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🦅 ワルシュ、連邦準備制度理事会議長としてデビュー — 金利は据え置き、しかしハト派は到着した

2026年6月17日、連邦準備制度にとって歴史的な転換点となった。ケビン・ワルシュ — 1914年の連邦準備制度創設以来17人目の議長 — は初のFOMC会合を主宰し、基準金利を3.50%〜3.75%の範囲で全会一致の12-0票で据え置いた。

しかし、「据え置き」が穏やかさを意味するわけではない。

新しいドットプロットは、3月とは全く異なる物語を語った。当時、19人の役員のうち12人が年末までに少なくとも1回の利下げを予測していた。今やそれは一掃され、中央値の年末予測は3.8%に跳ね上がり、現在の範囲より0.25ポイント高く、18人の役員のうち9人が2027年前に少なくとも1回の利上げを見込んでいる。

インフレの背景は厳しい：5月の消費者物価指数（CPI）は3年ぶりの高水準の4.2%に達し、これは連邦準備の2%目標の2倍以上であった。中東の紛争によるエネルギー価格の上昇だけでなく、広範なコア圧力も影響している。ワルシュ自身も、連邦準備が5年連続で2%の目標を「逸脱」していることを認め、「新しい章」を始めると誓った。

ワルシュは特に、自身のドットプロット予測を提出しなかった — それは「政策運営に役立たない」と呼び、年末までに連邦準備のコミュニケーション全体の見直しを発表した。内容は記者会見、ドットプロット自体、会合スケジュール、議事録、議事要旨を含む。

市場の反応は迅速だった：

S&P 500は1.21%下落、ナスダックは1.34%下落

国債利回りは急騰し、VIXは12.37%急上昇

ビットコインは株式とともに下落し、ハト派的な動きに市場は驚いた。より中立的なデビューを見込んでいた市場参加者にとっては意外だった。

トレーダーは今や、9月までに利上げの可能性が据え置きより高いと見ている。

FOMCの声明は約130語に大幅に短縮され、以前の緩和バイアスは完全に削除され、フォワードガイダンスも廃止された — これにより、連邦準備は次に何が起きても最大限の柔軟性を持つことができる。

トランプ大統領は、ワルシュを任命し、低金利を公に推進してきた人物であり、「大丈夫だ。何でもいい」と簡潔に反応した。利上げの可能性について尋ねられると、「起こるかもしれない」と答え、通常の利下げ推進からの明らかな変化を示した。

暗号通貨について：2026年の利下げは見込めない。次の動きは上昇の可能性が高く、これによりビットコインを含むリスク資産はより厳しいマクロ環境に直面する。PCEデータは6月25日に発表され、Deribitの四半期オプションの満期は6月26日に控えており、今後2週間はボラティリティの触媒に満ちている。

ワルシュのデビューは、実際にはデビューではなく宣言だった。連邦準備の新しい章は、緩和ではなくハト派的なリセットから始まる。