政策修正

最終規則は、規制当局と業界参加者との間で、英国の金融システムにおけるポンドステーブルコインの運用方法について数か月にわたる議論の結果です。

2025年11月、イングランド銀行は、最初の採用期間中に個人が単一の英国ステーブルコインを最大2万ポンド保有できる一時的な制限を提案しました。法人ユーザーには約1350万ドルの制限が設けられる予定でした。

当時、銀行関係者は、これらの制限は、ステーブルコインが決済に広く利用された場合の商業銀行からの大規模な預金流出リスクを低減するためのものだと述べました。

同じ協議では、ステーブルコインを支える準備金の少なくとも40％を中央銀行の非利息預金で保有し、残りは短期英国国債に投資できると提案されました。

デジタル資産企業、法務アドバイザー、潜在的な発行者は、所有制限がウォレットや取引所全体での施行を難しくすると指摘しました。業界参加者はまた、大きな非利息準備金要件が、英国ポンドステーブルコインの発行を魅力的でなくする可能性があるとも述べました。

ブリーデンは5月に、中央銀行が市場参加者からのフィードバックを受けて、保有制限と準備金構造の見直しを進めていると述べました。

ステーブルコインは英国のデジタル金融計画の一部として位置付けられる

イングランド銀行は、ステーブルコインを、トークン化された銀行預金や可能な小売中央銀行デジタル通貨を含む、より大きなデジタル決済戦略の一要素として位置付け続けています。

2026年のシティウィーク中、ブリーデンは英国は伝統的な銀行預金と並行して複数のデジタルマネーの形態を支援すべきだと述べました。彼女はまた、中央銀行が採用の初期段階で個別所有制限ではなく総発行量に関する制限を検討していることも明らかにしました。

最新の政策は、英国当局がいくつかのトークン化イニシアチブを推進している中で発表されました。イングランド銀行と金融行動監督機構（FCA）は最近、トークン化証券と市場インフラの規則に関する意見募集を行い、銀行-FCAデジタル証券サンドボックスは参加企業の商業展開の準備を進めています。

ステーブルコインは、発行者がより高速で低コストの決済手段として推進していることから、近年急速に成長しています。特に国境を越えた取引において利用されています。

イングランド銀行は、規模の大きいステーブルコインの採用が預金を商業銀行から移動させる可能性があると繰り返し警告しており、これは銀行の貸出や借入コストに影響を与える可能性があると指摘しています。最終的な枠組みは、これらの懸念に対処しつつ、規制されたポンド建てステーブルコインが英国市場で運用できる条件を整えることを目的としています。