AI計算力のコアボトルネックは決してGPUではなく、HBM高帯域幅メモリであり、SKハイニックスはまさに世界的なリーダーである。 ハイニックスが決算を公開しようとする中、市場は根本的な変化を迎えている：評価の論理が周期株のPB純資産倍率から、成長株のPE株価収益率へと完全に転換している。 完全な論理のまとめ： HBMの必需性爆発→長期契約で安定した利益確保→周期性の弱化、成長属性の強化→PBからPEへの評価転換→評価の中心値が持続的に上昇。