CryptoQuant：ビットコインは構造的な底値に近づいている可能性があるが、市場の潜在的な売圧はまだ尽きていない

BlockBeats のニュース、6 月 11 日、CryptoQuant はソーシャルメディア上で最新レポートを発表し、ビットコインは59,000ドルの熊市新安値に下落し、現在は実現価格の53,600ドルからわずか9％高いに過ぎないことを示した。歴史的なサイクルから見ると、この評価水準は通常、熊市の底と関連している。過去の熊市では、価格はしばしば実現価格に近いかやや下回る水準で底を打ち、これは純粋な評価の観点から、ビットコインが構造的な底に近づいている可能性を示唆している。

しかし、需要の状況は依然として非常に不利である。先週、ビットコインの総需要（投機的先物と明示的現物）は-652,000 BTCに急落し、2022年1月以来の最大の下落幅を記録した。長期現物需要（1年の明示的需要増加）もマイナスに転じ、トレンドラインを下回り、2024年2月以来の最も深刻な水準に達した。

ETFの購入量は、2024年1月の導入以来最も速いペースで縮小しており、30日間のETF需要の増加は前例のないマイナス領域に入っている。これは、現在のサイクルの主要な構造的推進力である米国機関投資家の需要が停滞しているだけでなく、歴史的に稀な異常な速度で逆転し、純売りに転じていることを示している。

ビットコイン保有者の実現損失は、投降的な売りの水準には達していない。過去30日間で、売り手は187,000 BTCの損失を実現したが、2026年2月にビットコインがこのラウンドの熊市で初めて60,000ドルに達したときには400,000 BTCに達していた。2022年11月のFTX崩壊後のサイクル底では、1,200,000 BTCに達した。投降的な売りのピークは見られず、市場には意欲的に売りたい売り手がまだ残っていることを示している。

価格水準から見ると、底は近い可能性があるが、強気市場に転じるには、建設的な需要の回復が必要であり、その条件はデータには明確に示されていない。総需要の安定、ETF資金流の回復、実現損失が投降的売りのピークに達するまでは、現在の価格水準は潜在的な評価の底と解釈されるべきであり、サイクルの確定的な底ではない。