市場で最も過酷な場所は：前回儲かったロジックが、次の瞬間には罠になることだ。

いわゆる業界判断、ポジション管理、投資リズムは、特定の周期内でのみ有効な幻想に過ぎない。周期が変われば、昨日の正しさは今日の誤りとなり、昨日の優位性は今日の損失の原因となる。
学界はすでに証明している：たとえ経済周期を完璧に予測できたとしても、業界のローテーション戦略の超過収益はごくわずかであり、むしろ単純な市場タイミングに勝てないことさえある。
真の投資の知恵は、前回の成功経験を追い求めることではなく、周期そのものの無常さを理解することだ。すべての人が前回の勝者戦略を模倣しているときに、新しい周期は静かに始まっている。
投資の本質は、パス依存性に抗うことである。