イングランド銀行、ステーブルコイン規制案を発表 400億ポンドのシステムリスク閾値は来月開始

イギリス中央銀行は6月22日にシステム性安定コインの政策宣言と規則草案を公表し、発行上限を400億ポンドに設定し、70％の利息資産保有を求め、2027年の全面導入に向けて準備を進めている。
（前提：イギリス中央銀行は正式に安定コインを「新しい通貨」と見なす！年末にシステム性安定コインの申請を解禁）
（背景補足：「ビットコインは支払いに不適」イギリス中央銀行総裁：安定コインとCBDCの併存が未来だが、世界的な規制が必要）

この記事目次

トグル

• コアルールのハイライト
• FCAとのエンドツーエンドのパイプライン
• 台湾がEUの影を模倣

イギリス中央銀行は6月22日にシステム性安定コインの規制政策宣言と規則草案を正式に公表した。この資料はイギリス初の安定コイン制度の基盤を築き、2027年にイギリスで発行される安定コインが「新しい通貨」として正式に運用されることを可能にする。

イギリス副総裁兼金融安定責任者のSarah Breedenは宣言の中で、「これはイギリスの支払い革新における重要なマイルストーンです。私たちは新しい通貨の信頼の基盤を築いています—迅速な償還、強力な保護、中央銀行の支援を含む。これはまさに世界をリードする制度です。」

コアルールのハイライト

今回の草案は昨年の諮問期間中に業界や利害関係者から得たフィードバックを反映しており、主な修正点は以下の通り：

• 裏付け資産の上限調整：利息資産（短期イギリス政府債）の比率上限を60％から70％に引き上げ、残りは中央銀行の預金とする。この措置により、安定コイン発行者のビジネスモデルがより実現可能となり、同時に償還需要に対応できる十分な流動性を確保する。
• 一時的発行閾値：各システム性安定コインに対し、初期発行上限を400億ポンドに設定し、昨年の諮問時の「保有上限」案に代わるものとする。閾値は定期的に見直され、信用供給リスクが解消された後に撤廃される。
• 非システム性安定コインの範囲：暗号通貨の売買を目的とした非システム性安定コインは金融管理局（FCA）の監督下のみとなり、中央銀行の規則は適用されない。

FCAとのエンドツーエンドのパイプライン

イギリス中央銀行と金融管理局は密接に連携し、非システム性からシステム性までをカバーする全チェーンの規制制度を構築している。FCAの最終規則は中央銀行の政策宣言と同期して公表され、企業は成長過程で明確な移行ルートを持つ。

草案は2026年9月22日まで一般からの意見募集を行う。イギリス中央銀行は年末までに実務規範を完成させ、2027年の全面実施に備える。

台湾がEUの影を模倣

イギリスの今回の措置は、アジアの近隣市場と対照的だ。韓国の安定コイン規制は依然諮問段階にとどまり、日本銀行は2025年末に類似の規則草案を提出する予定だ。台湾には現在、安定コインに特化した監督枠組みはなく、金融当局の関係者は今年5月に、台湾ドルの安定コイン発行基準は「2026年末までに提案される見込み」と述べている。

もしイギリスの400億ポンドの閾値がアジア市場の基準となれば、台湾が先駆けて導入した安定コイン制度はこの枠組みを直接参考にする可能性がある。特に、利息資産70％の上限設定は、発行者の収益性を確保しつつ流動性の緩衝を維持するものであり、物価上昇圧力の下で特に重要となる。