連邦準備制度理事會（Fed）新議長ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）は6月17日の最初のFOMC記者会見で、全面的にハト派的なシグナルを放ち、市場に激しい動揺を引き起こした。ウォーシュは短期金利の見通しについて何も示さず、委員会は「明確かつ一貫して」2％のインフレ目標にコミットしていると強調し、インフレ抑制には「まだいくつかの作業が残っている」と率直に述べた。トレーダーは迅速に価格を再調整し、CMEのデータによると7月の利上げ確率は会議前の8.9％から35.1％に急上昇し、市場はすでに2027年第1四半期末までに2回の利上げを完全に織り込んでいる。 （前提：衝撃！トランプがケビン・ウォーシュを米連邦準備制度理事会（Fed）委員に指名、6月の利下げ確率が50％近くに上昇） （背景補足：Fed新議長ウォーシュは慎重にハト派を示す！利下げの約束を拒否し、「連邦準備制度改革」を開始、ドットチャートは2026年の利上げを示唆）
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ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）は、連邦準備制度理事会（Fed）を掌握してからの最初のFOMC記者会見で、稀に見るハト派的な表現で金融市場に衝撃を与えた。前任のパウエル時代のハト派的トーンとは異なり、ウォーシュは記者会見で将来の指針を示すことを拒否し、利下げの見通しには一切触れず、むしろ委員会は「何としても」インフレを2％目標に引き戻すことにコミットしていると繰り返し強調した。
特に注目すべきは、ウォーシュが金融市場に対して「実体経済の状況に基づいて資産を価格付けすべきであり、連邦準備制度の役員が資料をどう解釈しているかを推測しようとすべきではない」と明確に述べた点であり、また、「FOMCメンバーは一般的に『物価の安定を維持するにはまだいくつかの作業が必要だ』と考えていると聞いている」と認めたことだ。彼はさらに、AI技術が彼の成人以降で最も重要な経済変革の一つになる可能性に言及し、その機会とリスクの両方を指摘した。
ウォーシュは約1時間にわたる記者会見で、複数のハト派的シグナルを放った。連邦準備制度理事会が公開した公式の逐語録によると、ウォーシュは「我々は完全に2％のインフレ目標を達成できる能力があり、それが我々のやるべきことだ」と述べ、委員会の立場は「明確かつ一貫している」とした。彼は現在の高インフレは主に供給ショックによるものだと認めたが、それを理由に政策の緩和を正当化しなかった。
トランプ大統領との会談について質問された際、ウォーシュは詳細を明かすことを拒否し、「財務長官のブレイナードと何度も会っていることだけは確認できる」と答えた。彼はまた、記者会見は米国の家庭や企業とコミュニケーションを取る有効な手段だとしつつも、「毎回FOMC後に記者会見を開催することは約束しない」と述べ、市場の不確実性をさらに高めた。
ウォーシュのハト派的立場は、債券市場に激しい動揺をもたらした。ブルームバーグの報道によると、トレーダーは短期米国債を売却し、一年余りで最大の一日利回り上昇を引き起こした。シティグループの資産運用責任者ケイト・ムーアは、「政策立案者から得られるメッセージは非常に明確だ——短期的には金利は下がらないだろう」と述べている。
CMEのFedWatchデータは、市場の価格変動を完全に反映している。決定後、市場は7月の金利据え置き確率が決議前の91％から64％に急落し、25ベーシスポイントの利上げ確率は8.9％から35.1％に急上昇、50ベーシスポイントの利上げ確率も0％から1％に上昇した。
長期的に見ると、変化はさらに顕著だ。12月までの据え置き確率は38.2％から14.2％に半減し、50ベーシスポイントの利上げ確率は16.2％から33.8％に倍増、75ベーシスポイントの確率は2.4％から13.5％に上昇、100ベーシスポイントの利上げ確率も0.1％から2.1％に上昇した。市場はすでに2027年第1四半期末までに2回の利上げを完全に織り込んでいる。
ウォーシュの発言に市場が激しく反応している最中、ゴールドマン・サックスの副会長であり、ダラス連邦準備銀行の前総裁ロバート・カプランも公に警告を発した。ブルームバーグによると、カプランは「もし今から9月までの間にインフレデータが鈍化しなければ、9月または秋に行動を起こすのは賢明な判断だ」と述べている。
