ビットコインはまだ安いのか？グレースケールがBTCの次の動きを決める可能性のある2つのきっかけを示す

グレースケールは、BTCの最近の下落によりビットコインが割安かどうかについて意見を述べています。同社は投資家に、市場が底を打ったかどうかを判断する可能性のある2つの重要な要因を指摘しています。

重要なポイント：

• • グレースケールは、ビットコインの最新の下落によりBTCが長期的な評価水準を下回ったと述べています。
• • CLARITY法の進展がビットコイン市場のセンチメントに影響を与える可能性があります。
• • レバレッジ取引者が売り圧力の消失やボラティリティの再来を左右するかもしれません。

ビットコインの評価指標はBTCが割安かもしれないことを示唆

ビットコインの最近の60,000ドルを下回る新たなサイクル安値への下落は、投資家の間で重要な疑問を引き起こしています：ビットコインはついに再び安くなったのか？この答えは、サイクルの残りの期間のセンチメントに影響を与える可能性があります。

グレースケール・インベストメンツのリサーチ責任者ザック・パンドルの6月9日の調査報告によると、複合的なオンチェーン評価指標は、ビットコインが現在長期平均評価を下回って取引されていることを示唆しています。BTCが底を打ったかどうかは、規制の進展とレバレッジ保有者次第かもしれませんが、データは過去の傾向に対して割安であることを示しています。

「さまざまなオンチェーン評価指標からのシグナルによると、答えはイエスですが、以前のサイクルの安値ほどではありません」とパンドルは、「ビットコインは安いのか？」という質問に答える形で述べました。最新の数値は、BTCが長期評価平均を下回っていることを示していますが、FTX崩壊後のより深い割引には近づいていません。

グレースケールのリサーチ責任者は次のように述べています：

「私たちは、この弱気市場は過去よりも浅い可能性があると考えています。これは、前の強気市場がより控えめだったことや、ETPの利用可能性、市場構造の改善、富のプラットフォーム展開、その他の機関投資の採用によるものです。」

パンドルは、ビットコインの市場構造が過去数年で大きく変化したと主張しています。取引所上場商品、富のプラットフォームアクセス、機関投資の採用は、ビットコインが買い手を惹きつける前に以前の弱気市場の極端な水準に戻る必要がない理由を説明している可能性があります。

評価モデルは3つのオンチェーン指標を組み合わせています。純未実現損益（NUPL）は、保有者が利益を確定しているか損失を抱えているかを測定します。価格/累積バリューデイ破壊（CVDD）は、ビットコインの価格と長期的な価値基準を比較し、長期保有コインの動きに基づいています。時価総額/サーモキャップは、ビットコインの市場価値と累積マイナー収益を比較します。

CLARITY法とレバレッジ取引者がBTCの次の動きを左右する可能性

評価の好意的なシグナルにもかかわらず、グレースケールはビットコインの次の動きを決定づける2つの主要な要因があると述べています。

最初は、米国上院でのCLARITY法の行方です。グレースケールは、この立法をデジタル資産の規制リスクを評価する上での短期的な触媒と位置付けています。

CLARITY法は、トークンの分類、取引所、ブローカー、カストディ、開示に関するルールを含む、デジタル資産の連邦市場構造を確立するものです。米国下院は2025年にこの法案を可決し、上院の銀行委員会は5月に超党派の投票でこれを前進させました。ただし、全上院の承認が必要です。

2つ目の要因は、レバレッジをかけたビットコイン保有者が、現在の市場圧力に耐え、追加の売りを引き起こさずに済むかどうかです。レバレッジの高い投資家がポジションを解消せざるを得なくなれば、ビットコインは再び下落のボラティリティに直面する可能性があります。

グレースケールのリサーチ責任者は次のように述べています：

「私たちはCLARITYに楽観的ですが、予測市場はそれがどちらとも言えないと示しています。」

投資家は両方の動向を注視しています。規制の進展は信頼を支え、レバレッジの安定化は強制売却への懸念を和らげる可能性があります。

現時点では、グレースケールはビットコインの現在の評価が長期投資家にとって魅力的な機会を提供していると考えています。同社は明確な市場の底を予測しているわけではありませんが、その調査はBTCが過去の基準に対して割引価格で取引されていることを示唆しています。その割引が持続的な底値になるかどうかは、上院の進展、レバレッジの状況、市場のストレス次第かもしれません。