2026 年 6 月 18 日時点、Gate 株価情報によると、マイクロンテクノロジー（MU）の終値は 1,043.19 ドルで、その日2.20％上昇し、アフターマーケットでさらに 4.8％上昇、暫定的に 1,092 ドルを記録している。わずか2日前の6月16日には、同株は取引中に史上最高値の 1,110.44 ドルを付けた。現在のアフターアワーズ価格は、この歴史的ピークから約 1.7％の距離にある。
今年に入って、マイクロンの株価は約 260％上昇している。6月17日、ドイツ銀行はマイクロンの目標株価を従来の 1,000 ドルから大幅に引き上げて 1,500 ドルとし、「買い推奨」を維持した。6月17日の終値 1,043.19 ドルを基準にすると、ドイツ銀の目標株価は約 30％の潜在的上昇余地を示している。6月16日の終値 1,020.76 ドルを基準とすると、約 47％の上昇余地がある。
この上昇の核心的推進力は、AI応用の急速な普及によるストレージ供給不足の引き金となっている。ドイツ銀行のアナリスト Melissa Weathers は、DRAMの供給逼迫の状況は「2028年、あるいはそれ以降も続く可能性がある」と指摘している。
マイクロンの今回の上昇の性質を理解することは、その持続性を判断するための前提となる。伝統的なストレージチップ業界は、強い周期性で知られ、需給のミスマッチが価格の激しい変動を引き起こし、株価もそれに伴って上下動する。しかしながら、今回の上昇のロジックは、従来の周期性とは本質的に異なる。
2025年第1四半期から2026年第2四半期までに、DRAMの契約価格は累計で300％超、NANDフラッシュの契約価格は250％超上昇した。例えば、DDR5 16Gチップの現物価格は、2025年5月の約5.5ドルから、2026年5月には40ドル超に急騰し、12ヶ月間の累計上昇率は業界記録を更新した。Gartnerの統計によると、2026年のDRAM価格は125％上昇、NAND価格は234％上昇した。
この価格上昇の規模は、過去のいかなる周期をも超えている。2017年から2018年のストレージ価格上昇期には、DRAMのビットあたり価格は約90％上昇したのみだった。一方で、今回の周期では、分析者の見解によると、2025年から2027年までにDRAMのビットあたり価格は275％から300％に上昇する可能性がある。
この周期を超える上昇の背後には、需要構造の根本的な変化がある。従来の周期では、PCやスマートフォンの買い替えサイクルによるストレージ需要が牽引しており、これは消費電子の変動性需要に属していた。しかし、今回の需要の核心的推進力は、AIデータセンターのインフラ整備に由来し、これは数年にわたる長期的な資本支出規模が数兆ドルに達する長期プロジェクトである。
AIサーバーのストレージ需要は、従来のサーバーと比較して次元が異なる。従来のサーバーのDRAM構成は約128GBから256GBだが、AI最適化サーバーはすでに512GBから1TBに達し、さらに高い場合もある。1台のAIサーバーに必要なHBMの容量は、従来のサーバーの8倍から10倍に達する。2026年の世界のAIサーバー出荷台数は3百万台を突破し、HBM市場規模は200億ドルを超える見込みだ。
HBM（高帯域幅メモリ）は、AI計算能力ハードウェアの中核コンポーネントである。2026年、HBMの需要増は主にAI ASICの生産能力の拡大によるもので、各AIチップのHBM容量は96GB/192GBから大幅に増加し、216GB/288GBに達する。NVIDIAの新世代 Rubin Ultraプラットフォームの登場により、GPU1台あたりのHBM容量はさらに384GBに拡大される見込みだ。TrendForceは、2025年の全DRAM出荷に占めるHBMの比率は18％だったが、2027年には約30％に上昇すると予測している。
AIによるストレージ需要の押し上げは、HBMだけにとどまらない。ドイツ銀行のアナリストは、次の供給逼迫は、従来のDRAMや低消費電力DRAMの需要増によって引き起こされると指摘している。代理型AIの発展により、メモリへの負荷はより高密度化している。マイクロンは、2026年末までに、データセンター用DRAMとNANDのビット数需要が、業界全体のビット数市場の50％を超えると予測している。
これは、ストレージ需要の拡大が、HBMという細分類から、DRAMやNAND全体の市場へと広がっていることを意味する。
