アメリカ5月のCPIが4.2%に急上昇！エネルギーの暴騰がインフレの主因、今年12月の利上げ予想は42.5%

米国労働統計局（BLS）が台湾時間の今（10日）夜に発表した最新データによると、米国の2026年5月の消費者物価指数（CPI）年率増加率は4.2％に上昇し、前回の3.8％を上回った。これはエネルギー価格の暴騰による主な影響によるものだ。食品とエネルギーを除くコアCPIの年増率は2.9％である。この予想を上回るインフレデータは、連邦準備制度（Fed）の最近の利下げ期待をさらに抑制する可能性がある。 （前提：米国の5月CPIは3年半ぶりの高水準を記録する可能性があり、インフレの再温の兆候はまだ見られない） （背景補足：ボストン連邦準備銀行の新研究：原油価格が米国の雇用を殺せない、停滞性インフレの確率は大きく低下したが、より長持ちする恐れも）

この記事目次

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• CPI年増4.2％、エネルギーが寄与した上昇の60％超
• コアCPI微増で2.9％、住宅コストは依然高止まり
• 利下げ期待に打撃、リスク資産が試練に

米国のインフレ怪獣はあまりにも強力！米国労働統計局（BLS）は、台湾時間の今（10日）夜8時30分に、世界市場が注目する2026年5月の消費者物価指数（CPI）報告を正式に発表した。データは、エネルギー価格の押し上げにより米国のインフレ圧力が著しく高まっていることを示し、全体のCPIは4％の大台を突破し、連邦準備制度（Fed）の今後の金融政策の道筋に影を落としている。

CPI年増4.2％、エネルギーが寄与した上昇の60％超

BLS公式報告の詳細データによると、5月のすべての都市消費者物価指数（CPI-U）の年増率は4.2％に達し、4月の3.8％から大きく反発した。季節調整後の月次増加率は0.5％（前回は0.6％）である。

報告は、今回のインフレ急上昇の「最大の原因」はエネルギー指数であると指摘している。エネルギーカテゴリーの単月増加率は3.9％、年増率は驚異の23.5％に達し、エネルギー項目だけで全体のCPI月次増加の60％超に寄与した。エネルギーの内訳を見ると、ガソリン価格は猛烈な上昇を見せ、月次で7.0％増、年増率は40.5％を突破した。これに比べ、食品指数の動きは比較的穏やかで、月次0.2％、年次3.1％の上昇にとどまり、家庭内食品価格はわずかに0.1％上昇した。

コアCPI微増で2.9％、住宅コストは依然高止まり

食品とエネルギーの価格変動が大きいため除外したコアCPIは、5月の年増率が2.9％に微増（前回は2.8％）、月次増加率は4月の0.4％から0.2％に鈍化した。

注目すべきは、コアCPIの中で大きな比重を占める「住居（Shelter）」コストが依然堅調である点だ。データによると、5月の住居指数は月次0.3％増、年次3.4％増であり、家賃と所有者相当の家賃はそれぞれ0.4％と0.3％上昇した。さらに、通信（月次1.3％増）、航空券（月次2.7％増）、個人ケア（月次1.0％増）などのサービス項目も継続的に上昇している。

利下げ期待に打撃、リスク資産が試練に

この予想外のインフレ報告は、重要な分岐点にある世界金融市場にとって、間違いなく強烈な一撃だ。全体のインフレ率が再び4％超に達し（2023年以来初めて）、市場は連邦準備制度が「Higher for longer（より高く、より長く）」の制約的な高金利政策を維持せざるを得なくなると予想している。短期的に利下げを開始する可能性はますます低くなっている。

さらに、シカゴ商業取引所のFed Watch Toolによると、今年12月に連邦準備制度が1ポイントの利上げを行う確率は42.5％に達しており、市場は米国のインフレ問題に対して悲観的な見方を強めている。