被視為全球最激進のAI投資家の一人であるレオポルド・アッシェンブレナーは、一方で公開市場で約90億ドルの名目ポジションでNVIDIA、ASML、Oracleを空売りしながら、より深いAIインフラとモデル資産に資金を振り向けている。

彼のポジションの論理は三つの方向に分けられ、ひとつの判断：
チップの空売り。彼のヘッジファンド、Situational Awareness LPは半導体セクターに約84.6億ドルのプットオプションを構築し、NVIDIA、Broadcom、AMD、Oracle、Micron、TSMCなどをカバーしている。彼は論文で、2025年末または2026年初には、市場はGPUの価値をほぼ完全に反映していると述べている。チップはAIスタック全体の中で最も商品化されやすい層であり、AmazonのTrainium、GoogleのTPU、Cerebrasの新しいアーキテクチャもこの道を競っており、競争は利益率を圧縮する可能性がある。
AIラボの買い。Anthropicはファンドの最大の保有銘柄で、約20％の比率を占めている。彼の枠組みでは、ラボは「需要を持つ層」と位置付けられる。さらに、CoreWeaveに約3億ドルを集中投資しており、この新型クラウドサービス企業はAIラボのGPU展開、電力供給、冷却を専門に支援している。
インフラの買い。多くのAIラボが直面している問題は、GPUは十分だが、既存の電力網は人間向けに設計されており、AIの電力消費需要に耐えられないことだ。彼は20％のポジションを燃料電池のBloom Energyに投入し、またビットコイン採掘からAIデータセンターへと転換している企業群：CleanSpark、Riot Platforms、Applied Digital、IRENを一斉に買い集めている。ボトルネックは「誰がチップを作るか」から「どこにチップを配置するか」へと変わってきている。
空売りの規模は過去最大となり、80億ドルの空売りポジションは18ヶ月前のファンド純資産の40倍に達している。
彼はAIの失敗を賭けているのではなく、利益がチップ製造層から需要を掌握するラボやボトルネックを抑えるインフラ層へと移行することを賭けている。