執筆：潮流研究
木曜日、ホルムズ海峡が開通し、半導体株は史上最高値を記録した。
米伊の臨時協定がジュネーブで正式に締結され、三隻のサウジアラビア超大型油輪が当日すぐにホルムズ海峡を通過し、FOMCのハト派的衝撃は地政学的好材料に押し戻された。S&Pは1%以上上昇、ナスダックはほぼ2%上昇し、連続下落を逆転させた。ダウ平均は今週3回目の最高値を更新し、フィラデルフィア半導体指数は1日で6%以上上昇し、史上最高値を再び記録した。エネルギー株は原油価格の下落に伴い一斉に下落し、全天の唯一の敗者セクターとなった。
市場動向
S&P 500は1.08%上昇し7,500.58ポイント、ナスダックは1.91%上昇し26,517.93ポイント、ダウは0.14%上昇し51,564.70ポイント、ラッセル2000は2.12%上昇し2,979.77ポイントでリードした。上昇幅は小型株から大型株へと順に縮小し、ダウはほぼ横ばいで推移した。これは、反発を牽引したのはここ数日最も大きく下落した高ベータ銘柄であり、防御株やブルーチップはこの日追随しなかったことを示している。米伊のニュースは寄り付き前に十分に織り込まれ、指数は一日を通じて安定的に上昇し、終値時には昨日のFOMCの衝撃による下落の大部分を埋め戻した。
トランプは深夜にTruth Socialで、AppleとIntelが設計と委託生産の協力を合意したことを確認し、最初はiPadや旧型iPhone向けの成熟した製造工程のチップを受注し、フラッグシップ製品は引き続きTSMCから供給されると述べた。交渉は1年以上続いており、Intelの委託生産事業はこれにより最も重要な外部顧客を獲得し、AppleはTSMCへの依存を分散させた。両社とも正式な回答は控えているが、市場はこの動きの方向性に注目している。
同じ投稿でトランプは、NvidiaがIntelで最初のチップを生産することに同意したことや、イーロン・マスクが史上最大のウエハー工場TerraFabの共同建設を約束したことにも言及している。Appleとの協力はIntelの委託生産の第三のピースとなる。Intelの株価は約10.5%上昇し、133.82ドルとなった。Appleはメモリとストレージチップのコスト高により値上げを検討しており、SanDiskは11%以上、Micronは約9%上昇し、ストレージ産業全体が恩恵を受けている。Nvidiaは約3%上昇し、フィラデルフィア半導体指数は6%以上上昇し史上最高値を更新した。装置からストレージ、計算能力まで全てのラインが上昇し、AIの資本支出の長期的な論理はハト派の点陣図の実現後も依然として有効である。
SpaceXは3.56%下落し185.00ドルとなり、連続2日続落、2日間で約8.3%の下落となった。Bloombergは当日、同社が少なくとも200億ドルの投資適格米ドル債を発行準備中であり、2027年満期の橋渡しローンの返済に充てると報じた。潜在的な株式希薄化懸念とFOMCのハト派的衝撃が重なり、2連陰の圧力となった。今週は約15%上昇し、IPO初日からの上昇率は37%超だが、短期的な圧力はまだ解消されていない。
エネルギーセクターはS&Pの11セクター中最下位で、WTI原油は1日で約2%下落し74.29ドル/バレルとなった。エクソン・モービルやシェブロンは集団で下落し、ダウ輸送指数は4%以上下落した。ホルムズ海峡の再開により地政学的プレミアムはすべて解放され、年内の上昇幅の2〜4割が動き始めた。これにより、エネルギーセクターは今週最大の勝者から最大の敗者へと変わった。
テクノロジー、選択的消費、工業セクターは共同で上昇し、防御株やエネルギーから計算能力のチェーンへ資金が流れた。昨日のFOMC衝撃で流出したテクノロジー株の資金は、今日地政学的好材料を背景に一部が流入し、資金のローテーションの速度は非常に速く、これらの資金は実際には完全に離脱しておらず、再参入の理由を待っているだけだ。
マクロと展望
