昨晚臭臭总结：

昨晚 Fed 不是“鸽派暂停”，而是偏鹰的暂停。
核心几句：
1. 利率不变
FOMC 12-0 一致决定维持联邦基金利率在 3.50%–3.75%。
2. 通胀重新变成主线
声明说通胀仍高于 2% 目标，部分来自供应冲击，尤其能源等价格压力。SEP 里把 2026 年通胀预测大幅上调：
• PCE：2.7% → 3.6%
• Core PCE：2.7% → 3.3%
3. 经济还不够差，没理由急着降息
Fed 认为经济仍在“solid pace”扩张，就业跟得上劳动力增长，失业率变化不大。2026 GDP 预测小幅下修到 2.2%，但不是衰退剧本。
4. 点阵图明显更鹰
2026 年底联邦基金利率中位数升到 3.8%，3 月是 3.4%。意思是：
• 今年降息基本没了
• 甚至有一半委员认为年内可能还要加一次
5. 中东/能源风险被写进声明
这次特别提到 Middle East conflict 带来的不确定性和能源供应冲击，说明 Fed 现在不会简单把油价上涨当成“可以忽略的一次性因素”。
市场解读：
短期对风险资产不友好。因为这不是“等几个月就降息”的信号，而是“通胀风险回来了，Fed 要保留再加息的选项”。
对 crypto 来说，除非后面油价回落、CPI/PCE 快速降温，否则美债收益率和美元会继续压制高 beta。