スペースX、史上最大規模のIPOを実施、しかし市場はそのビットコイン保有に注目

Space Xは6月12日に史上最大規模のIPOを完了し、資金調達は750億ドル超、評価額は約1.77兆ドルに迫る。しかし、実際に注目されているのは、そのS-1募集書類に開示されたビットコインの保有状況である。

現在、同社は18,712枚のビットコインを保有し、コストは6.61億ドル、2026年第1四半期末の公正価値は約12.9億ドルとなっており、これによりSpaceXはIPO史上最大のビットコイン保有者となった。

注目すべきは、2025年施行の新しい公正価値会計基準により、SpaceXは四半期ごとに市場価値に基づいてこのBTC保有を再評価しなければならず、ビットコイン価格の変動は直接的に財務報告のパフォーマンスに影響を与える。

しかし、SpaceXは既に2024年1月からこの新会計ルールを採用している。これは、SpaceXの業績が一部ビットコイン価格の変動に連動することを意味し、投資家は四半期ごとに大手企業が暗号通貨の変動にどう対応するかを観察できる。

同社はまた、2024年以降一度も保有を減らしておらず、2025年にxAIの買収による50億ドルの損失見込みや、今年ビットコイン価格が一時6万ドルを割った際も保有を維持していることから、ビットコインを長期的な戦略的備蓄と見なしている決意を示している。

報告によると、SpaceXはビットコインを中心とした企業、Strategyなどと本質的に異なる。彼らの事業の中心はスターリンク、ロケット打ち上げ、衛星サービスであり、BTCは企業の資金備蓄の約6％に過ぎず、非コアの流動性資産に分類される。

さらに、SpaceXはビットコインを外貨や債券類資産と同様に扱い、公開市場の四半期財務報告の際にビットコインの配置の妥当性を再定義している。

今回の募集書類の開示は、SpaceX自身を超えた影響を持ち、市場の圧力に耐えながら長期的にビットコインを保有し続けることができれば、他の大手企業、特にIPOラッシュのAI・テクノロジー企業にとっても示範となり、企業レベルでのビットコイン需要の構造的拡大を促進するだろう。

総じて、SpaceXは1.77兆ドルの評価額で上場したにもかかわらず、12.9億ドル相当のビットコインが市場の焦点となった。そしてこれは単なる保有状況の開示を超え、企業のビットコイン配置の常態化を示す公開実験であり、その結果は今後10年間の企業の資産負債表におけるBTCの普及度に直接影響を与えるだろう。

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