来週のマクロ展望：PCEデータとFRB当局の発言に注目、金の調整圧力はまだ解消されず

6月20日ニュース、今週の世界市場のセンチメントは振幅し、相場の主軸は地政学リスクの緩和とFRBのハト派・タカ派政策シグナルの間で行きつ戻りつした。前期の楽観的な市場心理は持続しなかった。

ドル高、米国債実質利回りの上昇、FRBのタカ派姿勢の複合的な圧力により、現物金は持続的に弱含み、3週連続で下落し、今週最も圧力を受けた資産の一つとなった。

来週の展望として、市場は依然として複数の重要な変数の影響を受け、不確実性が高い。一方、米イラン停戦情勢には依然として不確定要素があり、中東の地政学リスクは引き続き世界の市場心理と資産価格に影響を与える。

もう一方で、米国の複数の主要経済指標の発表や、多くのFRB当局者の集中的な発言が市場動向の主導要因となる見込みであり、その中でもコアPCEインフレ率のデータが最も重要視される。

来週は世界のマクロ経済データとイベントスケジュールが集中し、中国と米国の重要経済指標やFRBの動向をカバーする。国内では月曜日に1年物貸出金利（LPR）が発表される。

米国側では、火曜日にADP雇用統計、製造業・サービス業PMIの速報値が発表され、水曜日にはAPIとEIAの原油在庫データが公開される。

木曜日は重要なデータの集中日となり、米国の新規失業保険申請件数、第1四半期GDPの年率換算終値、5月耐久財受注データ、そして市場が最も注目する5月のコアPCE物価指数と個人支出・収入データが発表される。

同時に、FRBは木曜日に年次銀行ストレステストの結果も公表する。金曜日には複数のFOMC委員が次々と公開発言を行い、最新の政策意向を示す。

現在、FRBが最も重視するコアPCEインフレ率のデータが来週の最大の焦点となる。これまで市場は、FRBが短期的なインフレ反発の影響を弱めると予想していたが、その見方は変わりつつあるようだ。

さらに、新任のFRB議長ウォッシュは、インフレを2%目標に抑えるというタカ派の立場を堅持しており、この立場の変化は市場にインフレ見通しと金融政策の道筋を再考させている。

同時に、市場は第1四半期のPCEデータの動向や、来週のFRB当局者の発言にも注目し、今後の金融政策の方向性を見極めようとしている。

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