ウィンターミュート、ETF流出額が約30億ドルに近づく中、ビットコインの底値は不明と警告

Wintermuteは、ビットコインの最近の下落は主にStrategyの小規模なBTC売却ではなく、米国の機関投資家による売却とETFの資金流出によるものだと述べた。 同社は資本流入が戻っていないことを警告し、市場の底値を呼ぶにはまだ早いとした。

• 重要なポイント：
• • Wintermuteは、取引所上場投資信託（ETF）の資金流出が、Strategyの32 BTC売却ではなく、ビットコインを62,000ドル以下に押し下げたと述べた。
• • 米国のスポットビットコインETFは10日間で29億7千万ドルを失い、機関投資家の需要の弱さを示している。
• • Wintermuteは$62K 付近で蓄積が進んでいると見ているが、新たな資金流入が回復を確認するためには必要だと述べている。

Wintermuteは早期のビットコイン蓄積を示すも、回復には確認が必要と指摘

ビットコインが62,000ドルを下回る急落は、Strategyの象徴的な32 BTC売却よりも、機関投資家の資金流出の弱まりによるものだとWintermuteは述べている。

マーケットメイカーは、ビットコインは週を通じて約14％下落し、2024年9月以来の水準に達したと述べた。Strategyの売却は2022年以来初めてのビットコイン処分を示したが、その規模は取るに足らないと説明した。重要なのは、そのシグナルが取引支援を失いつつある市場において、取引量よりも意味を持つという点だ。

実際の圧力は、米国の機関投資家とスポットビットコインETFの償還から来ているとWintermuteは述べた。同社は店頭取引デスクで、個人投資家が株式リターンを追い求めて暗号資産を売却しているのを見ているとした。米国の機関投資家も最近弱気に転じている一方、アジアとヨーロッパはよりバランスの取れた状況を維持している。

ETFのデータもその状況を裏付けている。ビットコインスポットファンドは5月15日から29日までの間、連続して資金流出を記録し、ローンチ以来最長の連続記録となった。この期間中の総償還額は約29億7千万ドルに達し、5月は2億4,300万ドルの純流出となり、2026年で最も弱い月となった。

クロスアセットパフォーマンス（第23週）。出典：Wintermute ###労働報告書が市場にさらなる圧力

Wintermuteは、最近の弱さはより広範なリスク志向が試されていることによると述べた。予想を上回る米国の雇用統計により、米国債の利回りが上昇し、短期的な連邦準備制度の利下げ期待が後退した。5月の米国の雇用者数は172,000人増加し、予想の約80,000人を上回った。一方、4月の数字は11万5,000人から17万9,000人に上方修正された。

他のデータも粘り強いインフレ圧力を示している。求人は760万件に増加し、ほぼ2年ぶりの高水準となった。ISMサービス価格指数も2022年8月以来の最高値に達した。10年物米国債の利回りは4.55％に上昇した。

それでも、労働市場は表面上の数字の下で緊張を見せている。失業保険申請件数は22万5,000件に増加し、2月以来の最高値となった。企業の解雇発表も3か月連続で増加し、AIを主要な要因として挙げている。

株式市場も圧力を強めた。ナスダックは4.7％下落し、S&P 500は3月以来初の週次損失を記録した。Wintermuteは、AI関連の取引が、過大評価された評価額、増加する発行、原油のボラティリティによるセンチメントの悪化により勢いを失いつつあると述べた。

同社はまた、6月12日のSpaceXの市場デビューをリスク志向の重要な試験と位置付けた。堅調な展開は市場を安定させる可能性がある一方、需要の弱さはより広範な疲弊を示すかもしれないとした。

Wintermuteは、一部の長期投資家が現在の水準付近でビットコインを蓄積し始めていると述べた。それでも、底値を呼ぶ兆候は出ていない。新たな資金流入の明確な兆候がなく、マクロ経済の状況も依然として厳しいため、市場はまだ持続的な回復を確認していないとした。