カプランはさらに、インフレが頑固に続く場合、現行の金融政策は過度に緩いことを示していると指摘した。彼は特に歴史的な法則を強調し、「連邦準備制度の政策行動は一度きりの操作ではなく、通常は2回または3回の連続した利上げで行われる」と述べ、「9月に行動する場合は、1回または2回の追加利上げに備える必要がある」とした。
先物市場の価格設定は、この予想を十分に反映している。トレーダーはすでに10月までに25ベーシスポイントの利上げを織り込んでおり、これは米国の中間選挙前のタイミングだ。興味深いことに、30年期米国債の価格は上昇し、利回りは低下しており、市場はインフレが長期的に制御されると信じていることを示している。油価の下落や米イラン戦争の終結がこの傾向を変えることはなかった。
金利政策のシグナルに加え、ウォーシュは記者会見で「連邦準備制度改革」を開始したことも発表し、Fedの運営プロセスを見直すために5つの作業グループを任命した。連邦公開市場委員会（FOMC）の個別予測によると、年末までに金利を引き上げる必要があると考えるメンバーは半数に上り、市場の価格設定と一致している。ウォーシュは、「Fedが本来の仕事をきちんと果たせば、経済は堅調に成長し、物価も低く、雇用も強い状態を両立できる」と強調した。
暗号資産市場にとって、Fedのハト派からハト派への転換はリスク資産の流動性環境のさらなる引き締まりを意味する。ビットコインはFOMC後に一時反発したが、利上げ期待の圧力の下で再び押し下げられた。もしFedが9月またはそれ以前に利上げサイクルを開始すれば、すべてのリスク資産の評価ロジックに根本的な衝撃をもたらすだろう。
この記事はブルームバーグ、ブルームバーグ、連邦準備制度理事会の報告をもとに、動区編集のFlipが翻訳したものです。
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Fed新主席華許首秀震撼市場！取引者は9月の利上げを予想、年末には「利上げが2回」になる可能性も
連邦準備制度理事會（Fed）新議長ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）は6月17日の最初のFOMC記者会見で、全面的にハト派的なシグナルを放ち、市場に激しい動揺を引き起こした。ウォーシュは短期金利の見通しについて何も示さず、委員会は「明確かつ一貫して」2％のインフレ目標にコミットしていると強調し、インフレ抑制には「まだいくつかの作業が残っている」と率直に述べた。トレーダーは迅速に価格を再調整し、CMEのデータによると7月の利上げ確率は会議前の8.9％から35.1％に急上昇し、市場はすでに2027年第1四半期末までに2回の利上げを完全に織り込んでいる。
（前提：衝撃！トランプがケビン・ウォーシュを米連邦準備制度理事会（Fed）委員に指名、6月の利下げ確率が50％近くに上昇）
（背景補足：Fed新議長ウォーシュは慎重にハト派を示す！利下げの約束を拒否し、「連邦準備制度改革」を開始、ドットチャートは2026年の利上げを示唆）
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ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）は、連邦準備制度理事会（Fed）を掌握してからの最初のFOMC記者会見で、稀に見るハト派的な表現で金融市場に衝撃を与えた。前任のパウエル時代のハト派的トーンとは異なり、ウォーシュは記者会見で将来の指針を示すことを拒否し、利下げの見通しには一切触れず、むしろ委員会は「何としても」インフレを2％目標に引き戻すことにコミットしていると繰り返し強調した。
特に注目すべきは、ウォーシュが金融市場に対して「実体経済の状況に基づいて資産を価格付けすべきであり、連邦準備制度の役員が資料をどう解釈しているかを推測しようとすべきではない」と明確に述べた点であり、また、「FOMCメンバーは一般的に『物価の安定を維持するにはまだいくつかの作業が必要だ』と考えていると聞いている」と認めたことだ。彼はさらに、AI技術が彼の成人以降で最も重要な経済変革の一つになる可能性に言及し、その機会とリスクの両方を指摘した。