VIXは11.06%下落し16.40で終えた。昨日のFOMCによる恐怖感は一日でほぼ消え、市場はハト派の点陣図の価格設定は主に技術的なヘッジであり、実際のリスク回避ではないことを示している。10年国債利回りは4.445%付近に小幅低下し、2年債は4.18%以上を維持した。市場は9月の利上げ予想を撤回しておらず、一時的にリスク志向の改善によりボラティリティが抑えられているだけだ。金は1オンスあたり4,210ドルに下落し、銀も同時に下落した。ドル指数は小幅に下落したが高水準を維持している。ビットコイン（CoinGecko）は64,026ドル付近で推移し、イーサリアムは1,734ドル付近にある。暗号市場は地政学的好材料に対して明確な反応を示さず、ハト派の予想による圧力は未だ解消されていない。WTI原油は74.29ドルで、約3ヶ月ぶりの安値を記録した。
来週はPCEデータ、フラッシュPMI、マイクロンの決算が次々と発表される。マイクロンの指針はAI計算能力需要の最も直接的な指標であり、前期の予想未達は半導体全体を一日で大きく下落させた。ラッセル再構成は次週金曜日の終値時に実施され、機械的な資金調整により取引量が大幅に増加し、小型株のボラティリティも高まる見込みだ。
潮流視点
木曜日の反発には二つの要素がある：米伊の契約締結による地政学的プレミアムの解放と、芯片株がAI主線の継続を実証したことだ。どちらの論理も成立しているが、持続時間は異なる。地政学的プレミアムは一時的なもので、契約が実現すれば完了となる。今後イランに反復があれば、市場は最初よりも速く、より激しく反応するだろう。芯片株の論理はより持続的であり、インテル、SanDisk、Micronの連動上昇は、この日の相場に産業チェーンの広がりを示している。AI資本支出の価格設定にはファンダメーションの裏付けがある。SpaceXの2連陰の背後には新たな変数が潜んでいる：200億ドルの債券発行が実現すれば、資金調達の圧力と希薄化の見込みは株価の継続的な圧迫要因となり、単なる評価調整を超えるものとなる。来週のPCEは試金石となり、もしデータが再び予想を上回れば、9月の利上げ確率はコンセンサスとなり、木曜日の反発は一時的な換気に過ぎなくなる。逆にデータが軟化すれば、市場は予想以上に早く利下げ期待を再評価し始めるだろう。
859.5K 人気度
1.44M 人気度
59.33K 人気度
885.38K 人気度
1.1M 人気度
米国株式市場の潮流（6月19日）：米イラン合意の実現によるプレミアムの後退、半導体が再び最高値を更新、エネルギーセクターが下落をリード
執筆：潮流研究
木曜日、ホルムズ海峡が開通し、半導体株は史上最高値を記録した。
米伊の臨時協定がジュネーブで正式に締結され、三隻のサウジアラビア超大型油輪が当日すぐにホルムズ海峡を通過し、FOMCのハト派的衝撃は地政学的好材料に押し戻された。S&Pは1%以上上昇、ナスダックはほぼ2%上昇し、連続下落を逆転させた。ダウ平均は今週3回目の最高値を更新し、フィラデルフィア半導体指数は1日で6%以上上昇し、史上最高値を再び記録した。エネルギー株は原油価格の下落に伴い一斉に下落し、全天の唯一の敗者セクターとなった。
市場動向
S&P 500は1.08%上昇し7,500.58ポイント、ナスダックは1.91%上昇し26,517.93ポイント、ダウは0.14%上昇し51,564.70ポイント、ラッセル2000は2.12%上昇し2,979.77ポイントでリードした。上昇幅は小型株から大型株へと順に縮小し、ダウはほぼ横ばいで推移した。これは、反発を牽引したのはここ数日最も大きく下落した高ベータ銘柄であり、防御株やブルーチップはこの日追随しなかったことを示している。米伊のニュースは寄り付き前に十分に織り込まれ、指数は一日を通じて安定的に上昇し、終値時には昨日のFOMCの衝撃による下落の大部分を埋め戻した。
トランプは深夜にTruth Socialで、AppleとIntelが設計と委託生産の協力を合意したことを確認し、最初はiPadや旧型iPhone向けの成熟した製造工程のチップを受注し、フラッグシップ製品は引き続きTSMCから供給されると述べた。交渉は1年以上続いており、Intelの委託生産事業はこれにより最も重要な外部顧客を獲得し、AppleはTSMCへの依存を分散させた。両社とも正式な回答は控えているが、市場はこの動きの方向性に注目している。