ドイツ銀行は、2026年下半期から2027年、さらには2028年にかけて、業界の需給不均衡は続き、場合によっては悪化する可能性があると見ている。この判断は、需要側の楽観的仮説に基づくものではなく、供給側の複数の硬い制約に由来している。
生産能力拡大の時間軸から見ると、半導体の生産ラインは建設から量産までに固有のサイクルを持つ。例えば、マイクロンのID1新工場を代表とする主要な新規増産ラインは、最短でも2027年中に稼働開始し、その後の能力増強と安定生産には12〜18ヶ月を要し、2028年までに全面的なフル生産と規模拡大が実現する見込みだ。
ゴールドマン・サックスは、これを定量的に予測し、2026年から2028年までのDRAMの供給不足はそれぞれ5.0％、5.9％、3.9％、NANDフラッシュは2026年と2027年にそれぞれ4.4％、4.6％、2028年には3.0％に縮小すると見ている。HBMの不足度は最も顕著で、2025年の18％から2027年には約30％に上昇する見込みだ。2027年は、今回のストレージ業界の需給矛盾の最もピークな年になる可能性が高い。
また、過去180日以内に新たな増産計画が発表され、加速している状況にもかかわらず、これらの供給逼迫は継続すると予測されている。これは、供給側の制約が単なる能力不足だけでなく、能力解放の時間的剛性も関係していることを示している。
同時に、Microsoft、Google、Meta、Alibaba Cloudなどの主要クラウドサービス事業者は、計算能力の確保のために、3〜5年の長期供給契約を締結し、前払い保証金を通じて能力と供給価格をロックしている。この大規模な長期契約により、現物市場の流通供給は大きく縮小し、最終的な市場の供給逼迫をさらに悪化させている。
マイクロンは、2026年6月24日に第3四半期の決算を発表予定だ。ドイツ銀行は、ストレージ市場の追い風により、今期の売上高は351億ドルに達し、従来予想の335億ドルを上回ると見ている。ゴールドマン・サックスは、より楽観的に、売上高376億ドル、営業利益率83.4％、1株当たり利益22.07ドルを予測し、市場のコンセンサスはそれぞれ344億ドル、81.9％、19.74ドルと見ている。
既に公表された過去の決算は、強い成長エンジンを示している。2026年度第2四半期の売上は、前年同期の80.5億ドルから238.6億ドルにほぼ3倍に拡大し、市場予想の200.7億ドルを大きく上回った。調整後1株利益は12.20ドルで、予想の9.31ドルを超えた。非GAAPの粗利益率は74.9％と、過去の長期的な下落サイクル時の30％未満と比べて非常に高い。
事業別に見ると、DRAMの売上は188億ドルで、前年比207％増、全売上の79％を占める。NANDの売上は50億ドルで、前年比169％増だ。データセンター事業は、マイクロンの最も重要な収益・利益源となっている。
シティグループのアナリストは、2026年のDRAMの平均販売価格は200％上昇すると予測している。現物価格は1月初から52％上昇しており、契約価格との差は21％高い。これは、今後も契約価格のさらなる上昇余地を示唆している。
ドイツ銀行の大幅な目標株価引き上げは市場の注目を集めているが、ウォール街の見解は一枚岩ではない。
LSEGのデータによると、マイクロンをカバーする47人のアナリストのうち、44人が「買い」または「強い買い」の評価を付けている。UBSは先月、目標株価を535ドルから1,625ドルに大きく引き上げ、TD Cowenも1,500ドルに設定した。TD Cowenのクレシ・サンカルアナリストは、2027年の1株利益予測に基づき、目標株価を修正したと述べている。モルガン・スタンレーは今月、目標株価を520ドルから1,050ドルに引き上げた。Aletheia Capitalは、目標株価を1,600ドルに設定している。
一方で、慎重な見解も存在する。あるアナリストは、マイクロンの中位目標株価は949ドルであり、現株価に対して約8％の下落余地があると指摘している。市場関係者は、ストレージ株の急騰は、AIの供給不足、価格上昇、利益弾力性の三つの好材料を織り込んだ結果だとし、しかしながら、株価の短期的な大幅上昇後、今後も強さを維持できるかは、AIの資本支出が継続的に拡大するか、またストレージ供給の逼迫が来年まで続くかにかかっていると述べている。
