これがまた、スポーツレーダーの契約の限界も示している。契約はスポーツの試合操作にはターゲットを絞っているが、政治や地政学的契約のインサイダー取引には対応していない。最も騒がしいスキャンダルはそこにある。2025年のインタビューで、ポリマーケットのCEOシェイン・コプランはCBSニュースの60 Minutesで、「インサイダーが市場に優位性を持つのは良いことだ」と示唆し、活動が真実の発見を促進すると主張した。だが、その後、2026年3月にルールを改訂し、盗用された秘密情報の取引を禁止し、マドゥロ襲撃のコマンドGannon Ken Van Dykeの賭けなどの高プロファイル事件で当局と協力している。
Next.io 共同創業者は、予測市場におけるインサイダー取引は「最も解決が難しい問題」だと述べる
ピエール・リンド、iGamingメディアグループNext.ioの共同創設者は、スポーツレーダーのカリシとのデータ契約は予測市場の正当性を高める一歩だと述べているが、セクターのインサイダー取引問題は構造的に解決不可能かもしれないと主張している。
スポーツレーダーは業界の対立に「立場を取る」
今月、スポーツレーダーがカリシに公式データとインテグリティツールを提供することに合意した際、その動きは技術的なマイルストーンと見なされた。ピエール・リンドは、Next.ioの共同創設者兼マネージングディレクターであり、そのNEXTPredictブランドの背後にいる人物にとって、それはより大きな意味を持つ。「これは予測市場の分野に多くの検証をもたらすと思う」と彼はBitcoin.com Newsに語り、その契約は「非常に決済の核心にある」と付け加えた。スポーツレーダーが20年にわたり標準化してきたスポーツベッティングの迅速かつ安全な市場解決に関わるものだ。「これまで予測市場の分野ではそうではなかった」と彼は説明した。
リンドはこの契約に第二のシグナルも見ている。アメリカのゲーミング協会（AGA）は、メンバーに予測市場運営者と協力しないよう圧力をかけており、いくつかの企業は撤退している。その背景の中で、パートナーが次々と離反することで、「AGAが予測市場と関わる企業を抑え続けるのはますます難しくなっている」と述べている。彼の結論は、「予測市場の分野に対して彼らが持つゼロトレランス政策を見直す必要がある、なぜならそれは明らかに機能していないからだ」というものだ。これは強気の見方だ。
スポーツレーダーの動きに続き、業界の報道では数日後にぎこちないコンプライアンスの話が浮上した。ネバダ州が、内部解決策に基づく不十分なジオフェンスを理由にカリシを軽蔑の対象としているというものだ。リンドは、その日の後にGeoComplyの共同創設者兼会長のアナ・セインズベリーと会う予定だと述べつつ、率直にこう語った。「GeoComplyは標準であり、スポーツレーダーは決済と公式データの標準だ」と強調し、運営者は「DIYの解決策よりも実績のあるベンダーに頼るべきだ」と述べた。彼の持論は明確だ。
この勢いは確かに存在し、過大評価しすぎるのは避けたいところだ。リンドが指摘したように、米国のスポーツベッティングは現時点では「予測市場の分野よりもはるかに大きい」ものの、その差は縮まりつつある。彼の見解によると、NBAファイナルはスポーツベッターと予測市場の実取引額（ハンドル）でほぼ同等になったが、彼自身も比較には注意を促している。「その点ではハンドルはリンゴとオレンジの比較であり、業界の比較を少し難しくしている」と。
両者の差は機械的なものだ。スポーツブックの賭けは一度行われて一度決済されるため、100ドルの賭けはハンドルに100ドル加算される。一方、予測市場の契約は、イベントが解決するまで何度でも売買できる。トレーダーはポジションを開き、売り、次の保有者が再び売る。各取引がカウントされる。確信の同じドルが繰り返し計上され、予測市場のハンドルはスポーツブックのそれを上回ることになる。これが、生のハンドルが新しい会場を過大評価し、収益やユニークボリュームがよりクリーンな指標となる理由だ。
実際のワールドカップの取引量は、セクター全体で過去最高に達すると予測されている。ただし、米国代表チーム（USMNT）が深い進展を見せるかどうかは国内の合計に大きな影響を与えるため、予測のばらつきは大きい。
「最も解決が難しいポイント」
リンドにセクターの最も脆弱な部分を尋ねると、彼は法廷よりもニュースルームを引き合いに出す。彼が言うには、世間の認識を形成するストーリーは、インサイダー取引事件や大規模訴訟だという。予測市場は、「ほとんど真実の機械として称賛されてきた」が、今やアメリカのギャンブル化の議論の一章に移り変わっている。そこでは、「すべてが賭けになる」状態だ。
