執筆：Boaz Sobrado
翻訳：Luffy、Foresight News
「やり方がわからないなら、避けるだけだ。」
DK銀行のCEO Zheng YDはこの言葉で、暗号企業が銀行からのサービス停止に頻繁に直面する根本原因を説明している。この銀行は不丹の新たに建設されたグレープ正念新都市に位置し、地元唯一のライセンスを持つ銀行である。設立の目的は、他の金融機関が避けて通る暗号通貨事業を引き受けることだった。
「暗号業界の銀行サービスには長期的に大きな供給ギャップが存在している」と、Zheng YDは『On The Margin』ポッドキャスト番組で述べた。「根本的には、暗号通貨は非中央集権プロトコルから生まれ、匿名性を持ち合わせているため、銀行業界は一般的にリスク管理手段に乏しい。今日に至るまで、多くの機関は手を出せずにいる。」
DK銀行は不丹王立通貨管理局と共同監督のもと運営されており、これは一種の金融実験の中心だ。不丹はヒマラヤ山脈の小国で、人口は百万未満。GDPよりも国民の幸福度がこの国の象徴的な発展指標だ。グレープ正念新都市（略称GMC）は不丹南部の特別行政区であり、運営者はこの地域には独立したガバナンスルールがあると述べている。
「新都市は行政、立法、司法の面で不丹本土から独立している」と、グレープ正念新都市管理局の理事兼フィンテック事業責任者Jigdrel Singayは述べた。彼はこのガバナンスモデルを「一国二制度」と呼んでいる。
彼らが狙う市場規模は巨大で、長期的に金融サービスの供給不足に直面している。「南アジアには約20億人の人口がいるが、金融サービスのハブは一つもない。これは地域の金融の空白地帯だ」とSingayは語った。彼はGMCが香港が中国にとって、シンガポールが東南アジアにとってのように、南アジアの金融サービス拠点になることを望んでいる。
法定通貨とステーブルコインを同じ口座で管理
DK銀行の事業の明確な位置付けは非常にシンプルだ。Zheng YDは、市場に多く存在する暗号通貨対応の銀行は、暗号企業の法定通貨取引のみを引き受け、デジタル資産は外部プラットフォームに預託される必要があると述べた。
「これらの銀行は、『あなたが暗号企業だからといって口座を閉じることはしない』と言うだけだが、あなたの暗号資産の流通は自行のチャネルを通じて行えない」と、Zheng YDは言う。「我々は差別化を図りたい。法定通貨と暗号資産の体系をつなぎ、一体化した多通貨口座と暗号資産の托管サービスを提供する。ユーザーはドル、ポンド、ユーロを管理するのと同じように、同じ銀行口座内でUSDTやUSDCなどのステーブルコインを管理できる。」
プロジェクトの公開資料によると、この口座は9つの法定通貨をサポートし、ビットコインの担保貸出や法定通貨と暗号資産の双方向の出入金チャネルも備えている。導入には二つの大きな課題がある。一つは基盤構造だ。従来の銀行は平日9時から17時まで一括処理を行うが、暗号市場は24時間365日リアルタイム取引を行っている。Zheng YDは、「両システムを連携させるには、非常に高度な技術アップグレードが必要だ」と語る。
もう一つの課題は不良業者の排除だ。Zheng YDは業界の乱れを否定しなかった。「我々は暗号業界に違法者がいることを否定しない。どの業界も一定の違反者を生むものだ」と彼は言う。「だからこそ、グレープ正念新都市管理局とDK銀行は協力し、ユーザーの参入段階からリスクのスクリーニングを行っている。」リスク管理は口座開設だけにとどまらない。「我々は链下の資金流だけでなく、完全な链上の軌跡も追跡し、ウォレットアドレスをスキャンし、各取引や相手情報を検証している。」
Zheng YDはこの分野に深く取り組む価値があると考えている。彼の核心判断は、世界の金融サービスが链下から链上へと徐々に移行していることだ。「我々は、世界の金融サービスは链上に移行し続けると信じている。DK銀行はこの変革に備え、最善を尽くす金融機関になることを志している。」
シンガポール法を参考に、迅速なライセンス取得ルートを開設