この見解の違いは、マイクロンの評価枠組みに対する認識の差に根ざしている。過去、市場はマイクロンを伝統的な周期性のストレージ銘柄とみなし、過去のピーク時の株価純資産倍率（PBR）モデルで評価してきた。一方、楽観派は、AIの構造的需要に支えられる今、将来の収益予測に基づく成長型テクノロジー企業の評価モデルに切り替えるべきだと考えている。
マイクロンの静的PERは約48倍だが、2026年の予想PERは大きく圧縮されている。この評価水準が妥当かどうかは、市場が同社を「周期株」か「成長株」として見るかに依存している。前者は、現在が周期のピークにあると見なす見方、後者は、利益成長が継続的に評価を消化すると考える見方だ。
ストレージチップ業界は、能力拡張競争の真っ只中にある。マイクロンは2026年度の資本支出を250億ドル超に引き上げた。しかし、新規増産の能力解放は、半導体製造の時間的剛性により制約されている。
需要側を見ると、AIインフラの資本支出は引き続き拡大している。モルガン・スタンレーは、2028年までにAIインフラには追加で1.5兆ドルの外部資金が必要になると見積もっている。これらの資本支出は、最終的にストレージチップの継続的な調達に変換される。ドイツ銀行のアナリストは、業界の需給不均衡は「2026年下半期から2027年、さらには2028年まで続き、悪化する可能性もある」と明言している。
さらに、TD Cowenは、より根本的な構造的見解を示している。AIにおけるストレージの役割は、周期性ではなく構造的なものである。規格の調整を考慮しても、1単位の電力消費あたりのDRAM搭載量は引き続き増加しており、これによりAIインフラの構築は、従来のサーバー周期のような平均回帰を伴わず、ストレージの需要は持続的に高まると予測されている。
しかしながら、超周期には条件も存在する。サムスンとSKハイニックスは、マイクロンのHBM分野でのリーダーシップ追い上げを加速させている。もしサムスンのHBM4の歩留まりが年末までにマイクロンに追いつけば、マイクロンの価格優位性は縮小するだろう。さらに、消費電子端末はコスト圧力を実感しており、一部のブランドは徐々に注文数を削減しつつある。これにより、下半期の消費者向けDRAM価格の上昇は抑制される可能性がある。
ストレージ価格の継続的な上昇は、下流の需要に逆行する効果をもたらしている。これは、すべての周期性産業に共通する避けられない法則だ。超周期の持続性は、AIデータセンターの調達需要が、消費電子の需要縮小をどれだけ相殺できるかにかかっている。
マイクロンの今年の株価上昇率は約 260％で、史上最高値の 1,110ドルを突破したのは、AI計算インフラ整備の波がストレージチップ分野に集中して反映された結果だ。ドイツ銀行が目標株価を1,500ドルに引き上げた核心的理由は、AIによるストレージ需要の増加は一時的なパルスではなく、数年にわたる構造的なトレンドであること、そして供給側の能力解放は半導体製造の時間的剛性に縛られ、需給不均衡は少なくとも2028年まで続くと見ているからだ。
6月18日時点のアフターアワーズでは、マイクロンの株価は史上高値に迫っている。しかし、潜在的な30％〜47％の上昇余地が実現するかどうかは、複数の変数の共振に依存している。6月24日の決算がドイツ銀やゴールドマン・サックスの楽観的予測を裏付けるか、HBMの生産能力拡大が計画通り進むか、また消費電子需要の下振れが全体のストレージ価格にどのように影響するかだ。ストレージ超周期の物語は確立されたが、その展開は決して一直線ではない。
Q：マイクロンの今年の株価上昇率は具体的にどれくらいですか？
A：2026年6月18日時点で、マイクロンの株価は今年に入って約260％上昇しています。過去1年では、さらに750％超の上昇を記録しています。
Q：マイクロンの史上最高値はいくらですか？
A：2026年6月16日の取引中に、史上最高値の 1,110.44ドルを付けました。その日の終値は1,020.76ドルです。
Q：6月18日時点のマイクロンの最新株価は何ですか？
A：Gate 株価情報によると、6月18日時点の終値は 1,043.19ドルで、その日2.20％上昇し、アフターアワーズでさらに 4.8％上昇、暫定的に 1,092ドルとなっています。
Q：ドイツ銀行がマイクロンの目標株価を引き上げた根拠は何ですか？
