ウィンターミュート、ETF流出が間近でビットコインの底値は不明と警告 $3B

重要なポイント

• Wintermuteは、戦略の32 BTC売却ではなく、取引所取引ファンド（ETF）の資金流出がビットコインを$62,000以下に押し下げたと述べた。
• 米国のスポットビットコインETFは10日間で29億7千万ドルを失い、機関投資家の需要の弱さを示している。
• Wintermuteは$62K 付近での蓄積を見ているが、新たな資金流入が戻らなければ底値を確認できないと述べている。

Wintermuteは早期のビットコイン蓄積を見ているが、回復には確認が必要だと述べる

ビットコインの$62,000を下回る急落は、Strategyの象徴的な32 BTC売却よりも、機関投資家の資金流入の弱まりによるものだとWintermuteは指摘している。

マーケットメイカーは、ビットコインは週を通じて約14%下落し、2024年9月以来の水準に達したと述べた。Strategyの売却は2022年以来初めてのビットコイン処分だったが、その規模は取るに足らないと説明した。重要なのはシグナルであり、取引量よりも市場の支持を失いつつある中での動きだった。

実際の圧力は、米国の機関投資家とスポットビットコインETFの償還から来ているとWintermuteは述べた。同社は、店頭取引デスクでリテール投資家が株式リターンを追いながら暗号資産を売却しているのを見ているとした。米国の機関投資家も最近弱気に転じている一方、アジアとヨーロッパはよりバランスの取れた状態を維持している。

ETFのデータもその状況を裏付けている。ビットコインスポットファンドは5月15日から29日まで連続して資金流出を記録し、開始以来最長の連続記録となった。この期間の総償還額は約29億7千万ドルに達し、5月は24億3千万ドルの純流出となり、2026年で最も弱い月となった。

第23週のクロスアセットパフォーマンス。出典：Wintermute### Labour Reportは市場にさらなる圧力を加える

Wintermuteは、最近の弱さはより広範なリスク志向が試されていることによると述べた。予想を上回る米国の雇用統計により、米国債の利回りが上昇し、短期的な連邦準備制度の利下げ期待が後退した。5月の米国の雇用者数は17万2千人増加し、予想の8万人を上回った。4月の数字も11万5千人から17万9千人に上方修正された。

他のデータもインフレ圧力の粘りを示している。求人は760万件に増加し、ほぼ2年ぶりの高水準となった。ISMサービス価格指数も2022年8月以来の最高値に達した。10年物米国債の利回りは4.55%に上昇した。

それでも、労働市場は表面上の数字の下で緊張を見せている。失業保険申請件数は22万5千件に増加し、2月以来の最高値となった。企業の解雇発表も3ヶ月連続で増加し、AIを主要な要因として挙げている。

株式市場も圧力を増している。ナスダックは4.7%下落し、S&P 500は3月以来初の週次損失を記録した。Wintermuteは、AI関連の取引は、過大評価された評価額、増加する発行、石油のボラティリティによるセンチメントの悪化により勢いを失いつつあると述べた。

また、同社は6月12日のSpaceXの市場デビューをリスク志向の重要な試験と位置付けた。堅調な展開は市場を安定させる可能性がある一方、需要の弱さはより広範な疲弊を示すかもしれない。

Wintermuteは、一部の長期投資家が現在の水準付近でビットコインを蓄積し始めていると述べた。それでも、底値を予測しているわけではない。新たな資金流入の明確な兆候がなく、マクロ経済の状況も依然として厳しいため、市場はまだ持続的な回復を確認していないと述べている。