$SPCX 史诗級IPO炸場！1.77兆円の評価額、ウォール街は完全に分裂

世界最大規模のIPOが重く実現！SpaceXは1株135ドルの発行価格を確定、750億ドルの資金調達、総評価額は1.77兆ドルに達する。本次上場により、マスクの資産は2200億ドル急増し、世界初の兆ドル富豪になる可能性がある。
輝かしい富の神話の下、資本市場の議論は白熱している。すべての機関はSpaceXを世界トップクラスの商業宇宙企業と認めているが、天井知らずの高評価額に対して意見は二極化しており、買いと売りの攻防はウォール街のトップレベルの対決といえる。議論が絶えない中でも、今回のIPOの申込倍率はすでに4倍に達し、資金の争奪戦は高止まりしている。
✅ 強気派：135ドルで買うのは宇宙＋AI時代の独占権を獲得グレース・ハーパー、モルガン・スタンレー、ARKなどの機関は一様に、従来の宇宙評価基準ではSpaceXを定義できないと考えている。同社はStarlink衛星インターネット、低コストロケット打ち上げ、垂直統合の独自モデルに依拠し、模倣困難な業界の壁を築き、世界の宇宙インフラの中核プレイヤーとなっている。
現在、基本的な事業基盤は整い、2025年の売上高は187億ドル、Starlinkが利益の約6割を占めると予測されている。機関の予測によると、2030年には売上高が4700億ドルを突破し、AI事業が主要な成長エンジンとなる見込みだ。Woodie＆Teamの推計によると、長期的な合理的評価額は最大3.1兆ドルに達し、現価格には長期的な上昇余地がある。
❌ 弱気派：評価額は過剰に膨らみ、バブルリスクが非常に高いと指摘空売り機関は、1.77兆ドルの評価額は今後数十年の成長を前倒しで織り込んでいると断言している。MorningstarのDCFモデルによると、実際の公正価値はわずか7800億ドルで、IPOの評価額の半分にも満たない。Trefisの目標株価は79ドルに過ぎず、発行価格と比べて大きく割高だ。
PitchBookは、現在の価格は合理的な評価範囲の上限に達しており、安全余裕はないと指摘している。さらに、ある機関はこの評価額は今後10年間の年平均成長率が50％超を要求しており、実現はほぼ不可能だと警告している。また、マスク個人のプレミアム過剰、内部統制の脆弱さ、株主のロックアップ解除による売り圧力、資金調達の借入返済への流用など、多くのリスクも存在する。核心的な結論は、多空の意見に絶対的な正誤はなく、認識の違いに過ぎない：強気派は宇宙とAIの時代の恩恵に賭け、長期的な独占価値を狙う。弱気派は基本的な事業の健全性を重視し、評価バブルの収縮を期待している。
135ドルの天井価格IPO、あなたは新規株式公開に参加しますか？マスクの新たに増えた2200億ドルの資産は、実力の証明か、それともバブルの虚飾か？