A：Melissa Weathers アナリストは、経営陣の財務見通しの改善、ストレージ価格の堅調さ、そして同社の過去の好業績により、収益予測の上方修正余地が大きいと指摘しています。ドイツ銀は、DRAMの供給逼迫は「2028年、あるいはそれ以降も続く可能性がある」と見ている。
Q：AIはストレージチップの需要構造をどう変えるのですか？
A：AIサーバーのHBM需要は、従来のサーバーの8倍から10倍に達し、DRAMの構成も従来の128GB〜256GBから512GB〜1TBに引き上げられている。マイクロンは、2026年末までにデータセンター用DRAMとNANDの需要が、業界全体の半分を超えると予測している。
Q：ストレージチップの需給ギャップはどのくらい続くと予想されますか？
A：ドイツ銀行は、2026年下半期から2027年、2028年にかけて需給不均衡は続き、場合によっては悪化もすると見ている。ゴールドマン・サックスは、2026年から2028年までのDRAMの需給ギャップはそれぞれ5.0％、5.9％、3.9％と予測している。
Q：次のマイクロンの決算発表はいつですか？
A：2026年6月24日に第3四半期の決算を発表予定だ。ドイツ銀は、当期の売上高は351億ドルに達し、従来予想の335億ドルを上回ると見ている。ゴールドマン・サックスは、売上高376億ドル、営業利益率83.4％、1株利益22.07ドルを予測し、市場のコンセンサスはそれぞれ344億ドル、81.9％、19.74ドル。
Q：ウォール街の見解は一致していますか？
A：いいえ、意見は分かれている。47人のアナリストのうち、44人が「買い」または「強い買い」の評価を付けており、最高目標株価は1,625ドルに達している。一方、中央値の目標株価は949ドルで、現株価から約8％の下落余地があると指摘する声もある。評価の分裂の根底には、「周期株」とみなす見方と、「成長株」とみなす見方の違いがある。
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マイクロン MU の株価は年率260％上昇、AIサーバー用DRAMの需要急増は持続するか？
2026 年 6 月 18 日時点、Gate 株価情報によると、マイクロンテクノロジー（MU）の終値は 1,043.19 ドルで、その日2.20％上昇し、アフターマーケットでさらに 4.8％上昇、暫定的に 1,092 ドルを記録している。わずか2日前の6月16日には、同株は取引中に史上最高値の 1,110.44 ドルを付けた。現在のアフターアワーズ価格は、この歴史的ピークから約 1.7％の距離にある。
今年に入って、マイクロンの株価は約 260％上昇している。6月17日、ドイツ銀行はマイクロンの目標株価を従来の 1,000 ドルから大幅に引き上げて 1,500 ドルとし、「買い推奨」を維持した。6月17日の終値 1,043.19 ドルを基準にすると、ドイツ銀の目標株価は約 30％の潜在的上昇余地を示している。6月16日の終値 1,020.76 ドルを基準とすると、約 47％の上昇余地がある。
この上昇の核心的推進力は、AI応用の急速な普及によるストレージ供給不足の引き金となっている。ドイツ銀行のアナリスト Melissa Weathers は、DRAMの供給逼迫の状況は「2028年、あるいはそれ以降も続く可能性がある」と指摘している。
マイクロン株価は260％急騰し、史上高値に迫る。推進力は周期性か構造性か
マイクロンの今回の上昇の性質を理解することは、その持続性を判断するための前提となる。伝統的なストレージチップ業界は、強い周期性で知られ、需給のミスマッチが価格の激しい変動を引き起こし、株価もそれに伴って上下動する。しかしながら、今回の上昇のロジックは、従来の周期性とは本質的に異なる。
2025年第1四半期から2026年第2四半期までに、DRAMの契約価格は累計で300％超、NANDフラッシュの契約価格は250％超上昇した。例えば、DDR5 16Gチップの現物価格は、2025年5月の約5.5ドルから、2026年5月には40ドル超に急騰し、12ヶ月間の累計上昇率は業界記録を更新した。Gartnerの統計によると、2026年のDRAM価格は125％上昇、NAND価格は234％上昇した。
この価格上昇の規模は、過去のいかなる周期をも超えている。2017年から2018年のストレージ価格上昇期には、DRAMのビットあたり価格は約90％上昇したのみだった。一方で、今回の周期では、分析者の見解によると、2025年から2027年までにDRAMのビットあたり価格は275％から300％に上昇する可能性がある。
