韓国警察は6月5日、国内のPolymarketユーザーに対する違法賭博調査を開始し、国内選挙の結果に賭けた住民を標的とした。
江原道警察庁は、国家警察庁の要請により調査を主導し、暗号通貨の取引記録を追跡して全国のユーザーを特定している。
特定された者は、刑法第246条に基づき最大1,000万ウォン（6,500ドル）の罰金の対象となる可能性がある。Polymarketが解決した2026年ソウル市長選の市場だけでも総取引量は5,220万ドルに達し、韓国の選挙市場全体で数十億ウォン規模の活動となっている。
韓国はChainalysisの2025年グローバル暗号通貨普及指数で15位にランクインしており、既にインド（#1), Brazil (#5）、インドネシア（#7), and Thailand (#17）などがリストに含まれている。
トップ20の暗号採用市場のうち6つは、ギャンブル法、デリバティブ制限、ISPブロック、ユーザー取り締まり、またはこれらの組み合わせを通じて予測プラットフォームに対して規制を強化している。
暗号採用と暗号ネイティブ金融商品の法的許可は乖離しており、予測市場はそのギャップに捕らわれている。
| 国 | Chainalysisランク | 執行ルート | 対象 | | --- | --- | --- | --- | | インド | #1 | オンラインマネーゲーム法、ブロッキング命令、VPN圧力 | Polymarket、Kalshi | | 米国 | #2 | CFTC対州ギャンブル対立、議会調査 | Kalshi、Polymarket | | ブラジル | #5 | プラットフォームブロック、デリバティブ制限 | 27プラットフォーム | | インドネシア | #7 | オンラインギャンブルブロック | Polymarket | | 韓国 | #15 | ユーザーレベルの違法賭博調査 | 国内Polymarketユーザー | | タイ | #17 | オンラインギャンブル分類 | Polymarket |
KalshiとPolymarketの月間取引量は、2025年9月の5億ドル未満から2026年5月には10億ドル超に増加した。
参考までに、米国の合法的なスポーツブックは2025年通じて月平均約140億ドルの賭け金を記録していた。スポーツ、政治、暗号は2024年7月以降、Kalshiの世界取引量の91%、Polymarketの90%を牽引している。
スポーツだけでKalshiの取引量の80%、政治はPolymarketの32%を占めており、これらのカテゴリーは規制当局が最も厳しい線を引くポイントだ。
2026年初頭から、Kalshiは400件以上の疑わしい取引を指摘しており、2025年全体の2倍以上の数だ。プラットフォームは、市場の整合性メカニズムを法的枠組みよりも早く構築している。
4月24日、ブラジルのダリオ・ドリガン財務大臣は、国立金融会議の決議第5298号により、Polymarket、Kalshi、PredictIt、Robinhoodの予測機能を含む27のプラットフォームをブロックしたと発表した。また、スポーツ、オンラインゲーム、政治、選挙、文化、社会的結果に関連するデリバティブも禁止した。
経済指標（為替レートや金利など）に結びついた契約のみが存続した。ドリガン氏は、ブラジルがすでに消費者債務削減に取り組む中で、規制されていない賭博市場が家庭の財政に浸透するのを防ぎたかったと述べた。
Kalshiのタイミングは特に悪く、同プラットフォームは2026年3月にブロック発効の1か月前に、ブローカーのXPインターナショナルとブラジル配信パートナーシップを発表していた。
インドも同じ商品を異なる法的ルートで扱い、同じ結果に至った。両院は2025年8月に「オンラインゲームの促進と規制に関する法律（Promotion and Regulation of Online Gaming Act 2025）」を可決し、同月に大統領の承認を得て、2026年5月1日に施行された。
この法律の下で、予測市場は禁止されたオンラインマネーゲームに分類され、運営者がデリバティブや予測ツールとしてどう位置付けても、イベント契約を含む。
MeitYはPolymarketに対してブロッキング命令を出し、Kalshiに対しても同様の命令を準備している。4月25日、同省はVPNプロバイダーに対し、ブロックされたプラットフォームへのアクセスを可能にしないよう警告する書簡を送った。
プラットフォームとVPNプロバイダーをターゲットにすることで、執行はアクセス層のさらに深い部分に及ぶ。