同じ投稿でトランプは、NvidiaがIntelで最初のチップを生産することに同意したことや、イーロン・マスクが史上最大のウエハー工場TerraFabの共同建設を約束したことにも言及している。Appleとの協力はIntelの委託生産の第三のピースとなる。Intelの株価は約10.5%上昇し、133.82ドルとなった。Appleはメモリとストレージチップのコスト高により値上げを検討しており、SanDiskは11%以上、Micronは約9%上昇し、ストレージ産業全体が恩恵を受けている。Nvidiaは約3%上昇し、フィラデルフィア半導体指数は6%以上上昇し史上最高値を更新した。装置からストレージ、計算能力まで全てのラインが上昇し、AIの資本支出の長期的な論理はハト派の点陣図の実現後も依然として有効である。
SpaceXは3.56%下落し185.00ドルとなり、連続2日続落、2日間で約8.3%の下落となった。Bloombergは当日、同社が少なくとも200億ドルの投資適格米ドル債を発行準備中であり、2027年満期の橋渡しローンの返済に充てると報じた。潜在的な株式希薄化懸念とFOMCのハト派的衝撃が重なり、2連陰の圧力となった。今週は約15%上昇し、IPO初日からの上昇率は37%超だが、短期的な圧力はまだ解消されていない。
エネルギーセクターはS&Pの11セクター中最下位で、WTI原油は1日で約2%下落し74.29ドル/バレルとなった。エクソン・モービルやシェブロンは集団で下落し、ダウ輸送指数は4%以上下落した。ホルムズ海峡の再開により地政学的プレミアムはすべて解放され、年内の上昇幅の2〜4割が動き始めた。これにより、エネルギーセクターは今週最大の勝者から最大の敗者へと変わった。
テクノロジー、選択的消費、工業セクターは共同で上昇し、防御株やエネルギーから計算能力のチェーンへ資金が流れた。昨日のFOMC衝撃で流出したテクノロジー株の資金は、今日地政学的好材料を背景に一部が流入し、資金のローテーションの速度は非常に速く、これらの資金は実際には完全に離脱しておらず、再参入の理由を待っているだけだ。
マクロと展望
VIXは11.06%下落し16.40で終えた。昨日のFOMCによる恐怖感は一日でほぼ消え、市場はハト派の点陣図の価格設定は主に技術的なヘッジであり、実際のリスク回避ではないことを示している。10年国債利回りは4.445%付近に小幅低下し、2年債は4.18%以上を維持した。市場は9月の利上げ予想を撤回しておらず、一時的にリスク志向の改善によりボラティリティが抑えられているだけだ。金は1オンスあたり4,210ドルに下落し、銀も同時に下落した。ドル指数は小幅に下落したが高水準を維持している。ビットコイン（CoinGecko）は64,026ドル付近で推移し、イーサリアムは1,734ドル付近にある。暗号市場は地政学的好材料に対して明確な反応を示さず、ハト派の予想による圧力は未だ解消されていない。WTI原油は74.29ドルで、約3ヶ月ぶりの安値を記録した。
来週はPCEデータ、フラッシュPMI、マイクロンの決算が次々と発表される。マイクロンの指針はAI計算能力需要の最も直接的な指標であり、前期の予想未達は半導体全体を一日で大きく下落させた。ラッセル再構成は次週金曜日の終値時に実施され、機械的な資金調整により取引量が大幅に増加し、小型株のボラティリティも高まる見込みだ。
潮流視点
木曜日の反発には二つの要素がある：米伊の契約締結による地政学的プレミアムの解放と、芯片株がAI主線の継続を実証したことだ。どちらの論理も成立しているが、持続時間は異なる。地政学的プレミアムは一時的なもので、契約が実現すれば完了となる。今後イランに反復があれば、市場は最初よりも速く、より激しく反応するだろう。芯片株の論理はより持続的であり、インテル、SanDisk、Micronの連動上昇は、この日の相場に産業チェーンの広がりを示している。AI資本支出の価格設定にはファンダメーションの裏付けがある。SpaceXの2連陰の背後には新たな変数が潜んでいる：200億ドルの債券発行が実現すれば、資金調達の圧力と希薄化の見込みは株価の継続的な圧迫要因となり、単なる評価調整を超えるものとなる。来週のPCEは試金石となり、もしデータが再び予想を上回れば、9月の利上げ確率はコンセンサスとなり、木曜日の反発は一時的な換気に過ぎなくなる。逆にデータが軟化すれば、市場は予想以上に早く利下げ期待を再評価し始めるだろう。