マスクは2018年のテスラ報酬ストックオプションを正式に行使、帳簿上の未実現利益は1160億ドル

テスラが6月17日にSECに提出したForm 4とSchedule 13Gによると、イーロン・マスクは2018年のCEO報酬プランの全てのストックオプションを正式に行使し、1株あたり23.34ドルの行使価格で303,960,630株を取得した。

当日のテスラの終値404.66ドルで計算すると、この帳簿上の利益は約1160億ドルとなり、企業史上最大の株式実現イベントの一つとなった。

今回の行使は公開市場での株式売却を伴わず、「純決済」方式で行われ、テスラが約71億ドル相当の17,531,857株を差し引き、行使コストをカバーした。最終的にマスクは286,428,773株の純新規株式を獲得した。

しかし、これらの株式の行使には制限があり、2028年1月19日までサービス条件を満たす必要があり、それまでは売却できない。これにより、マスクは大量の株式を取得したものの、短期的には市場での取引は不可能となる。

この行使は、長さ6年にわたる法的訴訟の正式な終了を意味する。デラウェア州衡平法院は2024年にこの報酬プランを取り消したが、デラウェア州最高裁判所は2025年12月にこの判決を覆し、完全な取り消しは行き過ぎだと判断した。

2026年に入り、テスラの取締役会は4月に実施契約を締結し、マスクは6月9日に行使通知を出し、5営業日以内に取引を完了する予定だ。

このストックオプションは非適格株式オプションであるため、約1160億ドルの帳簿上の利益は、普通所得税率（連邦最高税率37%、メディケア付加税）で課税される見込みで、連邦税だけで約450億ドルとなる。

マスクはテキサス州の居住者として州所得税を支払う必要はないが、連邦税のタイミングには変動の可能性がある。株式が2028年まで制限されているため、早期に税金を支払わない場合、税負担は権利確定時まで繰り延べられる可能性がある。

株主にとって、マスクはこのプランと2025年の報酬により、テスラの議決権の約20%をさらに強固なものにした。一方、その後の数百億ドルの税金をどう調達するか（または借入で解決するか）が今後の市場の注目点となる。

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