イーサリアムは現在、強気と弱気の攻防に深く巻き込まれており、その核心矛盾は次の通りです：DencunアップグレードはLayer2のコストを大幅に削減したものの、メインネットの収益とETHのバーンが急減し、供給が軽度のインフレに転じていること。技術面では、ETH/BTCのレートが3年ぶりの安値に落ち込み、価格は200日移動平均線の下で圧力を受け続けている。オンチェーンのGasは長期的に10 Gweiを下回り、活発さを反映しておらず、巨額のウォレットが依然として積み増しを続けているにもかかわらず、全体的な弱気傾向を阻止できていない。競争環境では、Solanaが低コストとMemecoinの吸引力で大量の流量を獲得している一方、BaseなどのLayer2の繁栄は逆にイーサリアムの決済価値を分散させ、「高い、散らかっている、遅い」という三重の困境に直面している。短期的には、Pectraのアップグレードによる本格的な消費者向けアプリの登場に期待するしかなく、そうでなければ相対的な評価は引き続き圧迫されるだろう。