#SpaceX市值超越微软跻身全球前五 SpaceXの上場は世界の資本市場に稀有な熱狂を巻き起こし、一連の認識を覆すデータが全ネットを席巻している。

マスクは連続二取引日で一日の資産増加を達成し、バフェットの70年以上の累積資産を超えた；現在の1.3兆ドルの総資産は、7.3人の黄仁勲、8.8人のバフェットに相当し、富豪ランキングのトップを走り続けている。

資金の流れはさらに極端に分化している。以前は米国株の大半の上昇を支えた七大巨頭株は散戸投資家により一斉に売却され、資金は全てSpaceXに集中している。上場からわずか数日で、米国株の散戸投資家による同株の買い入れ総額は、同時期の七大巨頭の買い入れ総額を大きく上回っている；韓国の散戸投資家は一日で約8億ドルを投じて狂ったように買い漁り、世界の一般投資家は宇宙の物語に完全に巻き込まれ、投機的な感情が高まっている。

熱狂の裏には、ファンダメンタルズの深刻な乖離がある。SpaceXの年間売上は200億ドル未満で、昨年の純損失は約50億ドル、長期にわたり巨額の資金を投入して宇宙開発を推進しているにもかかわらず、市場価値は2.5兆ドルを超え、売上高倍率はAppleやNVIDIAなどの利益を生む企業をはるかに超えており、伝統的な評価ロジックから完全に乖離している。

現在の資金は、当面の利益ではなく、星間移民やスターリンクの拡張といった長期的なストーリーに賭けており、かつてのインターネットバブル期の概念先行型の株価高騰モデルと瓜二つだ。

散戸投資家の盲目的な追随がバブル最大の推進力だ。普通の投資家は財務報告やリスクを無視し、マスクの個人の輝きと宇宙レースの想像だけで参入し、国際的な散戸投資家が集団で買い集め、評価プレミアムをさらに拡大させている。長期的な産業の実現が期待外れだったり、資金調達のペースが鈍化した場合、高評価は急速に崩壊しやすい。

商業宇宙開発には長期的な成長潜力があることは否定できないが、今の利益から乖離し、全民投機の状況では、バブルの兆候は非常に明白だ。資本市場に「上がり続ける神話」は存在せず、熱狂の後には、追い高した散戸投資家は激しい調整リスクに直面することになる。