ウォーシュ初登場のハト派トーン：利下げの約束を拒否、2％目標を再確認
ウォーシュは約1時間にわたる記者会見で、複数のハト派的シグナルを放った。連邦準備制度理事会が公開した公式の逐語録によると、ウォーシュは「我々は完全に2％のインフレ目標を達成できる能力があり、それが我々のやるべきことだ」と述べ、委員会の立場は「明確かつ一貫している」とした。彼は現在の高インフレは主に供給ショックによるものだと認めたが、それを理由に政策の緩和を正当化しなかった。
トランプ大統領との会談について質問された際、ウォーシュは詳細を明かすことを拒否し、「財務長官のブレイナードと何度も会っていることだけは確認できる」と答えた。彼はまた、記者会見は米国の家庭や企業とコミュニケーションを取る有効な手段だとしつつも、「毎回FOMC後に記者会見を開催することは約束しない」と述べ、市場の不確実性をさらに高めた。
市場の激しい反応：米国債利回り急上昇、利上げ期待の全面的な再評価
ウォーシュのハト派的立場は、債券市場に激しい動揺をもたらした。ブルームバーグの報道によると、トレーダーは短期米国債を売却し、一年余りで最大の一日利回り上昇を引き起こした。シティグループの資産運用責任者ケイト・ムーアは、「政策立案者から得られるメッセージは非常に明確だ——短期的には金利は下がらないだろう」と述べている。
CMEのFedWatchデータは、市場の価格変動を完全に反映している。決定後、市場は7月の金利据え置き確率が決議前の91％から64％に急落し、25ベーシスポイントの利上げ確率は8.9％から35.1％に急上昇、50ベーシスポイントの利上げ確率も0％から1％に上昇した。
長期的に見ると、変化はさらに顕著だ。12月までの据え置き確率は38.2％から14.2％に半減し、50ベーシスポイントの利上げ確率は16.2％から33.8％に倍増、75ベーシスポイントの確率は2.4％から13.5％に上昇、100ベーシスポイントの利上げ確率も0.1％から2.1％に上昇した。市場はすでに2027年第1四半期末までに2回の利上げを完全に織り込んでいる。
ゴールドマン・サックスの警告：インフレが鈍化しなければ9月に利上げサイクル開始の可能性
ウォーシュの発言に市場が激しく反応している最中、ゴールドマン・サックスの副会長であり、ダラス連邦準備銀行の前総裁ロバート・カプランも公に警告を発した。ブルームバーグによると、カプランは「もし今から9月までの間にインフレデータが鈍化しなければ、9月または秋に行動を起こすのは賢明な判断だ」と述べている。
カプランはさらに、インフレが頑固に続く場合、現行の金融政策は過度に緩いことを示していると指摘した。彼は特に歴史的な法則を強調し、「連邦準備制度の政策行動は一度きりの操作ではなく、通常は2回または3回の連続した利上げで行われる」と述べ、「9月に行動する場合は、1回または2回の追加利上げに備える必要がある」とした。
先物市場の価格設定は、この予想を十分に反映している。トレーダーはすでに10月までに25ベーシスポイントの利上げを織り込んでおり、これは米国の中間選挙前のタイミングだ。興味深いことに、30年期米国債の価格は上昇し、利回りは低下しており、市場はインフレが長期的に制御されると信じていることを示している。油価の下落や米イラン戦争の終結がこの傾向を変えることはなかった。
連邦準備制度改革の開始：5つの作業グループがFedの運営を再構築
金利政策のシグナルに加え、ウォーシュは記者会見で「連邦準備制度改革」を開始したことも発表し、Fedの運営プロセスを見直すために5つの作業グループを任命した。連邦公開市場委員会（FOMC）の個別予測によると、年末までに金利を引き上げる必要があると考えるメンバーは半数に上り、市場の価格設定と一致している。ウォーシュは、「Fedが本来の仕事をきちんと果たせば、経済は堅調に成長し、物価も低く、雇用も強い状態を両立できる」と強調した。
暗号資産市場にとって、Fedのハト派からハト派への転換はリスク資産の流動性環境のさらなる引き締まりを意味する。ビットコインはFOMC後に一時反発したが、利上げ期待の圧力の下で再び押し下げられた。もしFedが9月またはそれ以前に利上げサイクルを開始すれば、すべてのリスク資産の評価ロジックに根本的な衝撃をもたらすだろう。
この記事はブルームバーグ、ブルームバーグ、連邦準備制度理事会の報告をもとに、動区編集のFlipが翻訳したものです。