🚨アメリカの消費者はついに皆を驚かせた。

5月の米小売売上高は0.9%増加。ウォール街の予想は0.5%。予測のほぼ倍。
先月は0.5%。その前の月は1.7%。3か月連続で小売売上高が増加。
この数字がなぜこれほど重要なのか、その理由を説明しよう。
小売売上高はアメリカの消費者支出を最も直接的に測る指標だ。消費者支出は米GDPの70%を占める。アメリカ人が7%の住宅ローン金利、4.2%のインフレ、株式市場の調整にもかかわらず支出を続けていることは、見出しが示すよりも経済がより耐性を持っていることを示している。
しかし、誰も口にしない矛盾がある。
強い小売売上高は実は金利引き下げの希望にとって悪いニュースだ。連邦準備制度は金利を下げる前に消費支出の減速を見たいのだ。0.9%の上振れは、連邦準備制度にアメリカ人が依然として自由に支出していることを示す。それは引き下げの緊急性を取り除く。
今週の3つのデータポイントは3つの異なる物語を語っている。
住宅着工は15.4%崩壊。アメリカ人は住宅を買えなくなっている。小売売上高は強く上回る。アメリカ人は他の場所でも支出を続けている。輸入品価格は1.9%上昇。彼らが支出しているものはより高価になっている。
支出は強い。住宅は壊れた。価格は上昇。連邦準備制度は行き詰まっている。
これが2026年6月のアメリカ経済の実態だ。