と思ったら$BTCはもう動かなくなった。

その後の数日間の相場は本当に奇妙で、最初は友人にこのコインのオンチェーンデータが弱すぎると言っていたのに、結果的に0.4から0.8まで無理やり引き上げて、まともな調整すらなかった。

このような動きは誰が見ても文句を言いたくなる——ちょうど休むと思った瞬間に、大陽線を叩き出す。

その時、私はキーボードに手を置いて、0.5付近で追うべきか迷っていたが、最後の一棒を受けたくなかった。迷っている間に、すぐに0.55まで上がり、もう上に行くのが怖くなった。

0.4に下がった時、「やっとチャンスが来た」と思ったが、反発はまた0.55までしか行かず、結局また置いて行かれた。

この相場の最も厄介なところは、乗れると思わせておいて、乗れないとも思わせることだ。今振り返ると、0.76付近のあの波が本当の加速段だったが、その時はもう触るのが怖かった。

オンチェーンデータを見ると、この資金費率はずっと圧縮されていて、空売りが多すぎることを示している。こういう極端な状況では、市場はまず空売りを清算し、その後に買い方を殺す。

でも、もうこれ以上、上昇し続けるかどうかに悩むのはやめた。踏み損は踏み損だから、見ているだけで上がるのが早くなり、最後に頂点で追いかけるのはこういう人たちだ。

今のこの位置は、正直理解できない。本当に乗っている人や、踏み損を抱えている人はいるだろうか？

コメント欄で一言文句を言って気を晴らそう。

この極端な急騰と資金費率がずっとマイナスの状態は、実はマクロの資金面とも関係している。

米連邦準備制度理事会（FRB）がハト派に転じたばかりなのに、日本銀行は引き続き利上げを表明し、二つの世界的な流動性源が同時に引き締められている。さらに、2024年7月の円金利逆転の波が$BTCを20%も叩き落とした。このような背景では、資金はより確実性の高い方向に流れる。

アルトコインのように感情に頼る銘柄は、流動性が逆転すると一気に下落しやすい。