グレープ正念新都市はゼロから規制体系を構築したわけではない。「企業のガバナンス面では、我々はシンガポールの普通法を採用している。金融監督規則はアブダビグローバルマーケット（ADGM）に準じている」とSingayは説明した。「この二つの体系を選んだ理由は、どちらも世界トップクラスの基準であり、国際投資家の認知度が非常に高いからだ。」シンガポール、アブダビグローバルマーケット、香港のライセンスを取得済みの企業は、再度完全な審査を経ることなく、迅速なルートを通じて事業を展開できる。
外部からは、手続きの簡素化により監督の厳格さが低下するのではないかとの懸念もあるが、Singayはこれを否定した。彼は、「スピードアップはあくまで審査の迅速化であり、規制基準の緩和ではない」と述べた。新都市の最高税制優遇政策を享受したい企業は、実体のある事業体でなければならない。「我々は、空殻の会社やオフィスのない企業は歓迎しない」とSingayは言う。「企業は実体のある運営要件を満たす必要がある。地元の従業員を雇用し、実体のあるオフィスを設置し、日常の運営費用証明を提出しなければならない。主要な役職者も規制当局の資格審査を通過しなければならない。」
なぜ小国は今このインフラを構築しようとしているのか？
不丹だけがこの分野に力を入れているわけではない。主権暗号インフラ企業SignのCEO Xin Yanは、この分野に2年間従事し、サービス対象は暗号ユーザーから各国政府へと変わってきている。不丹もその協力国の一つだ。
「政府は現実世界のすべての事業、データ、資産のアクセス管理者だ」とXin Yanはポッドキャストで述べた。「各国政府の意思決定は非常に実務的であり、ビットコインや暗号通貨の概念に盲目的に追随することはない。彼らの核心的な要求は一つだけだ：自国の発展課題を解決することだ。」彼は、各国が一般的に直面している外部依存リスクを指摘した。「現在のグローバルな金融インフラは米中二国が主導しており、地政学的理由で協力が制限されると、関係国の金融システムは打撃を受ける。」
スイスのライセンスを持つ链上新銀行URの創設者Neoは、現在の多くのWeb3プロジェクトのモデルは表面的だと直言する。「今やWeb2、Web3の業界は近道をしている：USDCステーブルコインを発行し、決済カードを出し、デジタルバンクと称しているが、根底の構造は実質的に変わっていない。」
Neoは、スイス金融市場監督管理局（FINMA）の監督方式は链上データを中心にしていると紹介した。監督機関は直接ブロックチェーンを読み取り、各ウォレットアドレスの四半期ごとの資金流入・流出や保有規模を検証し、企業の適合性を判断し、次の段階の営業許可を発行する。Zheng YDは、DK銀行も同様の監督ロジックを採用し、链上のウォレット流れと法定通貨資金を同時に監視し、都市全体の金融安全を守っていると述べた。
2018年からマイニングを開始し、ビットコインリスクに対処
不丹の暗号布局は一時的なものではなく、水力資源を活用したビットコインマイニング事業はすでに長年運営されている。Singayは、マイニング事業は2018年に始まり、Zheng YDは補足して、「2019年から全国規模のマイニングを展開し、多くの国がビットコインを理解する前から、不丹はすでに暗号エコシステムに深く関わっていた」と述べた。Singayはこれを国家の長期的な戦略の先見性と位置付けている。「我々の業界の蓄積こそが最良の証明だ。私たちは早期の先行者だ。」
両者とも、国家の発展を単一の暗号資産に賭けたくはない。もし不丹がトランプトークンのような国内暗号通貨を発行する可能性について質問された場合、Singayは、機関レベルの暗号通貨全産業チェーンに焦点を当てていると答えた。「散在投資者向けの投機的トークンについては、少なくともグレープ正念新都市は積極的に展開しない。」
