STRCの額面割れのタイムライン振り返り：債券リパーチャスからBTC下落までの連鎖反応

深潮 TechFlow のニュース、6 月 20 日、CoinDesk の報道によると、ビットコイン財務会社 Strategy が発行した配当型優先株 STRC は最近、100ドルの額面を下回り、市場はその資本構造と支払い能力について議論を呼んでいます。重要なタイムラインは以下の通りです。

5 月 14 日：STRC は配当日前に100ドルで終値をつけ、ビットコイン価格は依然として8万ドルを超えていたが、市場には圧力が生じていた。同時に、Strive Asset Management は競合商品 SATA が毎日配当を行い、利回りを13％に引き上げると発表し、STRC への競争圧力をさらに高めた。

5 月 15 日：Strategy は約8％の割引で15億ドルの2029年満期の転換社債を買い戻すと発表。市場はその後、同社が配当と債務支援のために使用していたドルの現金準備金がこの取引に充てられたことに注目した。

5 月 26 日：Strategy は現金準備金が債券買い戻しに関与していることを確認し、資金規模は約8.71億ドルに減少。これは、約6ヶ月分のSTRCの配当支払いにしか対応できない水準であり、以前の目標は約24ヶ月のカバレッジ能力を維持することだった。

6 月 1 日：Strategy は2022年以来初めてビットコインを売却し、32 BTCを売却。資産売却による配当支払い支援の能力を示した。発表後、MSTR の株価は5.9％下落。

6 月 5 日：ビットコインは6万ドルを割り込み、STRCは90ドル付近まで下落。

6 月 8 日：Strategy の株主は STRC の月2回の配当への変更を承認し、同時にドル準備金が10億ドルに回復したことを開示。

6 月 15 日：Strategy は再び1587 BTCを買い戻し、ドル準備金は11億ドルに増加。

6 月 18 日：STRCは取引中に83ドルを下回り、目標価格から約17％低下、2025年7月の上場以来の最安値を記録し、最終的に88.59ドルで終えた。

分析によると、STRC が直面する主要な課題は、その高利回り優先株の構造とビットコインサイクルとの高度な連動性にある。ビットコインの弱気市場環境下で、投資家はBTC自体を再評価するだけでなく、ビットコインを中心とした金融商品や資本体系も見直し始めている。