6つの管轄区の表は、ブラジル、インド、インドネシア、タイ、スペイン、米国がPolymarketやKalshiを含む予測市場プラットフォームをどのように分類・制限しているかを示している。インドネシアは、プラボロ・スビアント大統領の任期の早期終了の可能性に関する市場がプラットフォーム上で流通した後、Polymarketをブロックした。タイのサイバー犯罪当局は、Polymarketを違法なオンラインギャンブルと早期に分類した。
スペインは5月26日にISPにPolymarketとKalshiのブロックを命じたが、これはギャンブル監督機関DGOJによる行政手続きが3〜4ヶ月続く見込みだ。
スペインはChainalysisのトップ20には入っていないが、その執行は消費者保護の仕組みに依存しており、規制当局にとっては、商品がデリバティブとして分類されているかどうかに関わらず適用できる枠組みを提供している。
米国は、連邦のCFTC規制と州レベルのギャンブル主張が共存し、未解決の緊張関係を生んでいる。
Kalshiは指定契約市場のライセンスを保持し、Polymarketは2025年末に規制されたデリバティブ企業を買収した後、米国の取引所を再開した。
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複数の州は、スポーツや選挙の契約がCFTCの監督に関わらずギャンブルの範疇に入ると主張し、訴訟により国内市場を断片化している。
2026年4月、Polymarket Internationalは90億ドルの取引量を記録し、Polymarket USは13億ドルだった。
米国下院監視委員会は5月にKalshiとPolymarketの調査を開始し、政府職員が機密情報を取引している可能性を調査。議長のジェームズ・コマーは、議員や行政官の参加を禁止する法案の検討も示唆した。
この市場の整合性に関する議論は、CFTC対州の問題とは別に立法圧力を高めている。
強気シナリオでは、主要な金融センターの規制当局は、経済的・金融的・ヘッジ目的で使用されるイベント契約を正当なデリバティブと認め、スポーツ、政治、選挙を除外して合法的に運用させる必要があると考える。
KalshiのCFTC規制モデルがテンプレートとなり、プラットフォームはコンプライアンスを満たす金融契約層と、オフショアの暗号ネイティブ層に二分される。
オフショア層は、決済の摩擦やアプリストアの規制、VPN取り締まりが徐々にアクセスを狭めるまで、リテール需要を引き続き惹きつける。
弱気シナリオでは、ブラジルのカテゴリー全体のデリバティブ禁止とインドのオンラインマネーゲーム分類が、他の主要な暗号採用市場に拡大する可能性がある。
ユーザーが実際に望むのはスポーツ、政治、選挙の契約であり、これらは規制当局がターゲットとする契約だ。これらのカテゴリーに依存しているプラットフォームは、90%の取引量をこれらから切り離すことは構造的に難しい。
地政学的イベントや選挙に関するインサイダー取引の事例など、市場の整合性に関わる事件が起きると、連鎖は加速する。2026年の最初の5ヶ月だけでKalshiは400件以上の疑わしい取引を指摘している。トリガーとなる素材はすでに存在している。
規制された金融契約は、狭いカテゴリーのイベントをCFTCスタイルのデリバティブとみなす意欲のある法域に適用される。ライセンスを受けたギャンブル商品は、結果契約を賭けとみなして、現地の消費者保護制度に準拠したプラットフォーム上で提供される。
| 将来のモデル | 適合場所 | 残るもの | 圧迫されるもの | | --- | --- | --- | --- | | 規制された金融契約 | 米国式CFTCまたは金融市場制度 | 経済データ、インフレ、金利、天気、暗号指標 | スポーツ、政治、選挙 | | ライセンス付ギャンブル商品 | イベント契約を賭けとみなす国 | 消費者保護された賭け市場 | デリバティブのブランド化、オフショアアクセス | | ジオフェンスされた暗号ネイティブ市場 | オフショアまたは緩やかに規制された場所 | ステーブルコイン資金のグローバル流動性 | アプリストアアクセス、決済、VPNルート、ユーザー保護 |
ジオフェンスされた暗号ネイティブ市場は、ステーブルコイン、ウォレット、VPNを通じてユーザーにリーチし続けるが、アクセスや決済、規制圧力が追いつくまで続く。
韓国の調査は、規制の論理がプラットフォームのブロックからユーザーの責任追及へと移行していることを示しており、当局は暗号取引記録を追跡して個人を特定し、質問のために召喚している。