ビットコイン価格が暴落し、長期的に回復しない場合の対策について尋ねられると、Zheng YDは銀行のリスク管理の観点から答えた。「銀行を運営するには、さまざまなリスクを予測しなければならない。極端な市場状況も起こり得る。もしビットコインが深刻に下落したら、我々はどう対応するのか？」彼の解決策は、多角的な配置であり、ビットコインだけに依存しないことだ。「ブロックチェーンは基盤技術であり、ビットコインはその一つの応用に過ぎない。我々はビットコインに重点を置きつつも、ステーブルコインや実物資産のトークン化など、他のブロックチェーン分野にも力を入れている。」
プロジェクトの実現には時間的な制約もある。Singayが言及した国際空港は、シンガポールのチャンギ空港運営者によって管理され、著名な建築事務所Bjarke Ingels Group（BIG）が全体計画を立てており、2029年12月に完成予定だ。海外リモートワーカー向けのデジタルノマドビザもテスト段階にあるとZheng YDは述べた。この都市は人と自然の共生をテーマにした新しい都市計画であり、外国人には個人所得税が免除され、月額家賃は400〜500ドルに過ぎないが、現段階では完全な計画図とDK銀行の運営のみが整っている。
この暗号銀行が価値を創造できるかどうかは、業界共通の課題にかかっている。デジタル資産企業Mobilumの創設者Wojciech Kaszyckiは、主権暗号インフラの必要性を明確に示した。「私は、各国が自国のデジタル資産備蓄機関を設立すべきだと考えている。」
Zheng YDは、個人的な経験を通じて、小国の暗号金融展開の価値を穏やかに語った。「私が初めて不丹を訪れたとき、首都には赤信号が一つだけあった」と彼は語る。「車は少なくないが、交通は秩序正しく、信号の誘導も不要だ。渋滞のときも皆静かに待ち、クラクションを鳴らさない。今や世界はますます混乱しているが、この包容と自制の精神こそが、世界の金融業界にとって必要な資質だ。」多くの国がブロックチェーン技術を無視している中、不丹はすでにビットコインのマイニングを始めている。今やこのヒマラヤの小国は、さらに一歩進み、適法な暗号銀行を築き上げている。
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8年間ビットコインを掘り続けた国が、専用の暗号銀行を設立した
執筆：Boaz Sobrado
翻訳：Luffy、Foresight News
「やり方がわからないなら、避けるだけだ。」
DK銀行のCEO Zheng YDはこの言葉で、暗号企業が銀行からのサービス停止に頻繁に直面する根本原因を説明している。この銀行は不丹の新たに建設されたグレープ正念新都市に位置し、地元唯一のライセンスを持つ銀行である。設立の目的は、他の金融機関が避けて通る暗号通貨事業を引き受けることだった。
「暗号業界の銀行サービスには長期的に大きな供給ギャップが存在している」と、Zheng YDは『On The Margin』ポッドキャスト番組で述べた。「根本的には、暗号通貨は非中央集権プロトコルから生まれ、匿名性を持ち合わせているため、銀行業界は一般的にリスク管理手段に乏しい。今日に至るまで、多くの機関は手を出せずにいる。」
DK銀行は不丹王立通貨管理局と共同監督のもと運営されており、これは一種の金融実験の中心だ。不丹はヒマラヤ山脈の小国で、人口は百万未満。GDPよりも国民の幸福度がこの国の象徴的な発展指標だ。グレープ正念新都市（略称GMC）は不丹南部の特別行政区であり、運営者はこの地域には独立したガバナンスルールがあると述べている。
「新都市は行政、立法、司法の面で不丹本土から独立している」と、グレープ正念新都市管理局の理事兼フィンテック事業責任者Jigdrel Singayは述べた。彼はこのガバナンスモデルを「一国二制度」と呼んでいる。
彼らが狙う市場規模は巨大で、長期的に金融サービスの供給不足に直面している。「南アジアには約20億人の人口がいるが、金融サービスのハブは一つもない。これは地域の金融の空白地帯だ」とSingayは語った。彼はGMCが香港が中国にとって、シンガポールが東南アジアにとってのように、南アジアの金融サービス拠点になることを望んでいる。
法定通貨とステーブルコインを同じ口座で管理
