連邦準備制度のウォラー初登場

今夜、世界の市場はワシントンに注目している。
木曜日の北京時間午前2時に、連邦準備制度は金利決定を発表する。午前2時30分には、新議長のウォラーが記者会見を行う。これはウォラーが連邦公開市場委員会（FOMC）の議長に就任してからの最初の会合だ。
金利は変わらず、サスペンスはほとんどない。連邦基金金利は3.50％〜3.75％のままで、CMEのデータは99％の確率で変動しないことを示している。しかし、この会議で本当に重要なのは金利ではない。三つのことだ。
第一に、政策声明は緩和傾向を示す表現を削除するのか？
これは何を意味するのか？過去の連邦準備制度の声明には、政策スタンスが緩和的であり、経済を支援する準備ができているというフレーズがあった。もしこのフレーズが削除されれば、連邦準備制度は緩和の必要性がなくなったと考えていることになる。次のステップは金利引き上げかもしれない。ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレーは皆、ウォラーがこのフレーズを削除すると予想している。削除されれば、ドルは上昇し、米国債の利回りは上がり、金は下落し、新興市場は下落するだろう。
第二に、ドットプロットはどう変わるのか？
3月の時点では、ドットプロットの中央値は年内に1回の利下げを示していた。今、市場は中央値が変わらずに推移すると予想している。さらには、一部のメンバーが利上げを示す可能性もある。もしドットプロットが利上げの期待を示せば、市場の連邦準備制度の政策パスの見積もりは完全に再構築される。今年は利下げかどうかではなく、利上げの有無が焦点だ。
第三に、ウォラーは記者会見で何を言うのか？
ウォラーは市場にはあまり知られていない。バーナンキのような学者でもなく、パウエルのような弁護士でもない。彼は元投資銀行家であり、元ホワイトハウスの経済顧問だ。彼のコミュニケーションスタイルは何か？誰も知らない。それが最大の不確実性だ。ハト派に傾けば、市場は下落するだろう。タカ派に傾けば、市場は上昇するだろう。しかし、ウォラーが明確な発言をする可能性は低い。彼は何を言うか？データ依存、インフレ動向、政策の柔軟性について語るだろう。これらは標準的なフレーズであり、情報量は少ない。しかし、市場は微表情や間の取り方からシグナルを解釈する。これが連邦準備制度の記者会見が面白い理由だ。何も明示されていなくても、皆が聞きたいことを聞き取る。
投資家にとって、今夜最も重要なのは何か？
ウォラーの発言を予測することではない。自分のポジションをコントロールすることだ。もし完全に投資していれば、今夜はよく眠れないかもしれない。少額投資なら、ウォラーの発言に関係なく、安心して眠れるだろう。バンク・オブ・アメリカは、もし連邦準備制度がハト派を維持すれば、S&P 500は5％〜8％下落する可能性があると報告した。ゴールドマン・サックスは、もし連邦準備制度がタカ派を維持すれば、ナスダックは再び上昇する可能性があると述べている。どちらのシナリオもあり得る。不確実なときは現金を持つことだ。現金は最高の利回り資産ではないが、危機時の強制売却を防ぐ安全弁だ。
今夜、世界の市場は大きく揺れるだろう。上昇か下落か。備えよう。#我的Gate交易时刻