135ドル一株！SpaceXの価格設定は本当に高いのか安いのか？

多くの人が質問している、SpaceXの一株135ドルの発行価格は、本当に高いのか安いのか？私が計算してみました。

この価格に基づき、SpaceXの発行株数は5億5560万株、基本調達額は750億ドル、全体の評価額は約1.77兆ドルから1.8兆ドルに近いです。これはどのレベルの企業なのか？上場後、SpaceXの時価総額は直接テスラを超え、全米で7番目の規模の企業となるでしょう。マスク本人の資産も、直接万億ドル級に跳ね上がり、人類史上初の万億長者になる見込みです。

しかし、ここに議論もあります。モーニングスター社は、「SpaceXの株価は63ドルにすぎず、発行価格の半分にも満たない」と指摘しています。評価の専門家アスワス・ダモダランも冷や水を浴びせ、「実際の評価額は約1.3兆ドル、1株あたり99ドル程度だ」と述べています。

では、この価格設定は本当に信頼できるのか？私の意見では、これは「マスクのプレミアム」だと思います。伝統的なPERやPBRのような指標ではSpaceXを計算できません――昨年の純損失は49億ドルであり、今年の第一四半期も損失が拡大しています。でも、誰が気にするのか？この会社は普通のビジネスではなく、ロケット打ち上げ、スターリンク、宇宙データセンターなどの「天井」レベルの事業を行っています。招股書には、AI関連の市場機会は23兆ドルと書かれており、要するに巨大な夢を描いています。重要なのは、それを信じる人がいて、実際に資金を投入していることです。

最終的な価格は6月11日に決定されます。現在の申込規模が2500億ドルであることを考えると、135ドルという価格は最終的な価格ではなく、もしかしたらさらに引き上げられる可能性もあります。私にとって価値があるのか？と聞かれれば、答えはこうです。宇宙経済のこのレースにおいて、SpaceXは唯一のリーダーであり、第二位はいません。この希少性自体がプレミアムに値するのではないでしょうか。