DK銀行の事業の明確な位置付けは非常にシンプルだ。Zheng YDは、市場に多く存在する暗号通貨対応の銀行は、暗号企業の法定通貨取引のみを引き受け、デジタル資産は外部プラットフォームに預託される必要があると述べた。
「これらの銀行は、『あなたが暗号企業だからといって口座を閉じることはしない』と言うだけだが、あなたの暗号資産の流通は自行のチャネルを通じて行えない」と、Zheng YDは言う。「我々は差別化を図りたい。法定通貨と暗号資産の体系をつなぎ、一体化した多通貨口座と暗号資産の托管サービスを提供する。ユーザーはドル、ポンド、ユーロを管理するのと同じように、同じ銀行口座内でUSDTやUSDCなどのステーブルコインを管理できる。」
プロジェクトの公開資料によると、この口座は9つの法定通貨をサポートし、ビットコインの担保貸出や法定通貨と暗号資産の双方向の出入金チャネルも備えている。導入には二つの大きな課題がある。一つは基盤構造だ。従来の銀行は平日9時から17時まで一括処理を行うが、暗号市場は24時間365日リアルタイム取引を行っている。Zheng YDは、「両システムを連携させるには、非常に高度な技術アップグレードが必要だ」と語る。
もう一つの課題は不良業者の排除だ。Zheng YDは業界の乱れを否定しなかった。「我々は暗号業界に違法者がいることを否定しない。どの業界も一定の違反者を生むものだ」と彼は言う。「だからこそ、グレープ正念新都市管理局とDK銀行は協力し、ユーザーの参入段階からリスクのスクリーニングを行っている。」リスク管理は口座開設だけにとどまらない。「我々は链下の資金流だけでなく、完全な链上の軌跡も追跡し、ウォレットアドレスをスキャンし、各取引や相手情報を検証している。」
Zheng YDはこの分野に深く取り組む価値があると考えている。彼の核心判断は、世界の金融サービスが链下から链上へと徐々に移行していることだ。「我々は、世界の金融サービスは链上に移行し続けると信じている。DK銀行はこの変革に備え、最善を尽くす金融機関になることを志している。」
シンガポール法を参考に、迅速なライセンス取得ルートを開設
グレープ正念新都市はゼロから規制体系を構築したわけではない。「企業のガバナンス面では、我々はシンガポールの普通法を採用している。金融監督規則はアブダビグローバルマーケット（ADGM）に準じている」とSingayは説明した。「この二つの体系を選んだ理由は、どちらも世界トップクラスの基準であり、国際投資家の認知度が非常に高いからだ。」シンガポール、アブダビグローバルマーケット、香港のライセンスを取得済みの企業は、再度完全な審査を経ることなく、迅速なルートを通じて事業を展開できる。
外部からは、手続きの簡素化により監督の厳格さが低下するのではないかとの懸念もあるが、Singayはこれを否定した。彼は、「スピードアップはあくまで審査の迅速化であり、規制基準の緩和ではない」と述べた。新都市の最高税制優遇政策を享受したい企業は、実体のある事業体でなければならない。「我々は、空殻の会社やオフィスのない企業は歓迎しない」とSingayは言う。「企業は実体のある運営要件を満たす必要がある。地元の従業員を雇用し、実体のあるオフィスを設置し、日常の運営費用証明を提出しなければならない。主要な役職者も規制当局の資格審査を通過しなければならない。」
なぜ小国は今このインフラを構築しようとしているのか？
不丹だけがこの分野に力を入れているわけではない。主権暗号インフラ企業SignのCEO Xin Yanは、この分野に2年間従事し、サービス対象は暗号ユーザーから各国政府へと変わってきている。不丹もその協力国の一つだ。
「政府は現実世界のすべての事業、データ、資産のアクセス管理者だ」とXin Yanはポッドキャストで述べた。「各国政府の意思決定は非常に実務的であり、ビットコインや暗号通貨の概念に盲目的に追随することはない。彼らの核心的な要求は一つだけだ：自国の発展課題を解決することだ。」彼は、各国が一般的に直面している外部依存リスクを指摘した。「現在のグローバルな金融インフラは米中二国が主導しており、地政学的理由で協力が制限されると、関係国の金融システムは打撃を受ける。」
