このラウンドのブル市場で最も皮肉なこと：$BTCがすべての流動性を吸い尽くし、アルトコインは葬儀の伴奏となった

以前は皆、$BTCの上昇後に資金が$ETHやアルトコインに流れると言っていた。2017年や2021年もそうだった。しかし今回は全く逆の展開だ——$BTCは4万ドルから6万3千ドルに上昇したが、アルトコインは依然として横ばいか、さらにひどく下落している。

一週間の資金流入を見ていると、$BTCの取引ペアの取引量は明らかに減少している。資金は$BTCに留まるか、ステーブルコインやETFに流れており、アルトコインへの資金循環の兆しは全くない。

機関投資家は$BTCだけを買っていることはすでに明らかだ。ある機関のIBITは連続10日間純流入を記録し、ETFの保有量も過去最高を更新している。

以前はアルトコイン季節は個人投資家のFOMO（取り残される恐怖）から来ていたが、今や数千のトークンがわずかな流動性を奪い合っている。投資家も賢くなり、誰もリスクを取ろうとしない。

当時の心情は実に複雑だった。いくつかの古いアルトコインを持ちながら、$BTCが毎日上昇しているのを見て、自分の保有は動かず、その感覚は損失を出すよりも辛かった。

$BTCの取り逃しはすでに痛いのに、今度はアルトコイン季節も逃すのか？しかし現実は、アルトコイン季節はもう来ないかもしれない、少なくとも以前のような全体的な上昇は見込めない。

私が見ているポイントは非常にシンプルだ：流動性の構造が変わった。以前は$BTC→$ETH→アルトコインだったが、今や$BTC自身が水を吸い尽くしている。

さらに、利下げ期待が高まる一方で、ドルの弱含みは$BTCだけを押し上げている。個人と機関の両方が確実性を待っており、誰も先にアルトコインに突っ込もうとはしない。重要なのは、アルトコインの解放量が多すぎて、毎日新しいトークンが流動性を奪い合っていることだ。

皆さんは今年、アルトコイン季節は来ると思うか？それともこのブル市場は$BTCだけのゲームなのか？

振り返ってみると、ワールドカップの予測市場の熱狂が逆に示唆を与えてくれる——短期的なホットスポットこそが今の流動性の出口であり、操縦者の操作ではなく、実際にユーザーが感情や参加感に賭けている証拠だ。

このモデルがスポーツ予測からDeFiやNFT、さらにはチェーン上の派生商品へと広がれば、資金は再び$ETHやアルトコインに流出する可能性がある。さもなければ、$BTCの血を吸う力はますます強くなり、アルトコインは死を待つか、自己流動性を生み出す製品に転換しなければならなくなる。