この周期を超える上昇の背後には、需要構造の根本的な変化がある。従来の周期では、PCやスマートフォンの買い替えサイクルによるストレージ需要が牽引しており、これは消費電子の変動性需要に属していた。しかし、今回の需要の核心的推進力は、AIデータセンターのインフラ整備に由来し、これは数年にわたる長期的な資本支出規模が数兆ドルに達する長期プロジェクトである。
AIデータセンターはストレージ需要の基本構造をどう再構築するか
AIサーバーのストレージ需要は、従来のサーバーと比較して次元が異なる。従来のサーバーのDRAM構成は約128GBから256GBだが、AI最適化サーバーはすでに512GBから1TBに達し、さらに高い場合もある。1台のAIサーバーに必要なHBMの容量は、従来のサーバーの8倍から10倍に達する。2026年の世界のAIサーバー出荷台数は3百万台を突破し、HBM市場規模は200億ドルを超える見込みだ。
HBM（高帯域幅メモリ）は、AI計算能力ハードウェアの中核コンポーネントである。2026年、HBMの需要増は主にAI ASICの生産能力の拡大によるもので、各AIチップのHBM容量は96GB/192GBから大幅に増加し、216GB/288GBに達する。NVIDIAの新世代 Rubin Ultraプラットフォームの登場により、GPU1台あたりのHBM容量はさらに384GBに拡大される見込みだ。TrendForceは、2025年の全DRAM出荷に占めるHBMの比率は18％だったが、2027年には約30％に上昇すると予測している。
AIによるストレージ需要の押し上げは、HBMだけにとどまらない。ドイツ銀行のアナリストは、次の供給逼迫は、従来のDRAMや低消費電力DRAMの需要増によって引き起こされると指摘している。代理型AIの発展により、メモリへの負荷はより高密度化している。マイクロンは、2026年末までに、データセンター用DRAMとNANDのビット数需要が、業界全体のビット数市場の50％を超えると予測している。
これは、ストレージ需要の拡大が、HBMという細分類から、DRAMやNAND全体の市場へと広がっていることを意味する。
供給不足はなぜ2028年まで続くのか：供給側の硬い制約
ドイツ銀行は、2026年下半期から2027年、さらには2028年にかけて、業界の需給不均衡は続き、場合によっては悪化する可能性があると見ている。この判断は、需要側の楽観的仮説に基づくものではなく、供給側の複数の硬い制約に由来している。
生産能力拡大の時間軸から見ると、半導体の生産ラインは建設から量産までに固有のサイクルを持つ。例えば、マイクロンのID1新工場を代表とする主要な新規増産ラインは、最短でも2027年中に稼働開始し、その後の能力増強と安定生産には12〜18ヶ月を要し、2028年までに全面的なフル生産と規模拡大が実現する見込みだ。
ゴールドマン・サックスは、これを定量的に予測し、2026年から2028年までのDRAMの供給不足はそれぞれ5.0％、5.9％、3.9％、NANDフラッシュは2026年と2027年にそれぞれ4.4％、4.6％、2028年には3.0％に縮小すると見ている。HBMの不足度は最も顕著で、2025年の18％から2027年には約30％に上昇する見込みだ。2027年は、今回のストレージ業界の需給矛盾の最もピークな年になる可能性が高い。
また、過去180日以内に新たな増産計画が発表され、加速している状況にもかかわらず、これらの供給逼迫は継続すると予測されている。これは、供給側の制約が単なる能力不足だけでなく、能力解放の時間的剛性も関係していることを示している。
同時に、Microsoft、Google、Meta、Alibaba Cloudなどの主要クラウドサービス事業者は、計算能力の確保のために、3〜5年の長期供給契約を締結し、前払い保証金を通じて能力と供給価格をロックしている。この大規模な長期契約により、現物市場の流通供給は大きく縮小し、最終的な市場の供給逼迫をさらに悪化させている。
業績は評価を支えられるか：決算の重要検証ポイント