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暗号レールは予測市場をグローバルにしたが、ギャンブル法がそれらを再びローカルにするかもしれない
韓国警察は6月5日、国内のPolymarketユーザーに対する違法賭博調査を開始し、国内選挙の結果に賭けた住民を標的とした。
江原道警察庁は、国家警察庁の要請により調査を主導し、暗号通貨の取引記録を追跡して全国のユーザーを特定している。
特定された者は、刑法第246条に基づき最大1,000万ウォン（6,500ドル）の罰金の対象となる可能性がある。Polymarketが解決した2026年ソウル市長選の市場だけでも総取引量は5,220万ドルに達し、韓国の選挙市場全体で数十億ウォン規模の活動となっている。
韓国はChainalysisの2025年グローバル暗号通貨普及指数で15位にランクインしており、既にインド（#1), Brazil (#5）、インドネシア（#7), and Thailand (#17）などがリストに含まれている。
トップ20の暗号採用市場のうち6つは、ギャンブル法、デリバティブ制限、ISPブロック、ユーザー取り締まり、またはこれらの組み合わせを通じて予測プラットフォームに対して規制を強化している。
暗号採用と暗号ネイティブ金融商品の法的許可は乖離しており、予測市場はそのギャップに捕らわれている。
| 国 | Chainalysisランク | 執行ルート | 対象 | | --- | --- | --- | --- | | インド | #1 | オンラインマネーゲーム法、ブロッキング命令、VPN圧力 | Polymarket、Kalshi | | 米国 | #2 | CFTC対州ギャンブル対立、議会調査 | Kalshi、Polymarket | | ブラジル | #5 | プラットフォームブロック、デリバティブ制限 | 27プラットフォーム | | インドネシア | #7 | オンラインギャンブルブロック | Polymarket | | 韓国 | #15 | ユーザーレベルの違法賭博調査 | 国内Polymarketユーザー | | タイ | #17 | オンラインギャンブル分類 | Polymarket |
注目を集めた取引量
KalshiとPolymarketの月間取引量は、2025年9月の5億ドル未満から2026年5月には10億ドル超に増加した。
参考までに、米国の合法的なスポーツブックは2025年通じて月平均約140億ドルの賭け金を記録していた。スポーツ、政治、暗号は2024年7月以降、Kalshiの世界取引量の91%、Polymarketの90%を牽引している。
スポーツだけでKalshiの取引量の80%、政治はPolymarketの32%を占めており、これらのカテゴリーは規制当局が最も厳しい線を引くポイントだ。
2026年初頭から、Kalshiは400件以上の疑わしい取引を指摘しており、2025年全体の2倍以上の数だ。プラットフォームは、市場の整合性メカニズムを法的枠組みよりも早く構築している。
分類の内訳
4月24日、ブラジルのダリオ・ドリガン財務大臣は、国立金融会議の決議第5298号により、Polymarket、Kalshi、PredictIt、Robinhoodの予測機能を含む27のプラットフォームをブロックしたと発表した。また、スポーツ、オンラインゲーム、政治、選挙、文化、社会的結果に関連するデリバティブも禁止した。
経済指標（為替レートや金利など）に結びついた契約のみが存続した。ドリガン氏は、ブラジルがすでに消費者債務削減に取り組む中で、規制されていない賭博市場が家庭の財政に浸透するのを防ぎたかったと述べた。
Kalshiのタイミングは特に悪く、同プラットフォームは2026年3月にブロック発効の1か月前に、ブローカーのXPインターナショナルとブラジル配信パートナーシップを発表していた。
インドも同じ商品を異なる法的ルートで扱い、同じ結果に至った。両院は2025年8月に「オンラインゲームの促進と規制に関する法律（Promotion and Regulation of Online Gaming Act 2025）」を可決し、同月に大統領の承認を得て、2026年5月1日に施行された。
この法律の下で、予測市場は禁止されたオンラインマネーゲームに分類され、運営者がデリバティブや予測ツールとしてどう位置付けても、イベント契約を含む。