スイスのライセンスを持つ链上新銀行URの創設者Neoは、現在の多くのWeb3プロジェクトのモデルは表面的だと直言する。「今やWeb2、Web3の業界は近道をしている：USDCステーブルコインを発行し、決済カードを出し、デジタルバンクと称しているが、根底の構造は実質的に変わっていない。」
Neoは、スイス金融市場監督管理局（FINMA）の監督方式は链上データを中心にしていると紹介した。監督機関は直接ブロックチェーンを読み取り、各ウォレットアドレスの四半期ごとの資金流入・流出や保有規模を検証し、企業の適合性を判断し、次の段階の営業許可を発行する。Zheng YDは、DK銀行も同様の監督ロジックを採用し、链上のウォレット流れと法定通貨資金を同時に監視し、都市全体の金融安全を守っていると述べた。
2018年からマイニングを開始し、ビットコインリスクに対処
不丹の暗号布局は一時的なものではなく、水力資源を活用したビットコインマイニング事業はすでに長年運営されている。Singayは、マイニング事業は2018年に始まり、Zheng YDは補足して、「2019年から全国規模のマイニングを展開し、多くの国がビットコインを理解する前から、不丹はすでに暗号エコシステムに深く関わっていた」と述べた。Singayはこれを国家の長期的な戦略の先見性と位置付けている。「我々の業界の蓄積こそが最良の証明だ。私たちは早期の先行者だ。」
両者とも、国家の発展を単一の暗号資産に賭けたくはない。もし不丹がトランプトークンのような国内暗号通貨を発行する可能性について質問された場合、Singayは、機関レベルの暗号通貨全産業チェーンに焦点を当てていると答えた。「散在投資者向けの投機的トークンについては、少なくともグレープ正念新都市は積極的に展開しない。」
ビットコイン価格が暴落し、長期的に回復しない場合の対策について尋ねられると、Zheng YDは銀行のリスク管理の観点から答えた。「銀行を運営するには、さまざまなリスクを予測しなければならない。極端な市場状況も起こり得る。もしビットコインが深刻に下落したら、我々はどう対応するのか？」彼の解決策は、多角的な配置であり、ビットコインだけに依存しないことだ。「ブロックチェーンは基盤技術であり、ビットコインはその一つの応用に過ぎない。我々はビットコインに重点を置きつつも、ステーブルコインや実物資産のトークン化など、他のブロックチェーン分野にも力を入れている。」
プロジェクトの実現には時間的な制約もある。Singayが言及した国際空港は、シンガポールのチャンギ空港運営者によって管理され、著名な建築事務所Bjarke Ingels Group（BIG）が全体計画を立てており、2029年12月に完成予定だ。海外リモートワーカー向けのデジタルノマドビザもテスト段階にあるとZheng YDは述べた。この都市は人と自然の共生をテーマにした新しい都市計画であり、外国人には個人所得税が免除され、月額家賃は400〜500ドルに過ぎないが、現段階では完全な計画図とDK銀行の運営のみが整っている。
この暗号銀行が価値を創造できるかどうかは、業界共通の課題にかかっている。デジタル資産企業Mobilumの創設者Wojciech Kaszyckiは、主権暗号インフラの必要性を明確に示した。「私は、各国が自国のデジタル資産備蓄機関を設立すべきだと考えている。」
Zheng YDは、個人的な経験を通じて、小国の暗号金融展開の価値を穏やかに語った。「私が初めて不丹を訪れたとき、首都には赤信号が一つだけあった」と彼は語る。「車は少なくないが、交通は秩序正しく、信号の誘導も不要だ。渋滞のときも皆静かに待ち、クラクションを鳴らさない。今や世界はますます混乱しているが、この包容と自制の精神こそが、世界の金融業界にとって必要な資質だ。」多くの国がブロックチェーン技術を無視している中、不丹はすでにビットコインのマイニングを始めている。今やこのヒマラヤの小国は、さらに一歩進み、適法な暗号銀行を築き上げている。