マイクロンは、2026年6月24日に第3四半期の決算を発表予定だ。ドイツ銀行は、ストレージ市場の追い風により、今期の売上高は351億ドルに達し、従来予想の335億ドルを上回ると見ている。ゴールドマン・サックスは、より楽観的に、売上高376億ドル、営業利益率83.4％、1株当たり利益22.07ドルを予測し、市場のコンセンサスはそれぞれ344億ドル、81.9％、19.74ドルと見ている。
既に公表された過去の決算は、強い成長エンジンを示している。2026年度第2四半期の売上は、前年同期の80.5億ドルから238.6億ドルにほぼ3倍に拡大し、市場予想の200.7億ドルを大きく上回った。調整後1株利益は12.20ドルで、予想の9.31ドルを超えた。非GAAPの粗利益率は74.9％と、過去の長期的な下落サイクル時の30％未満と比べて非常に高い。
事業別に見ると、DRAMの売上は188億ドルで、前年比207％増、全売上の79％を占める。NANDの売上は50億ドルで、前年比169％増だ。データセンター事業は、マイクロンの最も重要な収益・利益源となっている。
シティグループのアナリストは、2026年のDRAMの平均販売価格は200％上昇すると予測している。現物価格は1月初から52％上昇しており、契約価格との差は21％高い。これは、今後も契約価格のさらなる上昇余地を示唆している。
ウォール街の見解の分裂とコンセンサス：30％の上昇余地か高評価か
ドイツ銀行の大幅な目標株価引き上げは市場の注目を集めているが、ウォール街の見解は一枚岩ではない。
LSEGのデータによると、マイクロンをカバーする47人のアナリストのうち、44人が「買い」または「強い買い」の評価を付けている。UBSは先月、目標株価を535ドルから1,625ドルに大きく引き上げ、TD Cowenも1,500ドルに設定した。TD Cowenのクレシ・サンカルアナリストは、2027年の1株利益予測に基づき、目標株価を修正したと述べている。モルガン・スタンレーは今月、目標株価を520ドルから1,050ドルに引き上げた。Aletheia Capitalは、目標株価を1,600ドルに設定している。
一方で、慎重な見解も存在する。あるアナリストは、マイクロンの中位目標株価は949ドルであり、現株価に対して約8％の下落余地があると指摘している。市場関係者は、ストレージ株の急騰は、AIの供給不足、価格上昇、利益弾力性の三つの好材料を織り込んだ結果だとし、しかしながら、株価の短期的な大幅上昇後、今後も強さを維持できるかは、AIの資本支出が継続的に拡大するか、またストレージ供給の逼迫が来年まで続くかにかかっていると述べている。
この見解の違いは、マイクロンの評価枠組みに対する認識の差に根ざしている。過去、市場はマイクロンを伝統的な周期性のストレージ銘柄とみなし、過去のピーク時の株価純資産倍率（PBR）モデルで評価してきた。一方、楽観派は、AIの構造的需要に支えられる今、将来の収益予測に基づく成長型テクノロジー企業の評価モデルに切り替えるべきだと考えている。
マイクロンの静的PERは約48倍だが、2026年の予想PERは大きく圧縮されている。この評価水準が妥当かどうかは、市場が同社を「周期株」か「成長株」として見るかに依存している。前者は、現在が周期のピークにあると見なす見方、後者は、利益成長が継続的に評価を消化すると考える見方だ。
供給能力の競争と長期的トレンド：ストレージ超周期の条件
ストレージチップ業界は、能力拡張競争の真っ只中にある。マイクロンは2026年度の資本支出を250億ドル超に引き上げた。しかし、新規増産の能力解放は、半導体製造の時間的剛性により制約されている。
需要側を見ると、AIインフラの資本支出は引き続き拡大している。モルガン・スタンレーは、2028年までにAIインフラには追加で1.5兆ドルの外部資金が必要になると見積もっている。これらの資本支出は、最終的にストレージチップの継続的な調達に変換される。ドイツ銀行のアナリストは、業界の需給不均衡は「2026年下半期から2027年、さらには2028年まで続き、悪化する可能性もある」と明言している。
さらに、TD Cowenは、より根本的な構造的見解を示している。AIにおけるストレージの役割は、周期性ではなく構造的なものである。規格の調整を考慮しても、1単位の電力消費あたりのDRAM搭載量は引き続き増加しており、これによりAIインフラの構築は、従来のサーバー周期のような平均回帰を伴わず、ストレージの需要は持続的に高まると予測されている。