MeitYはPolymarketに対してブロッキング命令を出し、Kalshiに対しても同様の命令を準備している。4月25日、同省はVPNプロバイダーに対し、ブロックされたプラットフォームへのアクセスを可能にしないよう警告する書簡を送った。
プラットフォームとVPNプロバイダーをターゲットにすることで、執行はアクセス層のさらに深い部分に及ぶ。
スペインは5月26日にISPにPolymarketとKalshiのブロックを命じたが、これはギャンブル監督機関DGOJによる行政手続きが3〜4ヶ月続く見込みだ。
スペインはChainalysisのトップ20には入っていないが、その執行は消費者保護の仕組みに依存しており、規制当局にとっては、商品がデリバティブとして分類されているかどうかに関わらず適用できる枠組みを提供している。
米国の状況
米国は、連邦のCFTC規制と州レベルのギャンブル主張が共存し、未解決の緊張関係を生んでいる。
Kalshiは指定契約市場のライセンスを保持し、Polymarketは2025年末に規制されたデリバティブ企業を買収した後、米国の取引所を再開した。
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複数の州は、スポーツや選挙の契約がCFTCの監督に関わらずギャンブルの範疇に入ると主張し、訴訟により国内市場を断片化している。
2026年4月、Polymarket Internationalは90億ドルの取引量を記録し、Polymarket USは13億ドルだった。
米国下院監視委員会は5月にKalshiとPolymarketの調査を開始し、政府職員が機密情報を取引している可能性を調査。議長のジェームズ・コマーは、議員や行政官の参加を禁止する法案の検討も示唆した。
この市場の整合性に関する議論は、CFTC対州の問題とは別に立法圧力を高めている。
コラテラルのズレの範囲
強気シナリオでは、主要な金融センターの規制当局は、経済的・金融的・ヘッジ目的で使用されるイベント契約を正当なデリバティブと認め、スポーツ、政治、選挙を除外して合法的に運用させる必要があると考える。
KalshiのCFTC規制モデルがテンプレートとなり、プラットフォームはコンプライアンスを満たす金融契約層と、オフショアの暗号ネイティブ層に二分される。
オフショア層は、決済の摩擦やアプリストアの規制、VPN取り締まりが徐々にアクセスを狭めるまで、リテール需要を引き続き惹きつける。
弱気シナリオでは、ブラジルのカテゴリー全体のデリバティブ禁止とインドのオンラインマネーゲーム分類が、他の主要な暗号採用市場に拡大する可能性がある。
ユーザーが実際に望むのはスポーツ、政治、選挙の契約であり、これらは規制当局がターゲットとする契約だ。これらのカテゴリーに依存しているプラットフォームは、90%の取引量をこれらから切り離すことは構造的に難しい。
地政学的イベントや選挙に関するインサイダー取引の事例など、市場の整合性に関わる事件が起きると、連鎖は加速する。2026年の最初の5ヶ月だけでKalshiは400件以上の疑わしい取引を指摘している。トリガーとなる素材はすでに存在している。
規制された金融契約は、狭いカテゴリーのイベントをCFTCスタイルのデリバティブとみなす意欲のある法域に適用される。ライセンスを受けたギャンブル商品は、結果契約を賭けとみなして、現地の消費者保護制度に準拠したプラットフォーム上で提供される。
| 将来のモデル | 適合場所 | 残るもの | 圧迫されるもの | | --- | --- | --- | --- | | 規制された金融契約 | 米国式CFTCまたは金融市場制度 | 経済データ、インフレ、金利、天気、暗号指標 | スポーツ、政治、選挙 | | ライセンス付ギャンブル商品 | イベント契約を賭けとみなす国 | 消費者保護された賭け市場 | デリバティブのブランド化、オフショアアクセス | | ジオフェンスされた暗号ネイティブ市場 | オフショアまたは緩やかに規制された場所 | ステーブルコイン資金のグローバル流動性 | アプリストアアクセス、決済、VPNルート、ユーザー保護 |
ジオフェンスされた暗号ネイティブ市場は、ステーブルコイン、ウォレット、VPNを通じてユーザーにリーチし続けるが、アクセスや決済、規制圧力が追いつくまで続く。
韓国の調査は、規制の論理がプラットフォームのブロックからユーザーの責任追及へと移行していることを示しており、当局は暗号取引記録を追跡して個人を特定し、質問のために召喚している。