インサイダー取引について、リンドはこの業界の正当性を築く立場の人間としては異例の率直さを見せた。「これが最も難しいポイントになり、解決が最も困難なポイントになるだろう」と述べている。株式市場のインサイダー取引は「かなり囲い込まれており追跡可能」だが、地政学的イベントの市場はそうではない。国が攻撃される前に、「兵士たちはブリーフィングを受けている」し、その情報は外に広まる。「インサイダー情報の可能性を完全に排除するのは不可能だと思う」と認めた。
彼はビジネス構造の重要な違いを強調した。それはインセンティブの違いでもある。スポーツブックは、悪意のある賭け手に対して損失を被るが、予測市場の運営者は中立的な仲介者だ。「誰かが負けたり勝ったりしても、それはプラットフォームの concern ではない。彼らは常に手数料を稼ぐ」とリンドは述べ、「インサイダー取引を止める大きなインセンティブは持っていない」とも。
これがまた、スポーツレーダーの契約の限界も示している。契約はスポーツの試合操作にはターゲットを絞っているが、政治や地政学的契約のインサイダー取引には対応していない。最も騒がしいスキャンダルはそこにある。2025年のインタビューで、ポリマーケットのCEOシェイン・コプランはCBSニュースの60 Minutesで、「インサイダーが市場に優位性を持つのは良いことだ」と示唆し、活動が真実の発見を促進すると主張した。だが、その後、2026年3月にルールを改訂し、盗用された秘密情報の取引を禁止し、マドゥロ襲撃のコマンドGannon Ken Van Dykeの賭けなどの高プロファイル事件で当局と協力している。
対策は限定的だと彼は言う。政治家や軍関係者は禁止しているが、「活動的な軍人はこの情報を兄弟に伝えるだけで済む」とし、「その人が代わりに取引を行うこともできる」と述べた。これはもちろん、株式市場のインサイダー取引の典型例だ。規制を厳しくしすぎると、自らのコストになる。激しい競争の市場では、取引プールを狭める禁止措置は逆効果だ。なぜなら、「最も流動性の高い運営者が最良の製品を提供できるからだ」と。
結果として、「運営者にとってのジレンマ」が生じるとリンドは言う。そして彼の見解は暗い。「世界がこれほど混沌としている現状では、止めるのは非常に難しい」と。
ヨーロッパへの道筋と予測市場の未来
リンドは、評価額は文化的な分裂を理解すればこそ意味があると主張する。ヨーロッパ人は「予測市場の製品を見るときにスポーツベッティングを思い浮かべる」一方で、「アメリカ人はよりトレーダーとして育っており」、彼らの基準は「RobinhoodやCoinbaseの競争」であり、ブックメーカーではないと見ている。これが、「Flutterが約180億ドルの時価総額を浮遊させている一方で、[a]は220億ドル」となっている理由であり、「[Kalshi]は次のRobinhoodだと投資家は考えている」と。
ヨーロッパにとって、リンドは一つの現実的な入り口を見ている。マルタは、「この製品を金融デリバティブとして規制しようとしている唯一のヨーロッパの法域」だ。これにより、EU全体が開かれる可能性があり、「大手は皆、マルタを潜在的な管轄区域として検討している」。実際、Next.ioは数週間前にマルタの会議でポリマーケットをホストした。
しかし、最近の前例が壁となる。欧州最高裁は、加盟国が他国のライセンスに関係なくギャンブル製品を禁止できると最近確認した。さらに、オランダが今月ポリマーケットに対してギャンブルとして扱ったように、各国の規制当局が予測市場をギャンブルとみなす限り、マルタの分類は旧大陸ではあまりスムーズに進まない可能性がある。
さらに遠い将来、リンドは、運営者は「予測市場企業としてではなく、よりデリバティブ企業として見なすようになる」と予想し、「最終的にはロビンフッドタイプの製品に統合されていく」と述べている。また、米国の州は中期的に「課税を優先し禁止はしない」方針に移行すると見ている。
現時点では、リンドは分析者であると同時にユーザーでもある。スウェーデン出身の彼は、「スウェーデンがワールドカップで勝つことを願っている」といい、試合中に絶えず市場をチェックしていると認めている。「多分一日に百回くらい」と。その理由は、予想外に人間的なもので、「ちょっとした取引をするのがいつも楽しいからだ」と述べている。金融かギャンブルかの狭間で戦う業界にとって、それが最も正直な答えかもしれない。