しかしながら、超周期には条件も存在する。サムスンとSKハイニックスは、マイクロンのHBM分野でのリーダーシップ追い上げを加速させている。もしサムスンのHBM4の歩留まりが年末までにマイクロンに追いつけば、マイクロンの価格優位性は縮小するだろう。さらに、消費電子端末はコスト圧力を実感しており、一部のブランドは徐々に注文数を削減しつつある。これにより、下半期の消費者向けDRAM価格の上昇は抑制される可能性がある。
ストレージ価格の継続的な上昇は、下流の需要に逆行する効果をもたらしている。これは、すべての周期性産業に共通する避けられない法則だ。超周期の持続性は、AIデータセンターの調達需要が、消費電子の需要縮小をどれだけ相殺できるかにかかっている。
まとめ
マイクロンの今年の株価上昇率は約 260％で、史上最高値の 1,110ドルを突破したのは、AI計算インフラ整備の波がストレージチップ分野に集中して反映された結果だ。ドイツ銀行が目標株価を1,500ドルに引き上げた核心的理由は、AIによるストレージ需要の増加は一時的なパルスではなく、数年にわたる構造的なトレンドであること、そして供給側の能力解放は半導体製造の時間的剛性に縛られ、需給不均衡は少なくとも2028年まで続くと見ているからだ。
6月18日時点のアフターアワーズでは、マイクロンの株価は史上高値に迫っている。しかし、潜在的な30％〜47％の上昇余地が実現するかどうかは、複数の変数の共振に依存している。6月24日の決算がドイツ銀やゴールドマン・サックスの楽観的予測を裏付けるか、HBMの生産能力拡大が計画通り進むか、また消費電子需要の下振れが全体のストレージ価格にどのように影響するかだ。ストレージ超周期の物語は確立されたが、その展開は決して一直線ではない。
よくある質問（FAQ）
Q：マイクロンの今年の株価上昇率は具体的にどれくらいですか？
A：2026年6月18日時点で、マイクロンの株価は今年に入って約260％上昇しています。過去1年では、さらに750％超の上昇を記録しています。
Q：マイクロンの史上最高値はいくらですか？
A：2026年6月16日の取引中に、史上最高値の 1,110.44ドルを付けました。その日の終値は1,020.76ドルです。
Q：6月18日時点のマイクロンの最新株価は何ですか？
A：Gate 株価情報によると、6月18日時点の終値は 1,043.19ドルで、その日2.20％上昇し、アフターアワーズでさらに 4.8％上昇、暫定的に 1,092ドルとなっています。
Q：ドイツ銀行がマイクロンの目標株価を引き上げた根拠は何ですか？
A：Melissa Weathers アナリストは、経営陣の財務見通しの改善、ストレージ価格の堅調さ、そして同社の過去の好業績により、収益予測の上方修正余地が大きいと指摘しています。ドイツ銀は、DRAMの供給逼迫は「2028年、あるいはそれ以降も続く可能性がある」と見ている。
Q：AIはストレージチップの需要構造をどう変えるのですか？
A：AIサーバーのHBM需要は、従来のサーバーの8倍から10倍に達し、DRAMの構成も従来の128GB〜256GBから512GB〜1TBに引き上げられている。マイクロンは、2026年末までにデータセンター用DRAMとNANDの需要が、業界全体の半分を超えると予測している。
Q：ストレージチップの需給ギャップはどのくらい続くと予想されますか？
A：ドイツ銀行は、2026年下半期から2027年、2028年にかけて需給不均衡は続き、場合によっては悪化もすると見ている。ゴールドマン・サックスは、2026年から2028年までのDRAMの需給ギャップはそれぞれ5.0％、5.9％、3.9％と予測している。
Q：次のマイクロンの決算発表はいつですか？
A：2026年6月24日に第3四半期の決算を発表予定だ。ドイツ銀は、当期の売上高は351億ドルに達し、従来予想の335億ドルを上回ると見ている。ゴールドマン・サックスは、売上高376億ドル、営業利益率83.4％、1株利益22.07ドルを予測し、市場のコンセンサスはそれぞれ344億ドル、81.9％、19.74ドル。
Q：ウォール街の見解は一致していますか？
A：いいえ、意見は分かれている。47人のアナリストのうち、44人が「買い」または「強い買い」の評価を付けており、最高目標株価は1,625ドルに達している。一方、中央値の目標株価は949ドルで、現株価から約8％の下落余地があると指摘する声もある。評価の分裂の根底には、「周期株」とみなす見方と、「成長株」とみなす見方の違いがある。